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榮化為全球第二大熱可塑性橡膠廠與亞洲前三大化學溶劑廠，聚丙烯(PP)：年產能40萬噸，營收佔比約55%-60%，PP產能佔台灣總產能約30%，國內PP主要的競爭對手為台塑(年產能40萬噸)與台化(年產能51萬噸)，內外銷比重分別佔50%，外銷主要銷往中國大陸、越南、印尼、菲律賓等鄰近市場。(二)熔劑相關產品與熱可塑性橡膠(TPE)，營收佔比約15%-20%，產品主要以原料區分為乙烯系列、丙烯系列及甲醇相關，因為金屬離子含量低且品質較優，可進一步簡化加工製程、降低下游加工成本，市場競爭力高。熱可塑性橡膠(TPE)部份，因為多為具有塑膠及橡膠優點之特殊橡膠，可射出成型方式製成橡膠產品。(三)其餘產品或營收來源，則為甲醇相關產品與貿易。榮化近年來也跨足電子化學品領域，自行研發出之高純度電子級IPA純化相關核心技術，目前營收比重約3%左右，主要應用於半導體與TFT-LCD產業。
天然氣價格與油價熱值比例約為一比七，而目前價格不是油價偏高就是天然氣偏低。
李謀偉看好綠能產業；繼福聚太陽能之後，日前又宣布與紐西蘭潔淨能源技術領導企業LanzaTech簽署合作意願書。雙方將開發具再生性的生質低碳原料，將逐步取代現有產品製程對原油的依賴性，再延伸到包括生質塑膠與能源類別的綠色新產品開發。榮化強調，目前生質化學品雖然僅占整體市場一％，但未來十年將以每年九％的幅度成長；而全球生質化學與塑膠品市場規模，預計會在二○二○年達到一五○億美元。
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PP佔營收比重約65%，產能約40萬噸，其中6-7成外銷大陸，約70%為特殊規格產品，客戶訂單多具有長期需求穩定，且不輕易轉單的特性，多使用在醫療及管材，報價在市況好時較一般規格高150-200美元/噸，市況較差時則較一般規格高100-150美元/噸；
因全球非輕油裂解廠產能比重增加，使得丙烯產出相對減少，加上2011年下半年，丙烯價格常出現高於PP的情況，故預期榮化第三季本業毛利率恐下滑。不過受惠於榮化PP產品中有70%主要是做特殊規格，因此價格比一般規格好，每公噸約高出150至200美元，故毛利下降幅度將少於同業。
PP(聚丙烯)列入早收清單，國內廠商台塑、台化與榮化合計在台PP年產91萬噸，榮化也有PP相關產品40萬噸。台灣PP年產能約135萬噸，銷往大陸的產能約65萬噸，而東協2011年增加至500萬噸，銷往大陸約64萬噸，雙方的銷量差距極小，若存在著6.5％的關稅，國內廠商的外銷量很可能大幅減少。大陸的醫療級PP，百分之百是榮化的市場，東南亞去年免關稅後開始進入大陸市場，目前市佔率剩下65%。不過，亞洲區內的所有廠商，都必須面對2008-2012年中東與中國新增產能高峰。
中東是全球最大的輕油出口地區，主要石化中心以乙烷為進料，由於中東原油、天然氣產量高，因此無論使用輕油或乙烷為進料，中東國家都佔有優勢。沙烏地阿拉伯、伊朗、科威特、卡達等中東國家，近年利用石油換取的巨大利潤，大力發展石化工業，中東LDPE、HDPE等聚烯烴類原料產能將大量擴增，預計2012年以後LDPE產能增加至9,383千公噸，HDPE產能增加至6,835千公噸，估計烯烴類產品都將高居全球第一位
丙烯擴建案大都集中在中東(600萬噸/年)及中國大陸(330萬噸/年)，新增產能年增率估計各為50%和12%以上。中東地區丙烯擴建計劃主要以沙烏地阿拉伯為主。除輕油裂解外，尚包括其他不同製程，如OCT(烯烴轉換)，PDH(丙烷脫氫)，HSFCC(高激烈度FCC)等。中國大陸丙烯產能增加，大部分來自輕油裂解廠。另外印度因煉油廠擴建，來自RFCC的丙烯產能增加(160萬噸/年)。
由於2011/5-6月時丙烯與PP短期大幅下跌，下游廠商採觀望態度同時去化庫存，並且維持低庫存情況，再加上中國大陸為降低通膨採資金緊縮政策，使廠商借款不易，買氣相對疲弱。
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熱可塑性橡膠(TPE)為苯乙烯、丁二烯與苯乙烯共聚合物，其崁段式及輻射狀的分子構造，使其不需經由硫化程序，即可擁有同橡膠一般的彈性與物性，其中段為橡膠相，具優良彈性回復力、加工流動性、耐寒性、能如同熱塑性塑膠般地射出成型加工，可廣泛的使用於鞋底、玩具、瀝青改質、機械製品、塑膠改質劑及粘著劑等。TPE市佔率Kraton (Shell chemic)21%,榮化9%,Yueyang8%,奇美6%。
