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By 2011/04/13 10:43 台灣工銀證券投顧
01/2011與02/2011受到Intel Sandy Bridge相關晶片組瑕疵遞延出貨影響，但03/2011出貨將開始回升，不過目前受平板電腦上市影響，又加上日本宮城縣外海的強震與造成的核電廠危機，使得NB需求處於混沌狀態，需求與供給接受到不少的影響。
蘋果平板電腦iPad的熱銷，持續傷害個人電腦(PC)的銷售。IDC與顧能 (Gartner)兩家市調機構13日發布的報告分別顯示，今年第一季全球個人電腦出貨量比去年同季萎縮3.2%與1.1%。顧能公司公布的數據顯示，今年第一季的全球個人電腦(PC)出貨量達8430萬台，比去年同期萎縮1.1%。IDC的資料則指出，首季的全球PC出貨量只有8060萬台，比去年首季減少3.2%。
兩家公司計算出貨量的方法不同，但公布的數字都和早先的預估大相逕庭。顧能原本預測首季的全球PC出貨量會成長1.5%，IDC也預測會有3%的增長。顧能公司的首席分析師北川表示，消費者在第一季期間不再像以往一樣受廉價PC吸引，而是轉而對平板電腦與其他消費電子品感到興趣。
宏碁（2353）2011/4/19三度調降財測！董事長王振堂本月2011/4/7線上法說會才表示，預估第二季營收與首季持平，但 昨日宏碁預估第二季個人電腦出貨量將比第一季減少約10%，營業淨利率可望與第一季差不多。宏碁調降動作恐再衝擊法人脆弱信心，花旗環球證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師張凱偉再度修改宏碁評等，以「前所未見」形容，宏碁此舉也應證NB熊市來臨成長趨緩。
仁寶總經理陳瑞聰昨2011/04/26表示，受到平板電腦衝擊，研調機構（IDC）預估，今年筆電出貨年成長約10％，仁寶持相同看法，預估仁寶全年NB出貨量約4,800萬台。言下之意，仁寶今年NB出貨將出現罕見的「零成長」。
若EMS廠進來搶單，等於在價格上殺到見骨，他不認為既有的EMS廠在NB代工上具有更好的創新與設計能力，因此認為在接下來新的產業競爭模式中，恐怕還得面臨市場淘汰的壓力。
陳瑞聰(2011/5/31)也強調，偉創力退出代工領域，就證明殺價搶市的模式不適用，不排除還會有EMS廠陸續退出，但換個角度看整體產業循環可望趨於健康；不過，他不否認，常規NB仍受到平板電腦熱浪衝擊，因此如仁寶的廠商，要在代工產業上拔得頭籌，在產品的設計與創新度上還是需要努力創造區隔性，而仁寶將積極利用創心努力拉開與對手的差距，希望能擺脫殺價競爭的窘境。
從季度的角度來看，1Q11 NB出貨量QoQ將出現超過-10%的弱勢表現，而2Q11出貨量成長估計為QoQ+8%，也略低於過去水準，此與平板電腦與iPad 2在此期間陸續上市有關，品牌廠商不敢冒太多庫存風險，因此降低通路庫存，靜待市場對平板電腦的反應。
而3Q11出貨成長應可達到正常水準，3Q11全球NB出貨量QoQ+16%，優於3Q10，但仍低於2009年以前的季度變化，主要與歐美需求的影響力下降，中國與新興市場需求上升，當然也與整個NB產業的質變有關。
Netbook成長趨勢減緩，不僅占比降低， 出貨量成長也將停滯。Netbook市場主要集中在學生市場。 原設定新興市場需求，仍未能發生，期待Android OS實現降低售價的目標。
Tablet PC主要壓抑了Netbook的成長，與部分Regular NB的市場，但Tablet絕對無法取代一台NB，消費者群的使用習慣區分為很多種，所以不能單純斷言Tablet PC可取代或不可取代NB。而Tablet 確實也創造了一大塊過去所未開發的市場，代工廠仍以台灣NB ODM與EMS為主。
平板電腦架構與NB迥異，過去需要的鍵盤被觸控面板取代，
