20120117
標普將「歐洲金融穩定機制」(EFSF)長期信貸評級由AAA下調至AA+。EFSF首席執行官表示，標普調降評級不會影響EFSF貸款能力。標準普爾給予EFSF的短期評級依然在最高的A-1+，與此同時，穆迪(Moody)和惠譽(Fitch Ratings)——給予EFSF的長期和短期信用評級均為最高級。
法國在標準普爾公司（Standard & Poor's）摘除其頂級信評後首度發債，投資人無視降評依舊捧場，法國舉債成本不升反降。法國成功標售額度18億9500萬歐元（24億美元）的1年期短債，得標殖利率0.406%，比9日的0.454%還低。包含3個月和6個月期票據在內，法國國庫署本次共售出85億9000萬歐元的短債，各券種殖利率均下滑。
希臘總理 Lucas Papademos嚴詞表示，希臘不會退出歐元區，而重新採用原有貨幣 drachma 來解決財政危機。他說，「這真的不是考慮選項」。在希臘採用歐元之前的 20 年，透過匯率調整來改善國家競爭力，都只有短期效果。但卻伴隨通貨膨脹高漲，以及經濟成長表現低落。
Papademos 指出，這樣的做法，結果導致希臘採取的經濟政策不夠守秩序，也未能從基本面重建希臘經濟，以確保成長。「因此從過往經驗來看，放棄歐元實在不是一個選項。」
20120118
目前，希臘政府和私營債權人的債務減記談判焦點主要集中在新債券的債息上。IIF希望新債券的票息高於5%，而希臘政府表示其無法支付4.5%以上的票息，而德國和IMF等主權債權人希望新債券票息低於4%(遠高於德國要求的2%)。希臘和私營債權人的債券減記結果，將取決於IMF對希臘是否能在2020年完成債務占GDP比重降至120%目標的判斷。
希臘總共有3500億歐元的主權債務，其中只有1200億歐元是被私人債權人持有，其他主要由歐洲央行持有（550億歐元）、IMF則持有320億歐元。這意味著減記的規模只會有1200億歐元，而如要實現在2020年債務占GDP120%的目標，私人部門債務減記比例就需要提高至70%~80%。如果私人部門不答應參與減記，德國就需要讓歐央行參與以達到該比例。荷蘭財政部長德亞赫表示，私營債權人可能將不得不承擔比10月達成的50%的債務減記更大的損失，同時債權人可能必須接受新債券更低的票息或是支付利息。
希臘在3月20日有145億歐元債務到期，但用以應對的資金卻沒有得到明確保證，市場依然觀望德國的態度是否會出現轉變。 在惡化的危機中，也有著些許的曙光「投資人可以說，目前的情況非常糟，沒有人能夠否認這項事實，當真的出現了困境，政治人物不能視而不見，他們知道必須一致行動，找出解決方案，目前，有許多樂觀氣氛，部份原因是投資人認為至少會有某種解決方式出現。」
西班牙成功標售48.8億歐元（62.3億美元）12個月及18個月期國庫券，儘管略低於籌資高標，但西國在標準普爾公司（Standard &Poor's）調降債信評等後首度發債，借貸成本仍降低。
20120119
IMF 表示希望籌募 5000 億美元，額外投入金援貸款資本之中，包括去 (2011) 年歐元區政府承諾提供的 2000 億美元貸款。IMF 估計接下來幾年內，金援體系或將需要高達 1 兆美元的金援資本，目前 IMF 仍在找尋出資方的初期階段，與會員國進行諮詢商談，美國是最大的出資國。
20120120
西班牙與法國公債銷售成果良好，歐洲央行的措施明顯有幫助。但希臘當局與民間債權人之間的爭論則潑市場冷水，除非協議底定，否則市場難以單靠發債佳績而揚升。
法國成功標售79.7億歐元債券，離最高目標僅差臨門一腳，基準2年期票據平均得標殖利率，從去年10月的1.58%滑落至1.05%。西班牙分別發行2022年、2019年及2016年到期公債，籌資總額66.1億歐元，突破45億歐元最高目標。本次標售的2022年到期公債平均得標殖利率5.403%，遠低於去年11月的6.975%。
20120121
希臘與其私營部門債權人已接近就債務減記50%達成協議﹐希臘新發債券的息票利率將從約3.5%逐步升至4.6%左右。這將使新債券的平均息票利率達到4%-4.2%左右。雙方正在討論給債券本金償還設定10年的寬限期﹐私營部門債權人最終減記幅度將達到65%-70%。
希臘威脅若自願參與救助的比例未能達到100%﹐該國將行使所謂的集體行動條款（CACs）﹐以迫使堅持己見的投資者接受協議。
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集體行動條款（CACs）作為一種債務重組機制，是在債務合同中對未來可能出現的債務重組所作的規定。CACs主要包括大多數重組條款和大多數強制執行條款，前者是指，如果一筆債券的大多數持有人（如75%）同意債務重組方案，則該決定對所有持有人都具有約束力；後者是指，為限制少數持有人進行單邊法律行動，在債務人宣佈違約至達成重組協議期間，強制執行債權需要獲得規定數量的債券持有人同意，例如可以規定一旦債務人出現違約，加速償還或撤銷加速償還。當年烏拉圭就是這樣進行債務重組的。
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20120130
希臘政府表示無法支付4.5%以上的票息，歐元區財長會議則決定將新票息控制在4%以下。私營部門債權人準備接受4%以下的希臘新國債票息，新提議為平均票息3.75%，這可能令私營部門債權人承受65%至70%的債券減記損失。目前私營部門債權人要求其他希臘國債持有人，尤其是歐央行參與債務重組(持有希臘國債400億至450億歐元)，而歐央行內部則對此分歧較大。
作為 1300 億歐元二波紓困的條件，德國要求希臘讓歐元區監督預算，與舉激怒希臘財長，表明這是不當逼迫希臘──在「金援」和「國家尊嚴」之中作抉擇。在 給予新紓困之前，歐盟和 IMF 已向希臘政府提出長達 10 頁的「優先行動」清單，包括 3 年內裁掉 15 萬公務員，並將預算赤字占 GDP 再縮減 1%。德國不僅主張讓歐元區有權否決預算，還強迫希臘把償債的優先性放在政府正常支出之前，這讓希臘總理 Lucas Papademos 和其他歐元區政府大為吃驚。「德國有很大影響力，但這已超越其它歐元國支持的極限。這種模式逾越了成員國正常的民主決策。」
那一個公設機構應填補希臘的預算缺口? 是靠希臘進一步節支，還是歐盟政府或歐洲央行額外貸款。這是完成希臘第二波紓困計畫的關鍵，若無法在 3 月 20 日 144 億歐元債務到期日前達成共識，希臘恐違約的已開發國家。
20120131
布魯塞爾舉行的歐盟今年首次高峰會中，德國收緊預算紀律的提議獲得歐盟27國中的25國同意。除了英國和捷克外，其餘各國將在3月簽署這項財政協議，對違反歐盟預算赤字上限的國家採取半自動制裁。
希臘債務風波未平，外界又開始憂心歐盟可能打破不重整葡萄牙債務的承諾，推高葡萄牙10年期債券殖利率昨天大漲2.17個百分點，來到17.22%，葡萄牙2年期債券殖利率殖利率則飆上21%，雙雙改寫歐元上路以來新高。
20120203
希臘財政部長埃萬蓋洛斯．維尼澤洛斯(Evangelos Venizelos)週四表示﹐為了將希臘債務佔國內生產總值(GDP)比重在2020年降至120%﹐歐洲央行(European Central Bank)必須參與希臘的債務減記。維尼澤洛斯在對泛希社運(Socialist)議員發表講話時稱﹐希臘目前正與私人部門債權人商討的債務置換計劃須成功完成﹐同時也須敲定官方債權人參與(OSI)的問題。
這即意味著歐洲央行必須參與希臘的債務減記。