TPE產品其中8-9成外銷，易受外國廠商庫存過多影響，需求減少時將導致產能供過於求，TPE價格回檔波動幅動較大，此情形多發生於冬季氣候潮濕，影響各項戶外施工因素，因此第四季多為TPE傳統淡季。，佔營收比重約20%，台灣(3廠年產共約14萬噸)、大陸惠州(年產約20萬噸)及美國(年產約6萬噸)三地產能共40萬噸，主要產品線包含SIS、SBS等熱可塑性彈性體聚合物，2011年3月台灣廠完成毛利率較高的SEBS試車，設計年產能達4.5噸，目前仍在調整中，由於SEBS毛利率較一般TPE產品高，預估2012年將有助於提升TPE產品毛利;
至於橡膠製品TPE方面，第三季受到丁二烯回檔影響，連帶被拖累報價，故該項產品毛利亦將降低。
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溶劑與甲醇產品共佔營收約15%，為年產60萬噸甲醇與年產40萬噸MTBE(汽油添加劑)的卡達廠，中油、榮化與卡達政府簽訂25年天然氣長期契約(榮化與卡達政府分別持股15％及50％)，具成本優勢，因原料成本取得便宜，成為榮化穩定業外獲利來源。預期今年貢獻榮化獲利11.68 億元(YoY+192%)，EPS 貢獻1.56 元。
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福聚太陽能製造太陽能上游的多晶矽，為目前國內唯一能量產多晶矽的廠商，榮化持股63.8%，目前產能為4,800噸/年，4Q11預計採去瓶頸的方式擴至8,000噸/年，而新增一條產能10,000噸/年的生產線則規畫於2012底-2013初年完工，預估2013年產能將達18,000噸/年。因福聚07/2011產能利用率已達8成，在產能利用率提升下，2H11可望損平。2012年底福聚理論年成能可達18,000噸，因台灣每年多晶矽需求約15萬噸，故預估2012年在新產能開出後，福聚仍可維持全產全銷。
國內唯一從事太陽能上游多晶矽的福聚太陽能(4975)，2011/8/19以每股108元的價位登錄興櫃，榮化(1704)持股63.78%，若以歷次資增後估算成本約14-15元，潛在處分利益達355-360億元，每股潛在收益約47-48元，福聚太陽能掛牌將帶動榮化每股淨值大幅提升。
太陽能產能過剩美夢破滅，福聚太陽能2011年大虧17.47億元、每股虧損2.8元。
預估榮化2011年稅後EPS為4.88元。
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Risk
台幣每貶值1元榮化將可回沖約1.1億台幣的的合約跌價損失，反之亦然。原油報價自高檔滑落，業者恐需提列庫存跌價損失，但榮化是唯一金融風暴下不用提列庫存損失的廠商。
李謀偉表示，石化業與其他產業不同，其他產業營收、獲利會同步增長，但石化產業營收增長，獲利未必增加。石化業受到原物料影響，油價高漲，營收自然水漲船高，但利差未必能維持，獲利走向未定，並且若原料趨勢反轉下跌，則需面臨庫存損 失，因此利差的維持與庫存的管理很重要。榮化對於未來市場仍謹慎以對，庫存水位維持在兩週低水位。
【中東石化專區大擴廠+美國頁岩氣革命】
2011年世界乙烯總產能為1.42億噸，新增產能僅為378.5萬噸，其中沙烏地石化區朱拜勒新增252.5萬噸(沙特Kemya、沙特聚合物公司)。 2011年世界乙烯需求維持在1.15億～1.16億噸左右。從地區來看，歐洲和北美的乙烯需求所占比例在逐年下降，而發展中國家成為全球乙烯需求增長的 主要動力，亞洲需求占全球總需求的四分之一。
note:
朱拜勒石化公司 (Kemya) 是沙特基礎工業公司 (SABIC) 與埃克森美孚化工公司的關聯公司乙烯年產能為116萬公噸、丙烯43萬公噸、PE有110萬公噸、聚丙烯（PP）40萬公噸、聚苯乙烯（PS）20萬公噸。
2011年，世界乙烯裝置開工率仍在低位徘徊，維持在平均87%左右的水準，但各地區表現不一。廉價原料優勢使北美地區開工率維持在96%左右；石腦油原 料價格居高不下，而下游產品價格疲軟，歐洲乙烯裂解利潤率一直較低，歐洲乙烯裝置的平均開工率在70%～75%；受乙烯毛利增加刺激，2011年上半年亞 太石腦油裂解裝置開工率維持在90%以上，但下半年受乙烯價格回落和經濟增長放緩的影響，開工率回落到85%左右。