NB ODM目前均面臨許多嚴峻的困境，之前提到的需求減緩是非常明確的情況，加上整體銷售單價逐年下滑，國際外部壓力也隨之而來，大陸人工成成本上揚與國際原物料價格持續走高，成本上揚，近日又面臨新台幣升值壓力，明顯壓縮了ODM的獲利能力。
股價的強弱與多角化經營的成功與否呈正相關，近日股價比較強勁的可成、雙鴻為明顯例子，兩者拓展Non-NB產品有成，帶動營收與獲利同步成長，另外平板電腦若成多角化一環，更具加分效果。
01/2011與02/2011受到Intel Sandy Bridge相關晶片組瑕疵遞延出貨影響，但03/2011出貨將開始回升，不過目前受平板電腦上市影響，又加上日本宮城縣外海的強震與造成的核電廠危機，使得NB需求處於混沌狀態，需求與供給接受到不少的影響。
蘋果平板電腦iPad的熱銷，持續傷害個人電腦(PC)的銷售。IDC與顧能 (Gartner)兩家市調機構13日發布的報告分別顯示，今年第一季全球個人電腦出貨量比去年同季萎縮3.2%與1.1%。顧能公司公布的數據顯示，今年第一季的全球個人電腦(PC)出貨量達8430萬台，比去年同期萎縮1.1%。IDC的資料則指出，首季的全球PC出貨量只有8060萬台，比去年首季減少3.2%。
兩家公司計算出貨量的方法不同，但公布的數字都和早先的預估大相逕庭。顧能原本預測首季的全球PC出貨量會成長1.5%，IDC也預測會有3%的增長。顧能公司的首席分析師北川表示，消費者在第一季期間不再像以往一樣受廉價PC吸引，而是轉而對平板電腦與其他消費電子品感到興趣。
宏碁（2353）2011/4/19三度調降財測！董事長王振堂本月2011/4/7線上法說會才表示，預估第二季營收與首季持平，但 昨日宏碁預估第二季個人電腦出貨量將比第一季減少約10%，營業淨利率可望與第一季差不多。宏碁調降動作恐再衝擊法人脆弱信心，花旗環球證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師張凱偉再度修改宏碁評等，以「前所未見」形容，宏碁此舉也應證NB熊市來臨成長趨緩。
仁寶總經理陳瑞聰昨2011/04/26表示，受到平板電腦衝擊，研調機構（IDC）預估，今年筆電出貨年成長約10％，仁寶持相同看法，預估仁寶全年NB出貨量約4,800萬台。言下之意，仁寶今年NB出貨將出現罕見的「零成長」。
若EMS廠進來搶單，等於在價格上殺到見骨，他不認為既有的EMS廠在NB代工上具有更好的創新與設計能力，因此認為在接下來新的產業競爭模式中，恐怕還得面臨市場淘汰的壓力。
陳瑞聰(2011/5/31)也強調，偉創力退出代工領域，就證明殺價搶市的模式不適用，不排除還會有EMS廠陸續退出，但換個角度看整體產業循環可望趨於健康；不過，他不否認，常規NB仍受到平板電腦熱浪衝擊，因此如仁寶的廠商，要在代工產業上拔得頭籌，在產品的設計與創新度上還是需要努力創造區隔性，而仁寶將積極利用創心努力拉開與對手的差距，希望能擺脫殺價競爭的窘境。
- 全球NB概況
從季度的角度來看，1Q11 NB出貨量QoQ將出現超過-10%的弱勢表現，而2Q11出貨量成長估計為QoQ+8%，也略低於過去水準，此與平板電腦與iPad 2在此期間陸續上市有關，品牌廠商不敢冒太多庫存風險，因此降低通路庫存，靜待市場對平板電腦的反應。
而3Q11出貨成長應可達到正常水準，3Q11全球NB出貨量QoQ+16%，優於3Q10，但仍低於2009年以前的季度變化，主要與歐美需求的影響力下降，中國與新興市場需求上升，當然也與整個NB產業的質變有關。
- Netbook比重下降
Netbook成長趨勢減緩，不僅占比降低， 出貨量成長也將停滯。Netbook市場主要集中在學生市場。 原設定新興市場需求，仍未能發生，期待Android OS實現降低售價的目標。
