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電子業裡，由六人所創立的巨路國際，34年來從未有紛爭，而且在專業分工、共同經營下，穩坐台灣程序控制系統業的龍頭地位，即便面臨金融海嘯，2008年稅後每股盈餘（EPS）仍有5.6元。巨路不僅打敗為時一年多的海嘯衝擊，還成為美國《Forbes》雜誌剛公布的2009年亞太區200大營收10億美元以下最佳企業排行榜中的生力軍。
程控業堪稱為工廠的大腦，巨路幫客戶組裝設廠所需的軟硬體設備，讓客戶透過程控儀表、系統等電腦化設備，藉以監測生產流程、穩定品質，並減少耗損，是高進入門檻的專業服務業。
巨路最早是Fisher程控系統的台灣區代理商，15年前，Fisher被全球程控領導廠商愛默生電器（Emerson Electric）購併，巨路憑藉專業與售後服務品質，順理成章成為愛默生台灣區的獨家代理商，並在愛默生「世界第一」桂冠的加持下，逐漸打響名號。現在，巨路已超越通路商的位階，不只販售產品，更是愛默生的商業伙伴，從事加值型服務，包括組裝、系統整合及維修服務，專業工程師就有140人之多。
大陸市場是巨路未來成長的主要動力。從愛默生1987年就到上海、北京設據點，但巨路還能拿到代理權，肯定有兩把刷子，才能讓愛默生信服。大陸業務比重已增加到巨路營收的五成五，客戶都是中石油、中國石化等響噹噹的大陸業者，亮眼業績也直接表現在合併報表上，2006、2007年稅後淨利成長率大幅提升到55％、35％。
巨路與其他企業迥異之處，在於同時擁有兩個主力產品線，除程控事業外，還有電子通信事業，最近幾年專攻代理利基型零組件，已占營收比的四成五。
雖然，法人機構分析師曾建議將其分割成兩家公司，但巨路堅持並存。林建國認為，程控、通信二者雖無直接關聯，卻有互補作用，電子通信業為備料或配合客戶出貨計畫，需要較充足的長期資金，程控業則是短期資金居多。兩種產業又可互為規避景氣循環的衝擊，例如1986年，程控業陷入蕭條時，巨路就是靠通信事業平衡賺錢的。
「董事長不僅非常注意現金流量，還盯應收帳款，時時提醒業務員收帳，」副總黃奇文說，業界很少董事長會天天盯應收帳款。
巨路主要業務為(1)程控儀器買賣及系統整合工程服務(2)電子及通信元件代理，分別各約佔營收之56%及44%，但由於程控儀器及系統工程部分之毛利率較高，因此約貢獻80%之獲利。程控類之終端應用以石化產業佔47%為最大宗，其次為半導體產業22%及電力產業18%。以地區別來看的話，中國地區營收及獲利分別約佔55%及60%。
====================================== 通信代理 (同步景氣循環)
光學膠帶動電子類產品業績上升：產品代理業務的電子類事業部受全球科技業景氣影響較大。電子類產品率先成長，佔整體營收比重由去年48%提升至今年第二季59%。2011年光學膠在觸控面板持續流行，以及公司切入電容式產品下，仍可成長30%，達13 億元(佔電子類事業部36%，整體營收19%)2011電子類產品營收達35.3 億元。2012年則在基期較高下，估計電子類產品營收達39.5 億元，年增12%。
在電子通信事業部分，巨路表示，公司未來將著重於穩定電子通信產品線毛利率，並嚴控存貨水位及客戶收款狀況，未來不排除放棄部分毛利率欠佳之客戶。
====================================== 程控業務 (遞延景氣循環)
程控工程主要是為了控制生產線上的製程變數，穩定生產條件，一方面避免因為儀器設備無預警停止運作導致生產線停擺、甚至公安意外，另一方面則是確保產業的生產品質、提昇產能與良率。目前全球儀器發展趨勢朝向數位、精確及能快速整合的產品和系統，因此智能型的儀錶及閥門逐漸取代了傳統型。巨路程控系統部門主要負責提供工業用製程自動化監控系統，產品以分散式控制系統(Distributed Control System)及可程式控制器(Programmable Logic Controller)為主，並結合各種應用之軟、硬體，提供工業用自動化監控系統的解決方案。2010年全球程控產業市值約在380億美元，在全球程控大廠中，以巨路長期合作之策略夥伴Emerson市佔率18.8%居於領導地位。2011年再與熱控、流體控制龍頭Tyco進行策略合作，在產業中全球競爭地位相當高；近年來，有鑑於中國未來數年仍將積極進行各項基礎建設投資，並強化對於石化業的工安及環保要求，巨路所處產業本身就維持相當穩定的成長趨勢，此次若又有台灣官方政策的利多，將會更有效推升其營運動能。