2010年世界前十大乙烯生產國總產能達到8940萬噸，占世界總產能的65%。美國仍是世界第一大乙烯生產大國，中國居第二位。沙特的乙烯產能首次超過 1000萬噸，位列第三。而日本、德國、韓國和加拿大四國產能基本保持不變。中國臺灣的排名由原來的第十位升至第九位。世界前十大乙烯裝置總產能達到 2070萬噸，占世界總產能的15.6%。
全球大約50%以上的乙烯生產原料來自石油，如石腦油、柴油和凝析油等，歐洲和亞太生產商主要採用這類相對較貴的原料，而中東、北美則主要採用成本較低廉 的乙烷裂解原料。因此，以石腦油為原料的東北亞和歐洲乙烯生產商在競爭中處於劣勢，而以乙烷為原料的中東和北美生產商具有較強的成本優勢。
美國的葉岩氣革命已改變了當地生產商的命運，由於葉岩氣的供應增長和以天然氣作為裂解裝置原料的競爭力，美國一些生產商正在實施新的投資戰略，包括重新開 啟已關閉的裝置。當前美國一些生產商正在加大裂解裝置原料輕質化的改造力度。得益于廉價的葉岩氣資源，殼牌、陶氏化學、雪佛龍、菲力浦斯化學等都已宣佈在 美國新建基於葉岩氣的乙烯裂解裝置
2012年預期世界有大批大型乙烯裝置建成投產，新增乙烯產能約1000萬噸，但鑒於目前全球經濟依然不景氣，世界乙烯產能嚴重過剩，需求依舊疲軟，其中 一些項目也可能會繼續延期。中東憑藉廉價原料和低成本的顯著優勢，仍將成為未來世界乙烯工業投資最集中的熱點地區。北美地區乙烯工業有望依託非常規天然氣 資源的原料優勢獲得新生
2015年前，受經濟衰退的影響，新建乙烯專案投運速度將有所減緩，全球乙烯年產能預計將以年均2.8%的速度增長，而需求將以年均4.6%的速度增長。 全球乙烯裝置平均開工率預計2013年將達90%，2015年左右將超過90%。屆時，乙烯裝置開工率和毛利的高峰可能會再次出現，世界石化行業將可能迎 來新一輪景氣週期的高峰期。
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Change
2006以四千一百萬美元購併義大利埃尼化工公司（PolimeriEuropas.p.A）美國德州五萬噸產能的TPE廠，讓榮化一躍成為美國第一大、世界第二大TPE製造商，僅次世界第一大的Kraton公司。前後不過半年時間，李謀偉已將榮化於美國TPE市場的市占率從三％，十倍激增到三至四成，而一家成立十二年、僅一年賺錢的公司，在李謀偉手上不到一年時間就轉虧為盈，關鍵在於產品售價報價方式的改變。
以往，美國TPE業者報價給下游廠商是每半年簽署合約，合約中明定未來半年的固定售價，問題是TPE業者向上游採購的原料是每個月更新，一旦原料不停地飆漲，TPE業者面臨沉重的成本負擔，卻無法將飆漲成本轉嫁給下游廠商，因為產品售價早在半年前就談定了，報價方式不合理，造成義大利埃尼化工德州廠始終處於虧損狀況。
「很多事情以為無所謂，但往往是關鍵點，而坐在辦公室看著報表想破腦袋的問題，通常走到第一線就看出癥結點。」李謀偉說接手工廠後，第一件事情就是讓原本的工作團隊認識，再與下游業者溝通點出報價方式的不合理，最後在對方同意下，將報價方式變更為每月報價的彈性制，而身為美國最大TPE業者率先喊變，全美其他TPE業者自然也跟著改變報價方式。
當初義大利埃尼化工想要以包裹方式將美國、歐洲共七、八家橡膠工廠一併出售，但榮化只要美國德州廠，因此雙方談了三個月後中斷，隔了一個月，李謀偉再度向對方釋出善意，最後埃尼化工同意將美國德州廠分割出來賣給榮化。問他當初為何不包裹買下埃尼化工其他國家的TPE廠，他說：「Managementisaboutcultureandpeople.（管理與文化有關），如果你連該國的語言都不會說」，又融入對方的文化，進而改變呢。
李長榮化工（1704）2006年斥資20餘億元收購福聚（1311）最大股東荷商巴素（Basell）集團手中36.02%股權，大舉進軍丙烯類產品線，發揮在石化業垂直整合的效益。李謀偉分析，收購案可增加榮化丙烯類產品線，並由其市場地位，整合降低原料供應成本及共享後勤管理資源，可望有效降低經營管理成本；榮化同時也可藉由福聚原有的銷售平台，拓展現有榮化產品的銷售市場。