希臘政界和媒體近日對德國施加的壓力表現得非常激憤﹐將其視為對國家主權的羞辱性限制。希臘報紙《To Vima》稱這是對希臘預算“無條件投降”的要求﹐另有一些評論則由此談到了德國在二戰時對希臘的血腥侵略。令歐元區巡查員苦惱不已的問題之一是﹐希臘在縮減國內龐大的公務員隊伍方面行動不力。盡管希臘政府去年承諾將裁減30,000名公務員﹐但到目前為止的裁員人數還不及1,000人。此外﹐有大約10,000名公務員已提前退休﹐這給希臘不堪重負的退休金系統平添了更大壓力﹐而其他公務員則繼續留守崗位。
德國官員擔心未來數月希臘改革將會面臨更大阻力。希臘可能會在4月舉行大選﹐外界普遍預計大選將產生一個缺乏議會支持的弱勢政府。以德國為首的歐元區正力促希臘各政黨領導人作出書面承諾﹐表示將執行與新救助方案相伴的財政和結構性改革措施。德國政府希望通過此舉確保無論大選結果如何﹐希臘都能信守承諾。
20120206
希債大限迫在眉睫，政治領袖仍未就改革和緊縮措施達成協議，德法領袖再次施壓希臘當局，投資人則已為希債違約、全球經濟動盪做最壞準備。
梅克爾和沙柯吉也考慮把部分希臘未來紓困貸款基金放入特殊帳戶，以確保金援用以解決已超過3500億歐元的鉅額希債，不被挪作他用。歐洲聯盟官員表示，完整紓困套案必須在15日前獲得希臘同意，及歐元區、歐洲央行和國際貨幣基金批准，才能趕在3月20日償債大限前走完複雜的換債相關法律程序。歐盟執委會委員雷恩（Olli Rehn）發言人警告希臘事實上已超過聯合政府完成協商的截止期限。協商重點是重塑經濟、減債以換取紓困款。
希臘總理巴帕德莫斯辦公室將原定昨天舉行的3黨領袖會議延至20120207，但並未說明原因。梅克爾說：「老實說，我看不出多給他們幾天有什麼幫助。」不過，看來希臘聯合政府3黨領袖至少還需要1天協商。為抗議政府可能繼續削減預算，希臘2大主要工會今天預計罷工24小時，抗議他們眼中只會讓經濟陷入惡性循環的政策。
20120208
因最後一刻還在和國際債權人就緊急減支討價還價，希臘周二晚間又錯失同意第二波紓困條件的期限，政黨領袖會議延到20100208 再開。把事拖到最後一刻的「邊緣政策」，已讓希臘這星期錯失兩次期限，不但惹惱歐洲債主，也危及第二波紓困。
歐盟內部又傳出讓希臘退出歐元區的呼聲，但歐盟執委會主席 José Manuel Barroso (巴洛索) 堅稱不可能。他說：「歐洲的目光都集中在雅典，希臘違約、退出歐元區的代價，遠超過繼續支援希臘」。希臘財政官員一直和代表歐盟、歐洲央行和國際貨幣基金的檢查小組「troika」交涉，但提出幾次提案都被退回，被認為不夠實際。
希臘內部的三黨紓困協商歹戲已拖五天，先是4日彼此討價還價無果，5日談到深夜不得要領，宣布6日續談，結果當天虛耗，延到7日，結果三黨主談代表到7日晚上都說沒有拿到相關協商文件。希臘從去年5月以來就靠三巨頭撥下的第一期1100億歐元紓困金度日，隨後發現那筆錢根本是丟進無底洞，需要第二期的1300億歐元。三巨頭金援附帶相當嚴格的條件，就是要希臘再來一輪撙節，包括公務部今年裁1萬5000冗員，政府減支33億歐元，以及進一步調降最低月薪和退休福利。
撙節之必要，三黨都承認，但他們為了最低工資和假期紅利該降多少，一面對內彼此各執已見顧選民，一面對外痛罵三巨頭「勒索」。
20120209
歐洲央行（ECB）已作出重大讓步，願意以低於債券面值的價格交換持有的希臘債券，將有助於減輕希臘債務負擔。這項消息激勵歐元區周邊國家公債殖利率8日大跌。在此之前，ECB一直抗拒「官方參與」減輕希臘的債務負擔，因為擔心立下前例。
ECB同意，如果目前針對新希臘紓困方案和民間債權重整的協商獲致成功的結果，ECB將以低於面值的價格，交換去年在次級市場購買的希臘公債。ECB將在資產負債表上持有高債信評級的EFSF債券，取代去年ECB在證券市場計畫買進的希臘公債。EFSF的資產負債表上將不持有希臘公債，而將把與ECB交換來的公債還給希臘，然後希臘將同意償付EFSF購買這些公債的價格。歐元區官員估計，這種安排可能減輕希臘債務多達110億歐元（約146.3億美元） —即ECB買進這些公債的價格與公債面值的價差—但實際減少希臘債務的數值可能較少。
希臘總理帕帕季莫斯與執政聯盟三黨領袖再開會，討論進一步緊縮開支，爭取歐盟，表示仍有一項問題未解決會在繼續討論，會上大部份時間是商討削減退休金。Papademos 會後透露，3 黨領袖已同意 1300 億歐元紓困案要求的所有條件，只差 1 點。他仍希望在台北時間周四晚間11點歐元區財長會議之前，能達成最終協議。
雅典大學經濟學教授 Varoufakis 接受《CNBC》訪問時卻直指，這筆紓困「確定對任何一方都不是解答，無論對希臘、歐元區或全世界」。他甚至表示，希臘應該「馬上、立刻違約。但不提及退出歐元區」。希臘已經被排除在資金市場之外，之所以繼續請求紓困貸款，唯一理由必須是之後能償還。但他說，實際上「我們做不到，大家也都知道」，包括歐洲央行 (ECB) 及國際貨幣基金組織 (IMF)。
20120210
歐債終於在昨晚歐元區財長會議召開前有所進展，歐洲央行總裁德拉吉證實，希臘各黨已就撙節條款達成協議。盧森堡總理榮科（Jean-Claude Juncker）表示，希臘必須在歐元區政府背書第2輪紓困金援前，(1)通過最新撙節方案成為法律，(2)指明3.25億歐元的緊縮支出計畫，(3)希臘政治領袖也必須支持金援條件，證明大選後將付諸實施。簡而言之，未落實撙節方案前，不會有撥款。」
歐元區財長要求希臘在1週內達成3項條件才能取得紓困資金。歐元區財長20120209延後決定是否提供新一輪的紓困資金，以挽救希臘免於破產。
榮科表示，另外兩項條件，分別是在今年額外削減3億2500萬歐元的結構性開支，以及希臘聯合政府各黨領袖必須白紙黑字，保證一定會實施撙節措施。歐洲聯盟（EU）高層官員昨天表示，歐盟正考慮為希臘開闢獨立託管帳戶，希臘一部分國家財政收入會直接進入這個帳戶，以保證紓困貸款一定會獲得償還。
希臘保守派新民主黨（New Democracy）黨魁薩瑪拉斯（Antonis Samaras）拒絕把刪減退休金。希臘各黨和國際債權人之間達成的「工作層級」協議，其中就包括刪減退休金。薩瑪拉斯也為希臘各政黨抵制進一步撙節措施辯護，並呼籲改革政策。薩瑪拉斯的言論可能加深歐洲各夥伴國的疑慮，質疑他對計畫的承諾。
關鍵的債務可持續性（debtsustainability）報告尚未完成，與銀行業達成的協議不符合歐盟領導人10月開出的條件，對希臘諾言的信任度已經跌至空前低點。希臘當初承諾透過私有化籌措500億歐元，到現在沒籌到半毛錢。
20120213
社會黨資深議員韋索‧巴本德里歐的說法可代表這些議員有恃無恐的心態，「如果我們表明不會支付3月20日到期的145億歐元債務，所有歐洲人都會急著找辦法來解決。」
希臘內閣已通過包括削減工資、裁員和節省開支的緊縮方案，不過仍須得到國會的通過。希臘國會在台北時間上午6點半通過撙節方案表決。，以便獲得歐盟和IMF提供的第二輪紓困金。新的緊縮方案內容包括裁減1.5萬名公務員、改革就業法案、最低工資標準下調20%、本年度削減開支3.25億歐元、與銀行進行債務減免的新的談判等。
最大黨派泛希臘社會運動黨 (Pasok)和新民主黨在總數為300個議席的議會中佔據230席，該方案的通過概率很大。過去幾天，聯合政府中的極右派小黨「人民正統大會」四名閣員已辭職，該黨並表明將於十二日表決時投反對票。執政聯盟另兩大黨，也就是左翼的「泛希臘社會運動黨」及保守派的「新民主黨」，似仍掌握可通過撙節法案的足夠票數。但泛希臘社會運動黨也有兩名閣員辭職，有些成員亦揚言投反對票。。希臘兩大工會週五起天天發起罷工，抗議當局下調最低工資，裁減1萬5千名公務員。希臘工人也啟動為期2天的大罷工，導致鐵路、渡口和公共運輸都已停擺，公用事業嚴重中斷。
20120214
歐元集團主席、盧森堡總理榮科（Jean-Claude Juncker）今天表示，由於希臘尚未滿足紓困條件，歐元區財政部長再度延後就新紓困案做出決定。