Sales and margins here are therefore more cyclical, as they follow the capex spending cycle of their primary customers in energy/process end markets. While these end markets have actually picked up off the trough, manufacturing lead times can be as long as 6-9 months, making order conversion more of a 2012 event. Industry utilization is paramount here, as higher demand leads to longer lead times and pricing opportunities, which typically boost margins late in the cycle.
Emerson anticipate that emerging markets will continue to outperform mature markets and could represent a significant portion of the company s total sales. Furthermore, the emerging markets could recover faster compared to the U.S. and Europe.
巨路在大陸程控專案約占程控比重70%~80%，包括：大慶石化、翔鷺石化、大唐集團/多倫的媒化工、哈爾濱電力、及大陸華南焚化爐等案。由於大陸工資快速調漲，包含半導體、石化、電力等客戶均傾向於提高自動化設備，以降低廠內勞工人數，此趨勢有利巨路拓展大陸市場。在台灣方面，巨路是半導體、塑化、鋼鐵、電力等主要程控系統供應商，近期專案有：台塑六輕五期更新擴建工程、中油六輕、國光石化、台電發電廠、晶圓廠系統升級等，由於國光石化環評未過及台塑化遇大火，環評也待考驗，但在晶圓廠復甦帶動下，仍可成長。投顧預估兩岸內需提振方案可望為巨路今年程控營收挹注新活水，估計2010年程控營收達31.5 億元，但2012年在企業資本支出提升及多項石化、電力專案入帳下，估計營收達40.8 億元，年增29%。由於台灣正規劃將有機氣體洩漏的罰款金額，從1次10萬元調高至100萬元，也為巨路推出的「有毒氣體控制解決方案」帶來商機。
巨路表示，旗下程控事業主要是在中國大陸東北及內蒙地區，根據中國「國家發改委」數據顯示，東北地區在「第十二個 5 年計畫」及「振興老工業基地」之建設主軸下，各項基礎建設投資仍在持續增加，上半年固定資產投資即較去年同期成長30.5%，增長比率高過華東及華北等區域。巨路更進一步取得中國國企援助印度、越南等國家之工程專案，接單狀況極佳。
巨路指出，中國內蒙地區成長動力也相當強勁，1-8月工業生產產值較去年同期成長19.1%，遠超過中國全國4.9%之平均值，其中尤以煤炭、電力及有色金屬建設為主，而巨路近期也將敲定東北、內蒙數項煤化工及電廠專案。
巨路強調，因目前工業程控事業新接訂單表現頗佳，再加上公司極力改善電子產品毛利率，對未來數季營運仍持正面看法。
巨路指出，由於中國大陸基礎建設投資仍在高峰期，加上公司新增一工業程控合作伙伴，近期陸續接獲中國石化、煤化工及太陽能多晶矽程控專案訂單；另外，巨路也強調隨著台資企業加大中國擴廠力道，接陸續接獲數家石化、傳產台資企業控制系統/控制閥建置專案，將可認列營收至2012年下半年。
Lumax indicated that, instead of cracking down the industry, Chinese government is trying to wipe out those small players and strengthen the big enterprise's competitiveness. This will benefit Lumax.