李謀偉為了擴大規模與轉型，接班十六年來無時無刻不在準備。「幾個月內，我們就跑去俄羅斯、美國、挪威等做多晶矽的公司看過。那時，這些公司都虧了好幾年，很多都想賣，不過一年後，產業暴紅，也就沒人要賣了。」李謀偉還是不放棄機會，繼續緊盯著產業。沒多久，挪威REC公司果真傳出要結束多晶矽部門，李謀偉趕緊搶先，洽談製造技術的專利權。這時，李謀偉跨足太陽能產業的計畫，也只跨出去一半。一場第二代企業家的聚會上，李謀偉首次認識億光電子董事長葉寅夫，一方有建廠技術、一方有意願與需求，一談起來一拍即合。
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Leader
「牌爛，就慢慢打！」太陽能產業暴落，還是要成為世界級。對李謀偉而言，把父親李昆枝創辦的「李長榮化工」（榮化），帶領成為世界級的公司，是他畢生的願景，「這是接力賽跑，或許我達不到，下一棒再達到，但一定要跑到世界級。」李謀偉眼神放亮、堅定地描述。
「我讀書還滿順利的，讀的學校都是世界級，我在ＭＩＴ（麻省理工學院）是前一○％畢業，可是成績好，與事業做好，有點不一樣。」李謀偉十一歲就被父親李昆枝送到美國當小留學生。不像其他少東優渥的留學生涯，他中學開始打工，送過報紙，還當過電影院清潔工、數學家教，只用短短四年，就把麻省理工學院化工學士、碩士念完，又到史丹佛拿了ＭＢＡ碩士。擁有名校燙金學歷，會念書曾是李謀偉最自豪的事，卻也是他認清自己不足之處。「在ＭＩＴ，誰敢說自己是天才？」父親嚴格的日式教育、世界一等學府的求學經驗，讓李謀偉習慣在被否定中突圍，接班後，他就像是背後有隻隱形獅子在追趕，飛快地往前衝。
一九八二年底，一名年輕人在律師陪伴下，帶著一紙登船許可證及一桶甲醇，上了由知名日本造船商打造、造價一千萬美元的新化學船，他要證明該艘船品質不符合船東訂船時的要求，得具備防禦特殊化學劑侵蝕的功能；隔天，日商承認錯誤，要求和解，不僅自行吸收改造之成本，同時給付五百萬美元給船東作為賠償金。船東就是李長榮化工公司（簡稱榮化），而這名年輕人，就是李長榮化工現任董事長李謀偉，當時，他年僅二十五歲。當時對方大陣仗請了三國律師應戰，其中還有英國知名律師事務所CowardChance，阻撓登船聲請，就是不讓他們進行化學劑測試。「當下我想，只要能拿到登船許可證，就能贏了。」李謀偉研讀資料確定「有打贏官司」的把握後，即打電話給史丹佛念書時所認識的挪威籍律師同學，尋求協助，並開啟了八個月的「抗戰」。
李謀偉前一陣子還去了CowardChance律師事務所，看到昔日與他們纏鬥的律師，只是當初是對手，現在卻成了合作夥伴，就如同當年爭執的日本船商，現在也成了事業夥伴，商場果然沒有永遠的敵人。儘管時隔二十四年，但卻歷歷在目，當初年少氣盛的李謀偉，已成了商場老將，過不了安逸生活的他，總也停不下腳步。
一九九○年，三十四歲的李謀偉經歷十年訓練，接任榮化總經理。當時榮化正面臨嚴重經營危機，內有工廠汙染被列為環保黑名單，而外部則因日韓原料傾銷，當年度以虧損作收。他痛定思痛，嚴格要求主管當祕密客，不定時對員工進行一天的「行為觀察」；員工每年都要交出十項「nearmiss」（已犯錯但沒有釀成大禍）事件，國內外有任何化工廠發生工安意外，李謀偉都要召開調查會議，討論出事原因，終於成功讓榮化從黑名單變成工安資優生。李謀偉笑說自己當時就是握了一手爛牌，二十年間他把手中的爛牌，轉化為獲利成長三十倍，其中關鍵來自不斷地自我要求，「每一天都是里程碑，每一天都要進步，每一天都要向前走。」
當年也因進口化工原料關稅從二七％降到二．五％，日韓化工原料大幅傾銷，使得產品價格和訂單都大幅衰退，榮化甚至出現成立來首次虧損。當時，不少老臣都等著看「太子」怎麼收拾這個爛攤子？李謀偉首先要求產量要「倍數」成長，原本一天生產八噸的三聚甲醛廠，提高到一天生產十七噸，他不顧質疑聲浪，堅持進行改造工程，最後日產量竟然超過三十噸，大幅降低產品成本。
「一開始就負責建廠，工廠裡哪顆螺絲釘在哪兒我都知道，每間工廠都被我翻了一翻。」他一回來，就要求員工將工廠去瓶頸，提高產量，可是連廠長都說，「不可能」。李謀偉二話不說，捲起袖子動手修將起來，「哪裡有問題，來！一起來解決。」面對問題積極解決的態度，讓李長榮光是聚甲醛廠的產量，就從八噸翻升到三十六噸。
帶領將近半百的榮化轉型成功，但他講求數字管理的犀利作風，引來兩極評價，甚至有人拿他和以鷹式管理聞名的台泥辜成允相比，說他們是傳產業的「鐵血二少」。對李謀偉而言，不在乎外界看法，持續而穩定地帶領公司前進才是最重要。