榮科在聲明中說：「我尚未收到希臘聯合政府政黨領袖有關落實這項計畫的政治保證。」希臘保守政黨領袖薩瑪拉斯（Antonis Samaras）尚未就落實撙節方案簽署書面承諾書。泛希臘社會運動黨黨魁巴本德里歐（George Papandreou）已簽署書面承諾書。
榮科表示，希臘、歐洲聯盟和國際貨幣基金（IMF）稽核員在「若干領域」仍有「進一步技術工作」需完成，包括找出再刪3億2500萬歐元預算的項目和完成對希臘債務可持續性的分析。
歐元區財長會議延後，凸顯希臘下個月「失序」違約的風險，也反映歐元國家對希臘違約的後果，看法越來越不同。北歐國家的立場越來越強硬，一個關鍵原因是──它們堅信歐盟已在歐元區建立防火牆，擋得住希臘失序違約的衝擊。也有官員認為，金融市場已反映希臘違約，這代表任何負面影響都有限。德國、荷蘭及芬蘭的強硬派官員，敦促希臘違約的聲音越來越大。
德國財長 Wolfgang Schäuble 周一就說，與 2 年前相比，歐元區對希臘違約有更充足的準備。荷蘭及盧森堡官員最近也有類似說法。
穆迪下調了意大利、葡萄牙、斯洛伐克、斯洛文尼亞、馬爾他的主權信用評級，將其評級均下調一個等級。與此同時，穆迪還將西班牙的主權信用評級下調了兩個等級，法國、英國和奧地利這三個擁有3A主權信用評級的國家也被列入負面觀察名單。1月13日，標普就下調了歐洲9國信用評級。1月29日，惠譽公司也宣布下調意大利、西班牙等5個歐元區國家的主權信用評級。三大評級機構不看好歐洲的理由很直接，就是篤定歐債危機在近期無法解決。
葡萄牙緊隨在希臘之后，自2月13日開始，歐盟、歐洲央行和IMF（國際貨幣基金組織）“三駕馬車”將對葡萄牙執行780億歐元援助方案的情況進行為期兩周的評估，并與葡萄牙政府共同制定未來幾個季度的財政緊縮和經濟改革計劃。今年葡萄牙政府共有255億歐元的債券到期，將於6月迎來償債高峰，當月到期債務高達102億歐元。
20120217
贊成與反對勢力周四在歐洲繼續拉鋸。希臘即使拿到 1300 億歐元的紓困，也將面臨前所未有的支出控制。
金援計畫將訂立很嚴苛的條件──包括成立代管帳戶 (escrow account)，戶頭須保持足以支付希臘未來 9-12 個月債務的現金；若短少，用來維持希臘政府運作的融資就會被撤掉。，可能要求設立一位常態的國際監督員，以即時掌握希臘政府的支出決策。，還將包含 24 項「優先行動」清單，希臘得在這個月初完成才能拿到錢。
除了紓困，搭救希臘另一關鍵是 2000 億歐元的債務重組，要求民間債權人參與換債的條件將在20120222提出，有 10 天時間考慮，正式換債完成預計在希臘 3 月 20 日 145 億歐元債款到期的前一周，剛好躲過違約。
20120219 [冰島浴火重生]
國際信用評等公司「惠譽」（Fitch）十七日將冰島的長期主權債信評等調升一級，從ＢＢ＋調升至ＢＢＢ－，也就是從垃圾級升至投資級。二○○八年金融風暴爆發後，冰島是第一個受害最慘的國家，被迫向國際貨幣基金（ＩＭＦ）組織尋求紓困，但之前過度膨脹的三大銀行仍陸續倒閉，之後冰島展開改革，如今債務占國內生產毛額（ＧＤＰ）比率從一○○％降為六五％。
惠譽報告指出，冰島改革致力於使其勞動和產品市場更具彈性，並將其金融體系的規模縮減為之前的五分之一，現已重新回到國際資本市場。報告說，冰島目前大體上不受歐債危機的影響，二○一一年經濟成長可達三％，其成功經驗可為希臘的楷模。ＩＭＦ預估冰島二○一二年經濟成長可達二．五％，遠比歐洲鄰國來得好。
20120228
國際評級機構標準普爾再下屠刀，將希臘主權信貸評級降至「選擇性違約」級別，使希臘成為歐元區首個違約級國家。分析認為，一旦希臘開始強迫私人債權人換債，預計另外兩大評級機構穆迪和惠譽等也將跟隨調整評級。惠譽已表示，希臘換債完成後，可能將其評級定為「局部違約」；穆迪則未就何時可能出手表態。
標普稱，由於希臘無法從市場融資，如果沒足夠投資者參與換債，該國隨即會違約。法律專家則表示， CAC 可以避免以上風險，但條款要求「若指定的大部分債權人同意此條款，全部債權人都將參與換債」，存在強迫成份，可以肯定債務重組非完全自願。換債或 CAC 會否觸發信貸違約掉期 (CDS) 賠償。負責裁定觸發償付機制的「國際掉期業務及衍生投資工具協會」 (ISDA) ，將於稍後決定是否考慮有關賠償請求。
ISDA曾表示﹐通過引入集體行動條款來削減債務、改變利率的行為可能觸發CDS違約求償。如若不然﹐投資者就有理由質疑CDS的價值。
據統計， CDS 買賣雙方將轉手的金額不會超過 32 億歐元 (約 333 億港元) 。但有分析認為，如果觸發 CDS 賠償潮，可能摧毀援希計劃。歐元區官員更擔憂，大範圍 CDS 償付或會影響整個歐元區金融系統，加劇歐債危機。
20120229
歐洲央行(European Central Bank)週三通過第二輪3年期長期再融資操作(LTRO)向銀行業發放了5,295.3億歐元資金﹐這一規模超出市場預期﹐從而令銀行業使用部分所獲資金購買歐元區外圍成員國主權債券的可能性加大。不過﹐高於預期的認購需求可能也意味著銀行業預計資金緊張狀況還會持續。
歐洲央行未採取任何措施披露投標銀行的身份。分析師們表示﹐歐洲央行近期放鬆抵押品規定的做法將大大拓寬潛在投標者的範圍﹐不僅中小型銀行得以參與投標﹐甚至是來自那些面臨融資壓力的國家的銀行也可以參與進來。歐洲央行此次再融資操作的貸款利率為所提供貸款到期前的平均政策利率水平。銀行可以在一年之後提前償還貸款。
20120301
荷蘭總理呂特曾經嚴詞批判違反歐盟預算規定的國家，但他1日承認，荷蘭政府預算赤字也將遠遠超過歐盟訂定的上限。荷蘭政府的一個智庫表示，荷蘭今年的預算赤字將達GDP的4.5%，遠高於歐盟規定的3%上限。呂特1日在布魯塞爾的歐盟高峰會議上說：「我們將錯失我們自訂的所有赤字目標。」
赤字飆升將迫使呂特必須和聯合政府的盟友商討削減赤字的對策。呂特領導的VVD黨主張自由市場，呂特2011年上台時，承諾要削減180 億歐元的支出，但如今至少必須再額外削減90億歐元的支出。
20120307
一旦啟動換債機制，恐怕直接讓不願參與協議的債權人持有違約，不會獲得任何付款。這部分主要鎖定在國際法下持有希臘公值的投資人，占所有民間債權人的 14%。可能使用「集體行動條款 (CAC)」的新法條希腊將被視為違約，來強迫不願接受協議的民間債權人參與換債。這部分則鎖定其餘 86% 債權人，持有希臘公債總額 1770 億歐元。希腊違約導致触發CDS的賠款金額最多不超過33.4億美元(約當1.6%希臘債務)。
希臘當局策略，是透過 CAC 來確保86%則持有受希臘法律約束的公債都參與換債，亦即參與比率至少可達 86%；另方面依國際法發行希臘債券也可能做出讓步，使得總參與率可接近 90%。PSI最理想的參與率是90%以上，但如果參與率在90%到75%之間，希腊將咨詢歐盟和IMF如何彌補缺口、是否啟動CAC條款。但如果這一比例低於75%，希腊就不得不啟動CAC條款來強制拒不參與者進行債券互換交易。若參與率低於66%，CAC條款也將無效，置換協議將徹底泡盪，希腊將“硬違約”。
希臘2012/03/07朝成功重組 2060 億歐元債務邁進一大步。30 家主要債權機構宣布同意參與換債協議，接受債務帳面價值折減 53.5%。希臘幾家最大銀行、該國多數的退休基金，以及包括巴黎銀行、德國商業銀行、義大利忠利保險集團在內的逾30家歐洲銀行保險機構，都已同意該項協議，而同意換債的金額也達1240億歐元(參與率60.1%)。
一些對沖基金公司正考慮拒絕參與希腊債務置換計划，稱如果希腊政府不拿出更好的提議將，它們將采取法律行動。這使得希腊債務重組嘗試變得復雜。它們約占到將進行重組的2000億歐元債券的10%左右。希腊國債約四分之一歸屬對沖基金。但對沖基金目前為止尚未明確態度，預計其將在最後一刻做出決定。