Tablet PC主要壓抑了Netbook的成長，與部分Regular NB的市場，但Tablet絕對無法取代一台NB，消費者群的使用習慣區分為很多種，所以不能單純斷言Tablet PC可取代或不可取代NB。而Tablet 確實也創造了一大塊過去所未開發的市場，代工廠仍以台灣NB ODM與EMS為主。
- 原重要零組件供應商加分效果有限
- NB鍵盤的三大供應商群光 2385(TW) 、精元 2387(TW) 、達方 8163(TW) 業機成長將受限，相關供應商濱川 1569(TW) 在此塊業績也掉落許多，平板不用Hinge，原兩大供應商新日興 3376(TW) 、兆利 3548(TW) 直接受到影響，
- 平板電腦只需要兩塊機殼，原機殼大廠巨騰 9136(TW) 、鴻海、可成 2474(TW) 、鴻準 2354(TW) 等，恐怕也會成長不如過往，金屬機殼為目前平板電腦的設計共識，金屬機殼的可成與鴻準可能未來仍有翻身機會，
- 平板電腦使用ARM處理器，散熱需求也將低，未來恐怕使用散熱模組的機率相當低，將直接衝擊超眾 6230(TW) 、力致 3483(TW) 、雙鴻 3323(TW) 、奇鋐 3017(TW) 等，這些散熱模組廠只好尋求其他產品應用的發展，像是基地台或伺服器等。
- 平板電腦最明顯的零組件需求就是觸控模組，近期已經帶動觸控相關公司的一波大漲，未來若有經過一波修正休息，可在另行找尋切入點，重點公司包含幫Apple代工的TPK、勝華 2384(TW) 、和鑫 3049(TW) ，以及過去為HTC與 Samsung主要手機觸控模組的供應商，如洋華 3622(TW) 、介面 3584(TW) 等，都是營收獲利有明顯成長的公司，
- 平板電腦觸控IC方面，目前還是以國外IC設計公司為主，台廠禾瑞亞 3556(TW) 以寫韌體為主，4Q10以將自行推出觸控IC，而目前ODM想推出平板電腦的公司多與其合作，有機會成為此波主要受惠者。
- 平板電腦軟板採用面積大增，讓軟板廠成為主要此波趨勢下的受惠者，平板電腦每台使用5~8塊軟板，智慧型手機每台使用5~10塊，一般手機則只用1~5片；不過由於平板電腦的觸控面板面積較大且線路複雜，因此每台所使用的軟板價格合計達15~20美元，智慧型手機和一般型手機則分別為10~15美元及5~10美元。由於平板電腦每台的營收貢獻大，加上市場成長速度遠高於智慧型手機和其它應用，將成為台郡 6269(TW) 、嘉聯益 6153(TW) 未來營運的主要成長動能
- NB單價下滑，需求成長減緩
NB ODM目前均面臨許多嚴峻的困境，之前提到的需求減緩是非常明確的情況，加上整體銷售單價逐年下滑，國際外部壓力也隨之而來，大陸人工成成本上揚與國際原物料價格持續走高，成本上揚，近日又面臨新台幣升值壓力，明顯壓縮了ODM的獲利能力。
股價的強弱與多角化經營的成功與否呈正相關，近日股價比較強勁的可成、雙鴻為明顯例子，兩者拓展Non-NB產品有成，帶動營收與獲利同步成長，另外平板電腦若成多角化一環，更具加分效果。
- 由以上歸納出NB產業在2011年幾個重要趨勢如下：
1. 新興市場與亞洲需求追上歐美。
2. 中國為各品牌重點策略市場。
3. 商用機種比重提高。
4. 平板將改變NB供應鏈生態。
5. 多角化經營將是關鍵。
台灣兩家品牌廠華碩 2357(TW) 、宏碁 2353(TW) 皆處在不利的位置：1商用非擅長 2平板取得先機困難 3多角化經營成果尚不明朗；唯一優勢為中國市場。反之， 摒除大陸薪資衝擊疑慮，鴻海 2317(TW) 處在非常有利的位子。目前推薦股票包含鴻海 2317(TW) 、緯創 3231(TW) 、可成 2474(TW) 、雙鴻 3324(TW) 、新普 6121(TW) 。平板電腦受惠股則有TPK 3673(TW) 、勝華 2384(TW) 、可成 2474(TW) 、介面 3584(TW) 、瑞儀 6176(TW)。
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