====================================== Financial indicators
程控與IC通路巨路 (6192) 公布上半年財報，上半年合併營收35.55億元，較去年同期成長19.9%，稅前淨利4.52億元，較去年同期則大增66.6%，以除權後10.8億元股本計算，每股稅前盈餘為4.19元。
在其他財務指標部分，巨路上年毛利率為23%，較去年同期21%也明顯改善，而營業淨利率因費用控管得宜，達12%，較去年 9 %明顯提升，另外業外也獲利2400萬元。
★ 十年平均ROE21.12％，排名90
☆ 五年平均ROE19.52％
預估巨路2011年營收為74.8億元，YoY+18%。由於程控部分佔整體營收提升至約6成，因此毛利率亦將由2010年之22.63%提升至23.67%，預估稅後獲利為7.32億元，稅後EPS 7.12元。
預期巨路2012
年營收仍可望成長5~10%，在持續培育更多工程技術支援人員之下，營業費用亦將持續增加，預估稅後獲利為7.91億元，稅後EPS 7.7元。
====================================== Leader
攤開巨路的組織架構圖，核心人物董事長林建國、總經理周行、副總經理黃奇文、高雄廠總經理蘇文彥、電子零件部總經理黃連榮都是原始創辦人。除黃奇文畢業於師大數學系外，其餘都是成大工業科學系同學，並各自在台聚、高電、台塑、AOC及貿易公司歷練過。「鮮少企業大股東都是出身於專業，經營層的專業背景成為巨路在程控業的競爭優勢，」巨路董事會的獨立董事邱華創分析。
經營層如同火車頭角色，人事震盪或成員不睦，很容易拆夥或易主，穩定的經營層有助於公司的永續發展。巨路的六位合夥人一路走來始終如一，專業分工、稱職地扮演各自的角色。就是這一點，讓邱華創很放心地接下獨立董事的職務。
副總經理黃奇文也經常對外資法人說，巨路有兩件最引以為傲的事，第一就是經營層穩定，合夥人價值觀相同、彼此信任，都以理服人、公事公辦，同甘共苦至今。第二是，打從創業第一天起，不管全球或台灣等外在環境如何動盪，巨路從來沒有賠過錢。
程控業堪稱為工廠的大腦，巨路幫客戶組裝設廠所需的軟硬體設備，讓客戶透過程控儀表、系統等電腦化設備，藉以監測生產流程、穩定品質，並減少耗損，是高進入門檻的專業服務業。
巨路最早是Fisher程控系統的台灣區代理商，15年前，Fisher被全球程控領導廠商愛默生電器（Emerson Electric）購併，巨路憑藉專業與售後服務品質，順理成章成為愛默生台灣區的獨家代理商，並在愛默生「世界第一」桂冠的加持下，逐漸打響名號。現在，巨路已超越通路商的位階，不只販售產品，更是愛默生的商業伙伴，從事加值型服務，包括組裝、系統整合及維修服務，專業工程師就有140人之多。
大陸市場是巨路未來成長的主要動力。從愛默生1987年就到上海、北京設據點，但巨路還能拿到代理權，肯定有兩把刷子，才能讓愛默生信服。大陸業務比重已增加到巨路營收的五成五，客戶都是中石油、中國石化等響噹噹的大陸業者，亮眼業績也直接表現在合併報表上，2006、2007年稅後淨利成長率大幅提升到55％、35％。
巨路與其他企業迥異之處，在於同時擁有兩個主力產品線，除程控事業外，還有電子通信事業，最近幾年專攻代理利基型零組件，已占營收比的四成五。
雖然，法人機構分析師曾建議將其分割成兩家公司，但巨路堅持並存。林建國認為，程控、通信二者雖無直接關聯，卻有互補作用，電子通信業為備料或配合客戶出貨計畫，需要較充足的長期資金，程控業則是短期資金居多。兩種產業又可互為規避景氣循環的衝擊，例如1986年，程控業陷入蕭條時，巨路就是靠通信事業平衡賺錢的。
「董事長不僅非常注意現金流量，還盯應收帳款，時時提醒業務員收帳，」副總黃奇文說，業界很少董事長會天天盯應收帳款。