僅僅對沖基金公司本身還不足以讓債務互換脫軌，但如果它們的戰略成功並得到了更好的協議，這將會激怒其它債權人，並將耗費掉希腊的資源。即使不成功，也會將希腊拖入漫長和昂貴的法律糾紛，而目前希腊正致力于重新獲得經濟增長。“一些投資者正積極考慮各種選擇，包括采取法律行動置于境外司法機構管轄下。”
20120309
希臘財政部發布聲明指出，握有1,770億歐元希臘公債的民間債權人，有85.5％將參與換債。而且在啟動集體行動（CAC）條款後，不願參加者也將被迫接受該協議，因此讓換債參與率升至95.7％，符合歐洲與國際貨幣基金（IMF）設立發放希臘紓困基金的條件。
財政部還補充，另外69％持有非希臘法律管轄的希臘公債投資人，也同意加入換債，其金額約為200億歐元，該比率大幅超出預期。希臘政府指出，它將延長這些由外國法律管轄的債權持有人參與換債期限到3月23日。希臘希望藉由換債工程，能讓其2,060億歐元債務減少約1,000億歐元。希臘近期將順利獲得國際救助貸款，從而避免出現債務違約。(希臘真是死鴨子嘴硬明明大家都說他實質違約，卻美化其債務事件說沒違約)
國際違約交換與衍生商品協會 (ISDA)表示，希臘的換債協議已構成「信用事件」 (credit event)，並導致對大約30億美元的CDS違約保險付款。穆迪、惠譽、標普也判定希臘債違約，根據穆迪對個體或主權國家違約的定義，以賤價交易或其他強制方式交換特定債務的行為，均屬於違約。惠譽指出，希臘推動的債務重組減債方案，已達到其「壞債交換 (DDE)」標準，因此算是主權債信違約。
20120311
面臨經濟存亡重要關頭的希臘，因債台高築，政府推動撙節措施，多數希臘民眾生活陷入困境，但富豪奢華生活不受影響，名店裡仍處處可見富豪血拼的身影。位在雅典北邊的基菲沙（Kifissia）是富豪群集的高級住宅區，在基菲沙感受不到希臘經濟衰敗，這裡精品店林立，包括路易威登（LV）、古馳（Gucci）、普拉達（Prada）等名牌店隨處可見，夜店生意紅火，高價的咖啡店人潮不斷，由於貧富不均的情況日益嚴重，希臘的富豪不敢隨意「炫富」，買了名牌皮包或衣服，也不敢穿戴，多數住在基菲沙的富人根本不工作，每個月就靠出租他們的商店和房子賺錢。
歐元區更嚴格的新預算規則不久後就要面臨首次重大考驗。西班牙與歐盟就2012年預算赤字規模問題僵持不下，顯示歐盟官員面臨兩難困境：如何保住更嚴苛財政規則的威信，又不致因強迫西班牙過度削砍赤字而引發希臘式的經濟惡性循環。
西班牙人口較希臘多四倍，經濟規模為希臘的近五倍，為歐盟第五大經濟體，排名緊跟於德、法、英與義大利之後。西班牙總理拉霍伊（Mariano Rajoy）兩周前正式攤牌，他宣布西班牙新的預算赤字目標為5.8%，而非前任總理去年向歐盟執委會承諾的4.4%。如果要符合原先同意的2012年目標，將進一步削弱已經陷入萎縮的西班牙經濟。
雖然新接總理的拉霍伊在與歐盟其他24國簽署新財政協定前的時間很短，但這份新協定明確把預算主權交讓給歐盟。但拉霍伊的聲明破壞了兩年來由德國努力倡議、重建歐元區嚴格預算紀律的核心要點。拉霍伊須小心應對，因為西國公債殖利率過去一周已小幅攀升。西班牙10年期公債殖利率目前明顯高於義大利，然而在拉霍伊宣布聲明前，殖利率是較低的。
然而，沒有經濟學家認為大幅削減預算赤字是合理的。首先，赤字可能難以達到目標已損害信譽。第二，西班牙的失業率已高達23%，若大幅剝奪需求，可能導致更嚴重衰退，接著將使拉霍伊更難達成2013年使預算赤字降到3%的目標承諾。
20120401
歐盟官員表示，20國集團（G20）領袖預料將在4月同意提高對國際貨幣基金（IMF ）的注資金額。IMF希望藉提高6,000億美元的新資金，使IMF的銀彈規模擴增逾一倍，以便用來協助各國因應歐債危機的衝擊。不過，逾半數G20國家表示，在提高對IMF注資規模前，歐元區必須先挹注更多資金來解決歐債危機。歐元區財長已在3月30日將兩檔紓困基金的合併放款規模，從5,000億美元提高到7,000億美元。
儘管歐洲央行的一萬億低息貸款，暫時舒緩了流動性困境，但是危機隨時可能在很短時間內死灰復燃，主權債務、銀行與增長之間的連鎖互動，可能觸發市場新的恐慌。事實上，重組不到三週的希臘新十年債券利率又升上19%，意味著市場認為希國在一年內再次違約起碼有五成的風險。葡萄牙十年期國債始終處在12%樓上，比希臘去年上半年的水平還高。西班牙在削赤減債上反反覆覆，最新提出的今年將債務GDP比率降至3.5%的方案，根本不切實際。
20120417
在結束兩輪貨幣量化寬松政策后，歐洲央行近兩個月未再購買歐元區主權債券。因近期國債收益率數次超過6%，并有可能升至7%，西班牙經濟部副部長海梅·加西亞·萊加斯呼吁，歐洲央行應繼續購買債券阻止歐洲主權債務危機蔓延。西班牙在本月迎來償債高峰，償債規模達250億歐元，西班牙的償債能力比希臘強，只要歐洲央行和德國施以援手，西班牙不可能淪落到被救助的境地。
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索羅斯表示，歐元區的創始者相信單一貨幣的不平衡，只會在公部門創造，卻不明瞭市場本身也會創造不平衡。歐元危機被決策者當成財務危機應對，一開始是美國銀行業出問題，再來是歐洲國家彼此競爭力的差異，更使得危機惡化。「如果當局能夠儘快理解局勢已破，需找局外的新發明，改變整合的規矩，那麼情況隨時都能夠反轉。你可以靠著舉債提振經濟，但是經濟萎縮並不會讓膨脹的債務降低。」
歐元區的財務條約，其實方向錯誤，因為它規定政府必須平衡預算、降低債務，但卻忽略現在的需求面疲弱。
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克魯曼表示愈來愈嚴重的現象：「經濟危機造成自殺」，因為失業和生意失敗讓人絕望而結束自己的生命。這是令人心碎的報導，但更嚴重的問題不在個人的自殺，而在歐洲領導人顯然已決心帶領整個歐陸步向經濟自殺。歐洲領導人是否將善用ECB創造的喘息空間，重新思考造成今日這個地步的政策。但歐洲領導人非但沒有重作思考，反而加倍押注他們錯誤的政策和思維。而現在已經讓人很難相信有任何方法可以改變方向了。
危機震央的西班牙。西國現在不只是衰退，而是全面蕭條，總失業率達到23.6%，相當於美國在大蕭條谷底時的水準，西國年輕人的失業率甚至超過50%。西班牙並未揮霍財政資源—在危機前夕，西國債務低，而且有預算盈餘。不幸的是，西國也有巨大的房市泡沫，部分原因是由德國銀行大量放款給西國銀行所造成。當泡沫破滅，西班牙經濟陷於四面楚歌；西國的財政問題是蕭條的結果，不是原因。
柏林和法蘭克福的處方是更嚴厲的撙節措施。這類計畫會把困頓的經濟體推向更深的蕭條。而因為投資人在評估一國償債能力時就是看經濟表現，所以撙節措施完全無助於降低借貸成本。不過，我們實際上看到的是完全缺乏彈性。歐洲領導人3月簽署的財政協議，等於把財政撙節當作任何問題的唯一對策。另方面，ECB主要官員已明白表示，只要出現任何通膨升高跡象就願意提高利率。
所以要想不感到絕望也難。歐洲領導人非但不承認犯錯，反而決心把他們的經濟—和社會—推落懸崖。而全世界將為此付出代價。
20120418
薩科齊計劃到2016年實現預算平衡﹐而奧朗德提出到2017年實現這一目標。如果該目標能夠實現﹐則將是一次歷史的突破。因為1978開始追蹤相關數據以來﹐法國從未實現過預算盈餘【法國佬果真浪漫】。去年法國債務佔GDP之比已從約20%的水平上升至85.8%。惠譽(Fitch)預計這一比例將在2014年達到91.7%的峰值。
20120421