「好公司和壞公司就在一念之差，這一念就是teambuilding（團隊建立），就是看你要不要讓好的人進來。我希望我們的同仁可以進步，我也在進步，常常去上課，學新的東西。」
李謀偉第一個祕密是，會讀書的人輸給會做事的人，會做事的人輸給會做人的人，會做人的人輸給命好的人。第二個祕密則是，每一個人都有好命的時候，準備好了才有機會，才會得到這個好命，所以還是要努力！
天然氣價格與油價熱值比例約為一比七，而目前價格不是油價偏高就是天然氣偏低。
李謀偉看好綠能產業；繼福聚太陽能之後，日前又宣布與紐西蘭潔淨能源技術領導企業LanzaTech簽署合作意願書。雙方將開發具再生性的生質低碳原料，將逐步取代現有產品製程對原油的依賴性，再延伸到包括生質塑膠與能源類別的綠色新產品開發。榮化強調，目前生質化學品雖然僅占整體市場一％，但未來十年將以每年九％的幅度成長；而全球生質化學與塑膠品市場規模，預計會在二○二○年達到一五○億美元。
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PP佔營收比重約65%，產能約40萬噸，其中6-7成外銷大陸，約70%為特殊規格產品，客戶訂單多具有長期需求穩定，且不輕易轉單的特性，多使用在醫療及管材，報價在市況好時較一般規格高150-200美元/噸，市況較差時則較一般規格高100-150美元/噸；
因全球非輕油裂解廠產能比重增加，使得丙烯產出相對減少，加上2011年下半年，丙烯價格常出現高於PP的情況，故預期榮化第三季本業毛利率恐下滑。不過受惠於榮化PP產品中有70%主要是做特殊規格，因此價格比一般規格好，每公噸約高出150至200美元，故毛利下降幅度將少於同業。
PP(聚丙烯)列入早收清單，國內廠商台塑、台化與榮化合計在台PP年產91萬噸，榮化也有PP相關產品40萬噸。台灣PP年產能約135萬噸，銷往大陸的產能約65萬噸，而東協2011年增加至500萬噸，銷往大陸約64萬噸，雙方的銷量差距極小，若存在著6.5％的關稅，國內廠商的外銷量很可能大幅減少。大陸的醫療級PP，百分之百是榮化的市場，東南亞去年免關稅後開始進入大陸市場，目前市佔率剩下65%。不過，亞洲區內的所有廠商，都必須面對2008-2012年中東與中國新增產能高峰。
中東是全球最大的輕油出口地區，主要石化中心以乙烷為進料，由於中東原油、天然氣產量高，因此無論使用輕油或乙烷為進料，中東國家都佔有優勢。沙烏地阿拉伯、伊朗、科威特、卡達等中東國家，近年利用石油換取的巨大利潤，大力發展石化工業，中東LDPE、HDPE等聚烯烴類原料產能將大量擴增，預計2012年以後LDPE產能增加至9,383千公噸，HDPE產能增加至6,835千公噸，估計烯烴類產品都將高居全球第一位
丙烯擴建案大都集中在中東(600萬噸/年)及中國大陸(330萬噸/年)，新增產能年增率估計各為50%和12%以上。中東地區丙烯擴建計劃主要以沙烏地阿拉伯為主。除輕油裂解外，尚包括其他不同製程，如OCT(烯烴轉換)，PDH(丙烷脫氫)，HSFCC(高激烈度FCC)等。中國大陸丙烯產能增加，大部分來自輕油裂解廠。另外印度因煉油廠擴建，來自RFCC的丙烯產能增加(160萬噸/年)。
由於2011/5-6月時丙烯與PP短期大幅下跌，下游廠商採觀望態度同時去化庫存，並且維持低庫存情況，再加上中國大陸為降低通膨採資金緊縮政策，使廠商借款不易，買氣相對疲弱。
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熱可塑性橡膠(TPE)為苯乙烯、丁二烯與苯乙烯共聚合物，其崁段式及輻射狀的分子構造，使其不需經由硫化程序，即可擁有同橡膠一般的彈性與物性，其中段為橡膠相，具優良彈性回復力、加工流動性、耐寒性、能如同熱塑性塑膠般地射出成型加工，可廣泛的使用於鞋底、玩具、瀝青改質、機械製品、塑膠改質劑及粘著劑等。TPE市佔率Kraton (Shell chemic)21%,榮化9%,Yueyang8%,奇美6%。
TPE產品其中8-9成外銷，易受外國廠商庫存過多影響，需求減少時將導致產能供過於求，TPE價格回檔波動幅動較大，此情形多發生於冬季氣候潮濕，影響各項戶外施工因素，因此第四季多為TPE傳統淡季。，佔營收比重約20%，台灣(3廠年產共約14萬噸)、大陸惠州(年產約20萬噸)及美國(年產約6萬噸)三地產能共40萬噸，主要產品線包含SIS、SBS等熱可塑性彈性體聚合物，2011年3月台灣廠完成毛利率較高的SEBS試車，設計年產能達4.5噸，目前仍在調整中，由於SEBS毛利率較一般TPE產品高，預估2012年將有助於提升TPE產品毛利;