巨路主要業務為(1)程控儀器買賣及系統整合工程服務(2)電子及通信元件代理，分別各約佔營收之56%及44%，但由於程控儀器及系統工程部分之毛利率較高，因此約貢獻80%之獲利。程控類之終端應用以石化產業佔47%為最大宗，其次為半導體產業22%及電力產業18%。以地區別來看的話，中國地區營收及獲利分別約佔55%及60%。
====================================== 通信代理 (同步景氣循環)
光學膠帶動電子類產品業績上升：產品代理業務的電子類事業部受全球科技業景氣影響較大。電子類產品率先成長，佔整體營收比重由去年48%提升至今年第二季59%。2011年光學膠在觸控面板持續流行，以及公司切入電容式產品下，仍可成長30%，達13 億元(佔電子類事業部36%，整體營收19%)2011電子類產品營收達35.3 億元。2012年則在基期較高下，估計電子類產品營收達39.5 億元，年增12%。
在電子通信事業部分，巨路表示，公司未來將著重於穩定電子通信產品線毛利率，並嚴控存貨水位及客戶收款狀況，未來不排除放棄部分毛利率欠佳之客戶。
====================================== 程控業務 (遞延景氣循環)
程控工程主要是為了控制生產線上的製程變數，穩定生產條件，一方面避免因為儀器設備無預警停止運作導致生產線停擺、甚至公安意外，另一方面則是確保產業的生產品質、提昇產能與良率。目前全球儀器發展趨勢朝向數位、精確及能快速整合的產品和系統，因此智能型的儀錶及閥門逐漸取代了傳統型。巨路程控系統部門主要負責提供工業用製程自動化監控系統，產品以分散式控制系統(Distributed Control System)及可程式控制器(Programmable Logic Controller)為主，並結合各種應用之軟、硬體，提供工業用自動化監控系統的解決方案。2010年全球程控產業市值約在380億美元，在全球程控大廠中，以巨路長期合作之策略夥伴Emerson市佔率18.8%居於領導地位。2011年再與熱控、流體控制龍頭Tyco進行策略合作，在產業中全球競爭地位相當高；近年來，有鑑於中國未來數年仍將積極進行各項基礎建設投資，並強化對於石化業的工安及環保要求，巨路所處產業本身就維持相當穩定的成長趨勢，此次若又有台灣官方政策的利多，將會更有效推升其營運動能。
Sales and margins here are therefore more cyclical, as they follow the capex spending cycle of their primary customers in energy/process end markets. While these end markets have actually picked up off the trough, manufacturing lead times can be as long as 6-9 months, making order conversion more of a 2012 event. Industry utilization is paramount here, as higher demand leads to longer lead times and pricing opportunities, which typically boost margins late in the cycle.
Emerson anticipate that emerging markets will continue to outperform mature markets and could represent a significant portion of the company s total sales. Furthermore, the emerging markets could recover faster compared to the U.S. and Europe.