希臘四大銀行2012/04/20提列2011年創新高的282億歐元虧損，2012/04/19希臘已獲250億歐元救助資金用於銀行業資本重組，主因是3月生效的換債方案在行的資產負債表上炸大洞，幾乎抹光它們的資本基礎。希臘四大銀行，即希臘國民銀行（National Bank of Greece）、阿爾法銀行（Alpha Bank）、EFG歐元銀行（Eurobank EFG）和Piraeus銀行，提列的年損總額相約當於它們現有市值的10倍，或希臘GDP的13%。
歐盟和國際貨幣基金 (IMF)同意紓困希臘，條件之一是換債方案，即希臘政府徵得金融業者同意，認賠他們持有的
標普將「歐洲金融穩定機制」(EFSF)長期信貸評級由AAA下調至AA+。EFSF首席執行官表示，標普調降評級不會影響EFSF貸款能力。標準普爾給予EFSF的短期評級依然在最高的A-1+，與此同時，穆迪(Moody)和惠譽(Fitch Ratings)——給予EFSF的長期和短期信用評級均為最高級。
法國在標準普爾公司（Standard & Poor's）摘除其頂級信評後首度發債，投資人無視降評依舊捧場，法國舉債成本不升反降。法國成功標售額度18億9500萬歐元（24億美元）的1年期短債，得標殖利率0.406%，比9日的0.454%還低。包含3個月和6個月期票據在內，法國國庫署本次共售出85億9000萬歐元的短債，各券種殖利率均下滑。
希臘總理 Lucas Papademos嚴詞表示，希臘不會退出歐元區，而重新採用原有貨幣 drachma 來解決財政危機。他說，「這真的不是考慮選項」。在希臘採用歐元之前的 20 年，透過匯率調整來改善國家競爭力，都只有短期效果。但卻伴隨通貨膨脹高漲，以及經濟成長表現低落。
Papademos 指出，這樣的做法，結果導致希臘採取的經濟政策不夠守秩序，也未能從基本面重建希臘經濟，以確保成長。「因此從過往經驗來看，放棄歐元實在不是一個選項。」
20120118
目前，希臘政府和私營債權人的債務減記談判焦點主要集中在新債券的債息上。IIF希望新債券的票息高於5%，而希臘政府表示其無法支付4.5%以上的票息，而德國和IMF等主權債權人希望新債券票息低於4%(遠高於德國要求的2%)。希臘和私營債權人的債券減記結果，將取決於IMF對希臘是否能在2020年完成債務占GDP比重降至120%目標的判斷。
希臘總共有3500億歐元的主權債務，其中只有1200億歐元是被私人債權人持有，其他主要由歐洲央行持有（550億歐元）、IMF則持有320億歐元。這意味著減記的規模只會有1200億歐元，而如要實現在2020年債務占GDP120%的目標，私人部門債務減記比例就需要提高至70%~80%。如果私人部門不答應參與減記，德國就需要讓歐央行參與以達到該比例。荷蘭財政部長德亞赫表示，私營債權人可能將不得不承擔比10月達成的50%的債務減記更大的損失，同時債權人可能必須接受新債券更低的票息或是支付利息。
希臘在3月20日有145億歐元債務到期，但用以應對的資金卻沒有得到明確保證，市場依然觀望德國的態度是否會出現轉變。 在惡化的危機中，也有著些許的曙光「投資人可以說，目前的情況非常糟，沒有人能夠否認這項事實，當真的出現了困境，政治人物不能視而不見，他們知道必須一致行動，找出解決方案，目前，有許多樂觀氣氛，部份原因是投資人認為至少會有某種解決方式出現。」
西班牙成功標售48.8億歐元（62.3億美元）12個月及18個月期國庫券，儘管略低於籌資高標，但西國在標準普爾公司（Standard &Poor's）調降債信評等後首度發債，借貸成本仍降低。
20120119
IMF 表示希望籌募 5000 億美元，額外投入金援貸款資本之中，包括去 (2011) 年歐元區政府承諾提供的 2000 億美元貸款。IMF 估計接下來幾年內，金援體系或將需要高達 1 兆美元的金援資本，目前 IMF 仍在找尋出資方的初期階段，與會員國進行諮詢商談，美國是最大的出資國。
20120120
西班牙與法國公債銷售成果良好，歐洲央行的措施明顯有幫助。但希臘當局與民間債權人之間的爭論則潑市場冷水，除非協議底定，否則市場難以單靠發債佳績而揚升。
法國成功標售79.7億歐元債券，離最高目標僅差臨門一腳，基準2年期票據平均得標殖利率，從去年10月的1.58%滑落至1.05%。西班牙分別發行2022年、2019年及2016年到期公債，籌資總額66.1億歐元，突破45億歐元最高目標。本次標售的2022年到期公債平均得標殖利率5.403%，遠低於去年11月的6.975%。
20120121
希臘與其私營部門債權人已接近就債務減記50%達成協議﹐希臘新發債券的息票利率將從約3.5%逐步升至4.6%左右。這將使新債券的平均息票利率達到4%-4.2%左右。雙方正在討論給債券本金償還設定10年的寬限期﹐私營部門債權人最終減記幅度將達到65%-70%。
希臘威脅若自願參與救助的比例未能達到100%﹐該國將行使所謂的集體行動條款（CACs）﹐以迫使堅持己見的投資者接受協議。
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集體行動條款（CACs）作為一種債務重組機制，是在債務合同中對未來可能出現的債務重組所作的規定。CACs主要包括大多數重組條款和大多數強制執行條款，前者是指，如果一筆債券的大多數持有人（如75%）同意債務重組方案，則該決定對所有持有人都具有約束力；後者是指，為限制少數持有人進行單邊法律行動，在債務人宣佈違約至達成重組協議期間，強制執行債權需要獲得規定數量的債券持有人同意，例如可以規定一旦債務人出現違約，加速償還或撤銷加速償還。當年烏拉圭就是這樣進行債務重組的。
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20120130
希臘政府表示無法支付4.5%以上的票息，歐元區財長會議則決定將新票息控制在4%以下。私營部門債權人準備接受4%以下的希臘新國債票息，新提議為平均票息3.75%，這可能令私營部門債權人承受65%至70%的債券減記損失。目前私營部門債權人要求其他希臘國債持有人，尤其是歐央行參與債務重組(持有希臘國債400億至450億歐元)，而歐央行內部則對此分歧較大。
作為 1300 億歐元二波紓困的條件，德國要求希臘讓歐元區監督預算，與舉激怒希臘財長，表明這是不當逼迫希臘──在「金援」和「國家尊嚴」之中作抉擇。在 給予新紓困之前，歐盟和 IMF 已向希臘政府提出長達 10 頁的「優先行動」清單，包括 3 年內裁掉 15 萬公務員，並將預算赤字占 GDP 再縮減 1%。德國不僅主張讓歐元區有權否決預算，還強迫希臘把償債的優先性放在政府正常支出之前，這讓希臘總理 Lucas Papademos 和其他歐元區政府大為吃驚。「德國有很大影響力，但這已超越其它歐元國支持的極限。這種模式逾越了成員國正常的民主決策。」
那一個公設機構應填補希臘的預算缺口? 是靠希臘進一步節支，還是歐盟政府或歐洲央行額外貸款。這是完成希臘第二波紓困計畫的關鍵，若無法在 3 月 20 日 144 億歐元債務到期日前達成共識，希臘恐違約的已開發國家。
20120131
布魯塞爾舉行的歐盟今年首次高峰會中，德國收緊預算紀律的提議獲得歐盟27國中的25國同意。除了英國和捷克外，其餘各國將在3月簽署這項財政協議，對違反歐盟預算赤字上限的國家採取半自動制裁。
希臘債務風波未平，外界又開始憂心歐盟可能打破不重整葡萄牙債務的承諾，推高葡萄牙10年期債券殖利率昨天大漲2.17個百分點，來到17.22%，葡萄牙2年期債券殖利率殖利率則飆上21%，雙雙改寫歐元上路以來新高。
20120203
希臘財政部長埃萬蓋洛斯．維尼澤洛斯(Evangelos Venizelos)週四表示﹐為了將希臘債務佔國內生產總值(GDP)比重在2020年降至120%﹐歐洲央行(European Central Bank)必須參與希臘的債務減記。維尼澤洛斯在對泛希社運(Socialist)議員發表講話時稱﹐希臘目前正與私人部門債權人商討的債務置換計劃須成功完成﹐同時也須敲定官方債權人參與(OSI)的問題。