至於橡膠製品TPE方面，第三季受到丁二烯回檔影響，連帶被拖累報價，故該項產品毛利亦將降低。
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溶劑與甲醇產品共佔營收約15%，為年產60萬噸甲醇與年產40萬噸MTBE(汽油添加劑)的卡達廠，中油、榮化與卡達政府簽訂25年天然氣長期契約(榮化與卡達政府分別持股15％及50％)，具成本優勢，因原料成本取得便宜，成為榮化穩定業外獲利來源。預期今年貢獻榮化獲利11.68 億元(YoY+192%)，EPS 貢獻1.56 元。
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福聚太陽能製造太陽能上游的多晶矽，為目前國內唯一能量產多晶矽的廠商，榮化持股63.8%，目前產能為4,800噸/年，4Q11預計採去瓶頸的方式擴至8,000噸/年，而新增一條產能10,000噸/年的生產線則規畫於2012底-2013初年完工，預估2013年產能將達18,000噸/年。因福聚07/2011產能利用率已達8成，在產能利用率提升下，2H11可望損平。2012年底福聚理論年成能可達18,000噸，因台灣每年多晶矽需求約15萬噸，故預估2012年在新產能開出後，福聚仍可維持全產全銷。
國內唯一從事太陽能上游多晶矽的福聚太陽能(4975)，2011/8/19以每股108元的價位登錄興櫃，榮化(1704)持股63.78%，若以歷次資增後估算成本約14-15元，潛在處分利益達355-360億元，每股潛在收益約47-48元，福聚太陽能掛牌將帶動榮化每股淨值大幅提升。
太陽能產能過剩美夢破滅，福聚太陽能2011年大虧17.47億元、每股虧損2.8元。
預估榮化2011年稅後EPS為4.88元。
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台幣每貶值1元榮化將可回沖約1.1億台幣的的合約跌價損失，反之亦然。原油報價自高檔滑落，業者恐需提列庫存跌價損失，但榮化是唯一金融風暴下不用提列庫存損失的廠商。
李謀偉表示，石化業與其他產業不同，其他產業營收、獲利會同步增長，但石化產業營收增長，獲利未必增加。石化業受到原物料影響，油價高漲，營收自然水漲船高，但利差未必能維持，獲利走向未定，並且若原料趨勢反轉下跌，則需面臨庫存損 失，因此利差的維持與庫存的管理很重要。榮化對於未來市場仍謹慎以對，庫存水位維持在兩週低水位。
【中東石化專區大擴廠+美國頁岩氣革命】
2011年世界乙烯總產能為1.42億噸，新增產能僅為378.5萬噸，其中沙烏地石化區朱拜勒新增252.5萬噸(沙特Kemya、沙特聚合物公司)。 2011年世界乙烯需求維持在1.15億～1.16億噸左右。從地區來看，歐洲和北美的乙烯需求所占比例在逐年下降，而發展中國家成為全球乙烯需求增長的 主要動力，亞洲需求占全球總需求的四分之一。
note:
朱拜勒石化公司 (Kemya) 是沙特基礎工業公司 (SABIC) 與埃克森美孚化工公司的關聯公司乙烯年產能為116萬公噸、丙烯43萬公噸、PE有110萬公噸、聚丙烯（PP）40萬公噸、聚苯乙烯（PS）20萬公噸。
2011年，世界乙烯裝置開工率仍在低位徘徊，維持在平均87%左右的水準，但各地區表現不一。廉價原料優勢使北美地區開工率維持在96%左右；石腦油原 料價格居高不下，而下游產品價格疲軟，歐洲乙烯裂解利潤率一直較低，歐洲乙烯裝置的平均開工率在70%～75%；受乙烯毛利增加刺激，2011年上半年亞 太石腦油裂解裝置開工率維持在90%以上，但下半年受乙烯價格回落和經濟增長放緩的影響，開工率回落到85%左右。
2010年世界前十大乙烯生產國總產能達到8940萬噸，占世界總產能的65%。美國仍是世界第一大乙烯生產大國，中國居第二位。沙特的乙烯產能首次超過 1000萬噸，位列第三。而日本、德國、韓國和加拿大四國產能基本保持不變。中國臺灣的排名由原來的第十位升至第九位。世界前十大乙烯裝置總產能達到 2070萬噸，占世界總產能的15.6%。