巨路在大陸程控專案約占程控比重70%~80%，包括：大慶石化、翔鷺石化、大唐集團/多倫的媒化工、哈爾濱電力、及大陸華南焚化爐等案。由於大陸工資快速調漲，包含半導體、石化、電力等客戶均傾向於提高自動化設備，以降低廠內勞工人數，此趨勢有利巨路拓展大陸市場。在台灣方面，巨路是半導體、塑化、鋼鐵、電力等主要程控系統供應商，近期專案有：台塑六輕五期更新擴建工程、中油六輕、國光石化、台電發電廠、晶圓廠系統升級等，由於國光石化環評未過及台塑化遇大火，環評也待考驗，但在晶圓廠復甦帶動下，仍可成長。投顧預估兩岸內需提振方案可望為巨路今年程控營收挹注新活水，估計2010年程控營收達31.5 億元，但2012年在企業資本支出提升及多項石化、電力專案入帳下，估計營收達40.8 億元，年增29%。由於台灣正規劃將有機氣體洩漏的罰款金額，從1次10萬元調高至100萬元，也為巨路推出的「有毒氣體控制解決方案」帶來商機。
巨路表示，旗下程控事業主要是在中國大陸東北及內蒙地區，根據中國「國家發改委」數據顯示，東北地區在「第十二個 5 年計畫」及「振興老工業基地」之建設主軸下，各項基礎建設投資仍在持續增加，上半年固定資產投資即較去年同期成長30.5%，增長比率高過華東及華北等區域。巨路更進一步取得中國國企援助印度、越南等國家之工程專案，接單狀況極佳。
巨路指出，中國內蒙地區成長動力也相當強勁，1-8月工業生產產值較去年同期成長19.1%，遠超過中國全國4.9%之平均值，其中尤以煤炭、電力及有色金屬建設為主，而巨路近期也將敲定東北、內蒙數項煤化工及電廠專案。
巨路強調，因目前工業程控事業新接訂單表現頗佳，再加上公司極力改善電子產品毛利率，對未來數季營運仍持正面看法。
巨路指出，由於中國大陸基礎建設投資仍在高峰期，加上公司新增一工業程控合作伙伴，近期陸續接獲中國石化、煤化工及太陽能多晶矽程控專案訂單；另外，巨路也強調隨著台資企業加大中國擴廠力道，接陸續接獲數家石化、傳產台資企業控制系統/控制閥建置專案，將可認列營收至2012年下半年。
Lumax indicated that, instead of cracking down the industry, Chinese government is trying to wipe out those small players and strengthen the big enterprise's competitiveness. This will benefit Lumax.
====================================== Financial indicators
程控與IC通路巨路 (6192) 公布上半年財報，上半年合併營收35.55億元，較去年同期成長19.9%，稅前淨利4.52億元，較去年同期則大增66.6%，以除權後10.8億元股本計算，每股稅前盈餘為4.19元。
在其他財務指標部分，巨路上年毛利率為23%，較去年同期21%也明顯改善，而營業淨利率因費用控管得宜，達12%，較去年 9 %明顯提升，另外業外也獲利2400萬元。
★ 十年平均ROE21.12％，排名90
☆ 五年平均ROE19.52％
預估巨路2011年營收為74.8億元，YoY+18%。由於程控部分佔整體營收提升至約6成，因此毛利率亦將由2010年之22.63%提升至23.67%，預估稅後獲利為7.32億元，稅後EPS 7.12元。
預期巨路2012
年營收仍可望成長5~10%，在持續培育更多工程技術支援人員之下，營業費用亦將持續增加，預估稅後獲利為7.91億元，稅後EPS 7.7元。
====================================== Leader
攤開巨路的組織架構圖，核心人物董事長林建國、總經理周行、副總經理黃奇文、高雄廠總經理蘇文彥、電子零件部總經理黃連榮都是原始創辦人。除黃奇文畢業於師大數學系外，其餘都是成大工業科學系同學，並各自在台聚、高電、台塑、AOC及貿易公司歷練過。「鮮少企業大股東都是出身於專業，經營層的專業背景成為巨路在程控業的競爭優勢，」巨路董事會的獨立董事邱華創分析。
經營層如同火車頭角色，人事震盪或成員不睦，很容易拆夥或易主，穩定的經營層有助於公司的永續發展。巨路的六位合夥人一路走來始終如一，專業分工、稱職地扮演各自的角色。就是這一點，讓邱華創很放心地接下獨立董事的職務。
副總經理黃奇文也經常對外資法人說，巨路有兩件最引以為傲的事，第一就是經營層穩定，合夥人價值觀相同、彼此信任，都以理服人、公事公辦，同甘共苦至今。第二是，打從創業第一天起，不管全球或台灣等外在環境如何動盪，巨路從來沒有賠過錢。
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