這即意味著歐洲央行必須參與希臘的債務減記。
希臘政界和媒體近日對德國施加的壓力表現得非常激憤﹐將其視為對國家主權的羞辱性限制。希臘報紙《To Vima》稱這是對希臘預算“無條件投降”的要求﹐另有一些評論則由此談到了德國在二戰時對希臘的血腥侵略。令歐元區巡查員苦惱不已的問題之一是﹐希臘在縮減國內龐大的公務員隊伍方面行動不力。盡管希臘政府去年承諾將裁減30,000名公務員﹐但到目前為止的裁員人數還不及1,000人。此外﹐有大約10,000名公務員已提前退休﹐這給希臘不堪重負的退休金系統平添了更大壓力﹐而其他公務員則繼續留守崗位。
德國官員擔心未來數月希臘改革將會面臨更大阻力。希臘可能會在4月舉行大選﹐外界普遍預計大選將產生一個缺乏議會支持的弱勢政府。以德國為首的歐元區正力促希臘各政黨領導人作出書面承諾﹐表示將執行與新救助方案相伴的財政和結構性改革措施。德國政府希望通過此舉確保無論大選結果如何﹐希臘都能信守承諾。
20120206
希債大限迫在眉睫，政治領袖仍未就改革和緊縮措施達成協議，德法領袖再次施壓希臘當局，投資人則已為希債違約、全球經濟動盪做最壞準備。
梅克爾和沙柯吉也考慮把部分希臘未來紓困貸款基金放入特殊帳戶，以確保金援用以解決已超過3500億歐元的鉅額希債，不被挪作他用。歐洲聯盟官員表示，完整紓困套案必須在15日前獲得希臘同意，及歐元區、歐洲央行和國際貨幣基金批准，才能趕在3月20日償債大限前走完複雜的換債相關法律程序。歐盟執委會委員雷恩（Olli Rehn）發言人警告希臘事實上已超過聯合政府完成協商的截止期限。協商重點是重塑經濟、減債以換取紓困款。
希臘總理巴帕德莫斯辦公室將原定昨天舉行的3黨領袖會議延至20120207，但並未說明原因。梅克爾說：「老實說，我看不出多給他們幾天有什麼幫助。」不過，看來希臘聯合政府3黨領袖至少還需要1天協商。為抗議政府可能繼續削減預算，希臘2大主要工會今天預計罷工24小時，抗議他們眼中只會讓經濟陷入惡性循環的政策。
20120208
因最後一刻還在和國際債權人就緊急減支討價還價，希臘周二晚間又錯失同意第二波紓困條件的期限，政黨領袖會議延到20100208 再開。把事拖到最後一刻的「邊緣政策」，已讓希臘這星期錯失兩次期限，不但惹惱歐洲債主，也危及第二波紓困。
歐盟內部又傳出讓希臘退出歐元區的呼聲，但歐盟執委會主席 José Manuel Barroso (巴洛索) 堅稱不可能。他說：「歐洲的目光都集中在雅典，希臘違約、退出歐元區的代價，遠超過繼續支援希臘」。希臘財政官員一直和代表歐盟、歐洲央行和國際貨幣基金的檢查小組「troika」交涉，但提出幾次提案都被退回，被認為不夠實際。
希臘內部的三黨紓困協商歹戲已拖五天，先是4日彼此討價還價無果，5日談到深夜不得要領，宣布6日續談，結果當天虛耗，延到7日，結果三黨主談代表到7日晚上都說沒有拿到相關協商文件。希臘從去年5月以來就靠三巨頭撥下的第一期1100億歐元紓困金度日，隨後發現那筆錢根本是丟進無底洞，需要第二期的1300億歐元。三巨頭金援附帶相當嚴格的條件，就是要希臘再來一輪撙節，包括公務部今年裁1萬5000冗員，政府減支33億歐元，以及進一步調降最低月薪和退休福利。
撙節之必要，三黨都承認，但他們為了最低工資和假期紅利該降多少，一面對內彼此各執已見顧選民，一面對外痛罵三巨頭「勒索」。
20120209
歐洲央行（ECB）已作出重大讓步，願意以低於債券面值的價格交換持有的希臘債券，將有助於減輕希臘債務負擔。這項消息激勵歐元區周邊國家公債殖利率8日大跌。在此之前，ECB一直抗拒「官方參與」減輕希臘的債務負擔，因為擔心立下前例。
ECB同意，如果目前針對新希臘紓困方案和民間債權重整的協商獲致成功的結果，ECB將以低於面值的價格，交換去年在次級市場購買的希臘公債。ECB將在資產負債表上持有高債信評級的EFSF債券，取代去年ECB在證券市場計畫買進的希臘公債。EFSF的資產負債表上將不持有希臘公債，而將把與ECB交換來的公債還給希臘，然後希臘將同意償付EFSF購買這些公債的價格。歐元區官員估計，這種安排可能減輕希臘債務多達110億歐元（約146.3億美元） —即ECB買進這些公債的價格與公債面值的價差—但實際減少希臘債務的數值可能較少。
希臘總理帕帕季莫斯與執政聯盟三黨領袖再開會，討論進一步緊縮開支，爭取歐盟，表示仍有一項問題未解決會在繼續討論，會上大部份時間是商討削減退休金。Papademos 會後透露，3 黨領袖已同意 1300 億歐元紓困案要求的所有條件，只差 1 點。他仍希望在台北時間周四晚間11點歐元區財長會議之前，能達成最終協議。
雅典大學經濟學教授 Varoufakis 接受《CNBC》訪問時卻直指，這筆紓困「確定對任何一方都不是解答，無論對希臘、歐元區或全世界」。他甚至表示，希臘應該「馬上、立刻違約。但不提及退出歐元區」。希臘已經被排除在資金市場之外，之所以繼續請求紓困貸款，唯一理由必須是之後能償還。但他說，實際上「我們做不到，大家也都知道」，包括歐洲央行 (ECB) 及國際貨幣基金組織 (IMF)。
20120210
歐債終於在昨晚歐元區財長會議召開前有所進展，歐洲央行總裁德拉吉證實，希臘各黨已就撙節條款達成協議。盧森堡總理榮科（Jean-Claude Juncker）表示，希臘必須在歐元區政府背書第2輪紓困金援前，(1)通過最新撙節方案成為法律，(2)指明3.25億歐元的緊縮支出計畫，(3)希臘政治領袖也必須支持金援條件，證明大選後將付諸實施。簡而言之，未落實撙節方案前，不會有撥款。」
歐元區財長要求希臘在1週內達成3項條件才能取得紓困資金。歐元區財長20120209延後決定是否提供新一輪的紓困資金，以挽救希臘免於破產。
榮科表示，另外兩項條件，分別是在今年額外削減3億2500萬歐元的結構性開支，以及希臘聯合政府各黨領袖必須白紙黑字，保證一定會實施撙節措施。歐洲聯盟（EU）高層官員昨天表示，歐盟正考慮為希臘開闢獨立託管帳戶，希臘一部分國家財政收入會直接進入這個帳戶，以保證紓困貸款一定會獲得償還。
希臘保守派新民主黨（New Democracy）黨魁薩瑪拉斯（Antonis Samaras）拒絕把刪減退休金。希臘各黨和國際債權人之間達成的「工作層級」協議，其中就包括刪減退休金。薩瑪拉斯也為希臘各政黨抵制進一步撙節措施辯護，並呼籲改革政策。薩瑪拉斯的言論可能加深歐洲各夥伴國的疑慮，質疑他對計畫的承諾。
關鍵的債務可持續性（debtsustainability）報告尚未完成，與銀行業達成的協議不符合歐盟領導人10月開出的條件，對希臘諾言的信任度已經跌至空前低點。希臘當初承諾透過私有化籌措500億歐元，到現在沒籌到半毛錢。
20120213
社會黨資深議員韋索‧巴本德里歐的說法可代表這些議員有恃無恐的心態，「如果我們表明不會支付3月20日到期的145億歐元債務，所有歐洲人都會急著找辦法來解決。」
希臘內閣已通過包括削減工資、裁員和節省開支的緊縮方案，不過仍須得到國會的通過。希臘國會在台北時間上午6點半通過撙節方案表決。，以便獲得歐盟和IMF提供的第二輪紓困金。新的緊縮方案內容包括裁減1.5萬名公務員、改革就業法案、最低工資標準下調20%、本年度削減開支3.25億歐元、與銀行進行債務減免的新的談判等。
最大黨派泛希臘社會運動黨 (Pasok)和新民主黨在總數為300個議席的議會中佔據230席，該方案的通過概率很大。過去幾天，聯合政府中的極右派小黨「人民正統大會」四名閣員已辭職，該黨並表明將於十二日表決時投反對票。執政聯盟另兩大黨，也就是左翼的「泛希臘社會運動黨」及保守派的「新民主黨」，似仍掌握可通過撙節法案的足夠票數。但泛希臘社會運動黨也有兩名閣員辭職，有些成員亦揚言投反對票。。希臘兩大工會週五起天天發起罷工，抗議當局下調最低工資，裁減1萬5千名公務員。希臘工人也啟動為期2天的大罷工，導致鐵路、渡口和公共運輸都已停擺，公用事業嚴重中斷。