全球大約50%以上的乙烯生產原料來自石油，如石腦油、柴油和凝析油等，歐洲和亞太生產商主要採用這類相對較貴的原料，而中東、北美則主要採用成本較低廉 的乙烷裂解原料。因此，以石腦油為原料的東北亞和歐洲乙烯生產商在競爭中處於劣勢，而以乙烷為原料的中東和北美生產商具有較強的成本優勢。
美國的葉岩氣革命已改變了當地生產商的命運，由於葉岩氣的供應增長和以天然氣作為裂解裝置原料的競爭力，美國一些生產商正在實施新的投資戰略，包括重新開 啟已關閉的裝置。當前美國一些生產商正在加大裂解裝置原料輕質化的改造力度。得益于廉價的葉岩氣資源，殼牌、陶氏化學、雪佛龍、菲力浦斯化學等都已宣佈在 美國新建基於葉岩氣的乙烯裂解裝置
2012年預期世界有大批大型乙烯裝置建成投產，新增乙烯產能約1000萬噸，但鑒於目前全球經濟依然不景氣，世界乙烯產能嚴重過剩，需求依舊疲軟，其中 一些項目也可能會繼續延期。中東憑藉廉價原料和低成本的顯著優勢，仍將成為未來世界乙烯工業投資最集中的熱點地區。北美地區乙烯工業有望依託非常規天然氣 資源的原料優勢獲得新生
2015年前，受經濟衰退的影響，新建乙烯專案投運速度將有所減緩，全球乙烯年產能預計將以年均2.8%的速度增長，而需求將以年均4.6%的速度增長。 全球乙烯裝置平均開工率預計2013年將達90%，2015年左右將超過90%。屆時，乙烯裝置開工率和毛利的高峰可能會再次出現，世界石化行業將可能迎 來新一輪景氣週期的高峰期。
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Change
2006以四千一百萬美元購併義大利埃尼化工公司（PolimeriEuropas.p.A）美國德州五萬噸產能的TPE廠，讓榮化一躍成為美國第一大、世界第二大TPE製造商，僅次世界第一大的Kraton公司。前後不過半年時間，李謀偉已將榮化於美國TPE市場的市占率從三％，十倍激增到三至四成，而一家成立十二年、僅一年賺錢的公司，在李謀偉手上不到一年時間就轉虧為盈，關鍵在於產品售價報價方式的改變。
以往，美國TPE業者報價給下游廠商是每半年簽署合約，合約中明定未來半年的固定售價，問題是TPE業者向上游採購的原料是每個月更新，一旦原料不停地飆漲，TPE業者面臨沉重的成本負擔，卻無法將飆漲成本轉嫁給下游廠商，因為產品售價早在半年前就談定了，報價方式不合理，造成義大利埃尼化工德州廠始終處於虧損狀況。
「很多事情以為無所謂，但往往是關鍵點，而坐在辦公室看著報表想破腦袋的問題，通常走到第一線就看出癥結點。」李謀偉說接手工廠後，第一件事情就是讓原本的工作團隊認識，再與下游業者溝通點出報價方式的不合理，最後在對方同意下，將報價方式變更為每月報價的彈性制，而身為美國最大TPE業者率先喊變，全美其他TPE業者自然也跟著改變報價方式。
當初義大利埃尼化工想要以包裹方式將美國、歐洲共七、八家橡膠工廠一併出售，但榮化只要美國德州廠，因此雙方談了三個月後中斷，隔了一個月，李謀偉再度向對方釋出善意，最後埃尼化工同意將美國德州廠分割出來賣給榮化。問他當初為何不包裹買下埃尼化工其他國家的TPE廠，他說：「Managementisaboutcultureandpeople.（管理與文化有關），如果你連該國的語言都不會說」，又融入對方的文化，進而改變呢。
李長榮化工（1704）2006年斥資20餘億元收購福聚（1311）最大股東荷商巴素（Basell）集團手中36.02%股權，大舉進軍丙烯類產品線，發揮在石化業垂直整合的效益。李謀偉分析，收購案可增加榮化丙烯類產品線，並由其市場地位，整合降低原料供應成本及共享後勤管理資源，可望有效降低經營管理成本；榮化同時也可藉由福聚原有的銷售平台，拓展現有榮化產品的銷售市場。
李謀偉為了擴大規模與轉型，接班十六年來無時無刻不在準備。「幾個月內，我們就跑去俄羅斯、美國、挪威等做多晶矽的公司看過。那時，這些公司都虧了好幾年，很多都想賣，不過一年後，產業暴紅，也就沒人要賣了。」李謀偉還是不放棄機會，繼續緊盯著產業。沒多久，挪威REC公司果真傳出要結束多晶矽部門，李謀偉趕緊搶先，洽談製造技術的專利權。這時，李謀偉跨足太陽能產業的計畫，也只跨出去一半。一場第二代企業家的聚會上，李謀偉首次認識億光電子董事長葉寅夫，一方有建廠技術、一方有意願與需求，一談起來一拍即合。
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Leader
「牌爛，就慢慢打！」太陽能產業暴落，還是要成為世界級。對李謀偉而言，把父親李昆枝創辦的「李長榮化工」（榮化），帶領成為世界級的公司，是他畢生的願景，「這是接力賽跑，或許我達不到，下一棒再達到，但一定要跑到世界級。」李謀偉眼神放亮、堅定地描述。
「我讀書還滿順利的，讀的學校都是世界級，我在ＭＩＴ（麻省理工學院）是前一○％畢業，可是成績好，與事業做好，有點不一樣。」李謀偉十一歲就被父親李昆枝送到美國當小留學生。不像其他少東優渥的留學生涯，他中學開始打工，送過報紙，還當過電影院清潔工、數學家教，只用短短四年，就把麻省理工學院化工學士、碩士念完，又到史丹佛拿了ＭＢＡ碩士。擁有名校燙金學歷，會念書曾是李謀偉最自豪的事，卻也是他認清自己不足之處。「在ＭＩＴ，誰敢說自己是天才？」父親嚴格的日式教育、世界一等學府的求學經驗，讓李謀偉習慣在被否定中突圍，接班後，他就像是背後有隻隱形獅子在追趕，飛快地往前衝。
一九八二年底，一名年輕人在律師陪伴下，帶著一紙登船許可證及一桶甲醇，上了由知名日本造船商打造、造價一千萬美元的新化學船，他要證明該艘船品質不符合船東訂船時的要求，得具備防禦特殊化學劑侵蝕的功能；隔天，日商承認錯誤，要求和解，不僅自行吸收改造之成本，同時給付五百萬美元給船東作為賠償金。船東就是李長榮化工公司（簡稱榮化），而這名年輕人，就是李長榮化工現任董事長李謀偉，當時，他年僅二十五歲。當時對方大陣仗請了三國律師應戰，其中還有英國知名律師事務所CowardChance，阻撓登船聲請，就是不讓他們進行化學劑測試。「當下我想，只要能拿到登船許可證，就能贏了。」李謀偉研讀資料確定「有打贏官司」的把握後，即打電話給史丹佛念書時所認識的挪威籍律師同學，尋求協助，並開啟了八個月的「抗戰」。
李謀偉前一陣子還去了CowardChance律師事務所，看到昔日與他們纏鬥的律師，只是當初是對手，現在卻成了合作夥伴，就如同當年爭執的日本船商，現在也成了事業夥伴，商場果然沒有永遠的敵人。儘管時隔二十四年，但卻歷歷在目，當初年少氣盛的李謀偉，已成了商場老將，過不了安逸生活的他，總也停不下腳步。
一九九○年，三十四歲的李謀偉經歷十年訓練，接任榮化總經理。當時榮化正面臨嚴重經營危機，內有工廠汙染被列為環保黑名單，而外部則因日韓原料傾銷，當年度以虧損作收。他痛定思痛，嚴格要求主管當祕密客，不定時對員工進行一天的「行為觀察」；員工每年都要交出十項「nearmiss」（已犯錯但沒有釀成大禍）事件，國內外有任何化工廠發生工安意外，李謀偉都要召開調查會議，討論出事原因，終於成功讓榮化從黑名單變成工安資優生。李謀偉笑說自己當時就是握了一手爛牌，二十年間他把手中的爛牌，轉化為獲利成長三十倍，其中關鍵來自不斷地自我要求，「每一天都是里程碑，每一天都要進步，每一天都要向前走。」
當年也因進口化工原料關稅從二七％降到二．五％，日韓化工原料大幅傾銷，使得產品價格和訂單都大幅衰退，榮化甚至出現成立來首次虧損。當時，不少老臣都等著看「太子」怎麼收拾這個爛攤子？李謀偉首先要求產量要「倍數」成長，原本一天生產八噸的三聚甲醛廠，提高到一天生產十七噸，他不顧質疑聲浪，堅持進行改造工程，最後日產量竟然超過三十噸，大幅降低產品成本。
「一開始就負責建廠，工廠裡哪顆螺絲釘在哪兒我都知道，每間工廠都被我翻了一翻。」他一回來，就要求員工將工廠去瓶頸，提高產量，可是連廠長都說，「不可能」。李謀偉二話不說，捲起袖子動手修將起來，「哪裡有問題，來！一起來解決。」面對問題積極解決的態度，讓李長榮光是聚甲醛廠的產量，就從八噸翻升到三十六噸。
帶領將近半百的榮化轉型成功，但他講求數字管理的犀利作風，引來兩極評價，甚至有人拿他和以鷹式管理聞名的台泥辜成允相比，說他們是傳產業的「鐵血二少」。對李謀偉而言，不在乎外界看法，持續而穩定地帶領公司前進才是最重要。
「好公司和壞公司就在一念之差，這一念就是teambuilding（團隊建立），就是看你要不要讓好的人進來。我希望我們的同仁可以進步，我也在進步，常常去上課，學新的東西。」
李謀偉第一個祕密是，會讀書的人輸給會做事的人，會做事的人輸給會做人的人，會做人的人輸給命好的人。第二個祕密則是，每一個人都有好命的時候，準備好了才有機會，才會得到這個好命，所以還是要努力！
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