20120214
歐元集團主席、盧森堡總理榮科（Jean-Claude Juncker）今天表示，由於希臘尚未滿足紓困條件，歐元區財政部長再度延後就新紓困案做出決定。
榮科在聲明中說：「我尚未收到希臘聯合政府政黨領袖有關落實這項計畫的政治保證。」希臘保守政黨領袖薩瑪拉斯（Antonis Samaras）尚未就落實撙節方案簽署書面承諾書。泛希臘社會運動黨黨魁巴本德里歐（George Papandreou）已簽署書面承諾書。
榮科表示，希臘、歐洲聯盟和國際貨幣基金（IMF）稽核員在「若干領域」仍有「進一步技術工作」需完成，包括找出再刪3億2500萬歐元預算的項目和完成對希臘債務可持續性的分析。
歐元區財長會議延後，凸顯希臘下個月「失序」違約的風險，也反映歐元國家對希臘違約的後果，看法越來越不同。北歐國家的立場越來越強硬，一個關鍵原因是──它們堅信歐盟已在歐元區建立防火牆，擋得住希臘失序違約的衝擊。也有官員認為，金融市場已反映希臘違約，這代表任何負面影響都有限。德國、荷蘭及芬蘭的強硬派官員，敦促希臘違約的聲音越來越大。
德國財長 Wolfgang Schäuble 周一就說，與 2 年前相比，歐元區對希臘違約有更充足的準備。荷蘭及盧森堡官員最近也有類似說法。
穆迪下調了意大利、葡萄牙、斯洛伐克、斯洛文尼亞、馬爾他的主權信用評級，將其評級均下調一個等級。與此同時，穆迪還將西班牙的主權信用評級下調了兩個等級，法國、英國和奧地利這三個擁有3A主權信用評級的國家也被列入負面觀察名單。1月13日，標普就下調了歐洲9國信用評級。1月29日，惠譽公司也宣布下調意大利、西班牙等5個歐元區國家的主權信用評級。三大評級機構不看好歐洲的理由很直接，就是篤定歐債危機在近期無法解決。
葡萄牙緊隨在希臘之后，自2月13日開始，歐盟、歐洲央行和IMF（國際貨幣基金組織）“三駕馬車”將對葡萄牙執行780億歐元援助方案的情況進行為期兩周的評估，并與葡萄牙政府共同制定未來幾個季度的財政緊縮和經濟改革計劃。今年葡萄牙政府共有255億歐元的債券到期，將於6月迎來償債高峰，當月到期債務高達102億歐元。
20120217
贊成與反對勢力周四在歐洲繼續拉鋸。希臘即使拿到 1300 億歐元的紓困，也將面臨前所未有的支出控制。
金援計畫將訂立很嚴苛的條件──包括成立代管帳戶 (escrow account)，戶頭須保持足以支付希臘未來 9-12 個月債務的現金；若短少，用來維持希臘政府運作的融資就會被撤掉。，可能要求設立一位常態的國際監督員，以即時掌握希臘政府的支出決策。，還將包含 24 項「優先行動」清單，希臘得在這個月初完成才能拿到錢。
除了紓困，搭救希臘另一關鍵是 2000 億歐元的債務重組，要求民間債權人參與換債的條件將在20120222提出，有 10 天時間考慮，正式換債完成預計在希臘 3 月 20 日 145 億歐元債款到期的前一周，剛好躲過違約。
20120219 [冰島浴火重生]
國際信用評等公司「惠譽」（Fitch）十七日將冰島的長期主權債信評等調升一級，從ＢＢ＋調升至ＢＢＢ－，也就是從垃圾級升至投資級。二○○八年金融風暴爆發後，冰島是第一個受害最慘的國家，被迫向國際貨幣基金（ＩＭＦ）組織尋求紓困，但之前過度膨脹的三大銀行仍陸續倒閉，之後冰島展開改革，如今債務占國內生產毛額（ＧＤＰ）比率從一○○％降為六五％。
惠譽報告指出，冰島改革致力於使其勞動和產品市場更具彈性，並將其金融體系的規模縮減為之前的五分之一，現已重新回到國際資本市場。報告說，冰島目前大體上不受歐債危機的影響，二○一一年經濟成長可達三％，其成功經驗可為希臘的楷模。ＩＭＦ預估冰島二○一二年經濟成長可達二．五％，遠比歐洲鄰國來得好。
20120228
國際評級機構標準普爾再下屠刀，將希臘主權信貸評級降至「選擇性違約」級別，使希臘成為歐元區首個違約級國家。分析認為，一旦希臘開始強迫私人債權人換債，預計另外兩大評級機構穆迪和惠譽等也將跟隨調整評級。惠譽已表示，希臘換債完成後，可能將其評級定為「局部違約」；穆迪則未就何時可能出手表態。
標普稱，由於希臘無法從市場融資，如果沒足夠投資者參與換債，該國隨即會違約。法律專家則表示， CAC 可以避免以上風險，但條款要求「若指定的大部分債權人同意此條款，全部債權人都將參與換債」，存在強迫成份，可以肯定債務重組非完全自願。換債或 CAC 會否觸發信貸違約掉期 (CDS) 賠償。負責裁定觸發償付機制的「國際掉期業務及衍生投資工具協會」 (ISDA) ，將於稍後決定是否考慮有關賠償請求。
ISDA曾表示﹐通過引入集體行動條款來削減債務、改變利率的行為可能觸發CDS違約求償。如若不然﹐投資者就有理由質疑CDS的價值。
據統計， CDS 買賣雙方將轉手的金額不會超過 32 億歐元 (約 333 億港元) 。但有分析認為，如果觸發 CDS 賠償潮，可能摧毀援希計劃。歐元區官員更擔憂，大範圍 CDS 償付或會影響整個歐元區金融系統，加劇歐債危機。
20120229
歐洲央行(European Central Bank)週三通過第二輪3年期長期再融資操作(LTRO)向銀行業發放了5,295.3億歐元資金﹐這一規模超出市場預期﹐從而令銀行業使用部分所獲資金購買歐元區外圍成員國主權債券的可能性加大。不過﹐高於預期的認購需求可能也意味著銀行業預計資金緊張狀況還會持續。
歐洲央行未採取任何措施披露投標銀行的身份。分析師們表示﹐歐洲央行近期放鬆抵押品規定的做法將大大拓寬潛在投標者的範圍﹐不僅中小型銀行得以參與投標﹐甚至是來自那些面臨融資壓力的國家的銀行也可以參與進來。歐洲央行此次再融資操作的貸款利率為所提供貸款到期前的平均政策利率水平。銀行可以在一年之後提前償還貸款。
20120301
荷蘭總理呂特曾經嚴詞批判違反歐盟預算規定的國家，但他1日承認，荷蘭政府預算赤字也將遠遠超過歐盟訂定的上限。荷蘭政府的一個智庫表示，荷蘭今年的預算赤字將達GDP的4.5%，遠高於歐盟規定的3%上限。呂特1日在布魯塞爾的歐盟高峰會議上說：「我們將錯失我們自訂的所有赤字目標。」
赤字飆升將迫使呂特必須和聯合政府的盟友商討削減赤字的對策。呂特領導的VVD黨主張自由市場，呂特2011年上台時，承諾要削減180 億歐元的支出，但如今至少必須再額外削減90億歐元的支出。
20120307
一旦啟動換債機制，恐怕直接讓不願參與協議的債權人持有違約，不會獲得任何付款。這部分主要鎖定在國際法下持有希臘公值的投資人，占所有民間債權人的 14%。可能使用「集體行動條款 (CAC)」的新法條希腊將被視為違約，來強迫不願接受協議的民間債權人參與換債。這部分則鎖定其餘 86% 債權人，持有希臘公債總額 1770 億歐元。希腊違約導致触發CDS的賠款金額最多不超過33.4億美元(約當1.6%希臘債務)。
希臘當局策略，是透過 CAC 來確保86%則持有受希臘法律約束的公債都參與換債，亦即參與比率至少可達 86%；另方面依國際法發行希臘債券也可能做出讓步，使得總參與率可接近 90%。PSI最理想的參與率是90%以上，但如果參與率在90%到75%之間，希腊將咨詢歐盟和IMF如何彌補缺口、是否啟動CAC條款。但如果這一比例低於75%，希腊就不得不啟動CAC條款來強制拒不參與者進行債券互換交易。若參與率低於66%，CAC條款也將無效，置換協議將徹底泡盪，希腊將“硬違約”。
希臘2012/03/07朝成功重組 2060 億歐元債務邁進一大步。30 家主要債權機構宣布同意參與換債協議，接受債務帳面價值折減 53.5%。希臘幾家最大銀行、該國多數的退休基金，以及包括巴黎銀行、德國商業銀行、義大利忠利保險集團在內的逾30家歐洲銀行保險機構，都已同意該項協議，而同意換債的金額也達1240億歐元(參與率60.1%)。
一些對沖基金公司正考慮拒絕參與希腊債務置換計划，稱如果希腊政府不拿出更好的提議將，它們將采取法律行動。這使得希腊債務重組嘗試變得復雜。它們約占到將進行重組的2000億歐元債券的10%左右。希腊國債約四分之一歸屬對沖基金。但對沖基金目前為止尚未明確態度，預計其將在最後一刻做出決定。
僅僅對沖基金公司本身還不足以讓債務互換脫軌，但如果它們的戰略成功並得到了更好的協議，這將會激怒其它債權人，並將耗費掉希腊的資源。即使不成功，也會將希腊拖入漫長和昂貴的法律糾紛，而目前希腊正致力于重新獲得經濟增長。“一些投資者正積極考慮各種選擇，包括采取法律行動置于境外司法機構管轄下。”
20120309
希臘財政部發布聲明指出，握有1,770億歐元希臘公債的民間債權人，有85.5％將參與換債。而且在啟動集體行動（CAC）條款後，不願參加者也將被迫接受該協議，因此讓換債參與率升至95.7％，符合歐洲與國際貨幣基金（IMF）設立發放希臘紓困基金的條件。
財政部還補充，另外69％持有非希臘法律管轄的希臘公債投資人，也同意加入換債，其金額約為200億歐元，該比率大幅超出預期。希臘政府指出，它將延長這些由外國法律管轄的債權持有人參與換債期限到3月23日。希臘希望藉由換債工程，能讓其2,060億歐元債務減少約1,000億歐元。希臘近期將順利獲得國際救助貸款，從而避免出現債務違約。(希臘真是死鴨子嘴硬明明大家都說他實質違約，卻美化其債務事件說沒違約)
國際違約交換與衍生商品協會 (ISDA)表示，希臘的換債協議已構成「信用事件」 (credit event)，並導致對大約30億美元的CDS違約保險付款。穆迪、惠譽、標普也判定希臘債違約，根據穆迪對個體或主權國家違約的定義，以賤價交易或其他強制方式交換特定債務的行為，均屬於違約。惠譽指出，希臘推動的債務重組減債方案，已達到其「壞債交換 (DDE)」標準，因此算是主權債信違約。
20120311
面臨經濟存亡重要關頭的希臘，因債台高築，政府推動撙節措施，多數希臘民眾生活陷入困境，但富豪奢華生活不受影響，名店裡仍處處可見富豪血拼的身影。位在雅典北邊的基菲沙（Kifissia）是富豪群集的高級住宅區，在基菲沙感受不到希臘經濟衰敗，這裡精品店林立，包括路易威登（LV）、古馳（Gucci）、普拉達（Prada）等名牌店隨處可見，夜店生意紅火，高價的咖啡店人潮不斷，由於貧富不均的情況日益嚴重，希臘的富豪不敢隨意「炫富」，買了名牌皮包或衣服，也不敢穿戴，多數住在基菲沙的富人根本不工作，每個月就靠出租他們的商店和房子賺錢。
歐元區更嚴格的新預算規則不久後就要面臨首次重大考驗。西班牙與歐盟就2012年預算赤字規模問題僵持不下，顯示歐盟官員面臨兩難困境：如何保住更嚴苛財政規則的威信，又不致因強迫西班牙過度削砍赤字而引發希臘式的經濟惡性循環。
西班牙人口較希臘多四倍，經濟規模為希臘的近五倍，為歐盟第五大經濟體，排名緊跟於德、法、英與義大利之後。西班牙總理拉霍伊（Mariano Rajoy）兩周前正式攤牌，他宣布西班牙新的預算赤字目標為5.8%，而非前任總理去年向歐盟執委會承諾的4.4%。如果要符合原先同意的2012年目標，將進一步削弱已經陷入萎縮的西班牙經濟。
雖然新接總理的拉霍伊在與歐盟其他24國簽署新財政協定前的時間很短，但這份新協定明確把預算主權交讓給歐盟。但拉霍伊的聲明破壞了兩年來由德國努力倡議、重建歐元區嚴格預算紀律的核心要點。拉霍伊須小心應對，因為西國公債殖利率過去一周已小幅攀升。西班牙10年期公債殖利率目前明顯高於義大利，然而在拉霍伊宣布聲明前，殖利率是較低的。
然而，沒有經濟學家認為大幅削減預算赤字是合理的。首先，赤字可能難以達到目標已損害信譽。第二，西班牙的失業率已高達23%，若大幅剝奪需求，可能導致更嚴重衰退，接著將使拉霍伊更難達成2013年使預算赤字降到3%的目標承諾。
20120401
歐盟官員表示，20國集團（G20）領袖預料將在4月同意提高對國際貨幣基金（IMF ）的注資金額。IMF希望藉提高6,000億美元的新資金，使IMF的銀彈規模擴增逾一倍，以便用來協助各國因應歐債危機的衝擊。不過，逾半數G20國家表示，在提高對IMF注資規模前，歐元區必須先挹注更多資金來解決歐債危機。歐元區財長已在3月30日將兩檔紓困基金的合併放款規模，從5,000億美元提高到7,000億美元。
儘管歐洲央行的一萬億低息貸款，暫時舒緩了流動性困境，但是危機隨時可能在很短時間內死灰復燃，主權債務、銀行與增長之間的連鎖互動，可能觸發市場新的恐慌。事實上，重組不到三週的希臘新十年債券利率又升上19%，意味著市場認為希國在一年內再次違約起碼有五成的風險。葡萄牙十年期國債始終處在12%樓上，比希臘去年上半年的水平還高。西班牙在削赤減債上反反覆覆，最新提出的今年將債務GDP比率降至3.5%的方案，根本不切實際。
20120417
在結束兩輪貨幣量化寬松政策后，歐洲央行近兩個月未再購買歐元區主權債券。因近期國債收益率數次超過6%，并有可能升至7%，西班牙經濟部副部長海梅·加西亞·萊加斯呼吁，歐洲央行應繼續購買債券阻止歐洲主權債務危機蔓延。西班牙在本月迎來償債高峰，償債規模達250億歐元，西班牙的償債能力比希臘強，只要歐洲央行和德國施以援手，西班牙不可能淪落到被救助的境地。
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索羅斯表示，歐元區的創始者相信單一貨幣的不平衡，只會在公部門創造，卻不明瞭市場本身也會創造不平衡。歐元危機被決策者當成財務危機應對，一開始是美國銀行業出問題，再來是歐洲國家彼此競爭力的差異，更使得危機惡化。「如果當局能夠儘快理解局勢已破，需找局外的新發明，改變整合的規矩，那麼情況隨時都能夠反轉。你可以靠著舉債提振經濟，但是經濟萎縮並不會讓膨脹的債務降低。」
歐元區的財務條約，其實方向錯誤，因為它規定政府必須平衡預算、降低債務，但卻忽略現在的需求面疲弱。
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克魯曼表示愈來愈嚴重的現象：「經濟危機造成自殺」，因為失業和生意失敗讓人絕望而結束自己的生命。這是令人心碎的報導，但更嚴重的問題不在個人的自殺，而在歐洲領導人顯然已決心帶領整個歐陸步向經濟自殺。歐洲領導人是否將善用ECB創造的喘息空間，重新思考造成今日這個地步的政策。但歐洲領導人非但沒有重作思考，反而加倍押注他們錯誤的政策和思維。而現在已經讓人很難相信有任何方法可以改變方向了。
危機震央的西班牙。西國現在不只是衰退，而是全面蕭條，總失業率達到23.6%，相當於美國在大蕭條谷底時的水準，西國年輕人的失業率甚至超過50%。西班牙並未揮霍財政資源—在危機前夕，西國債務低，而且有預算盈餘。不幸的是，西國也有巨大的房市泡沫，部分原因是由德國銀行大量放款給西國銀行所造成。當泡沫破滅，西班牙經濟陷於四面楚歌；西國的財政問題是蕭條的結果，不是原因。
柏林和法蘭克福的處方是更嚴厲的撙節措施。這類計畫會把困頓的經濟體推向更深的蕭條。而因為投資人在評估一國償債能力時就是看經濟表現，所以撙節措施完全無助於降低借貸成本。不過，我們實際上看到的是完全缺乏彈性。歐洲領導人3月簽署的財政協議，等於把財政撙節當作任何問題的唯一對策。另方面，ECB主要官員已明白表示，只要出現任何通膨升高跡象就願意提高利率。
所以要想不感到絕望也難。歐洲領導人非但不承認犯錯，反而決心把他們的經濟—和社會—推落懸崖。而全世界將為此付出代價。
20120418
薩科齊計劃到2016年實現預算平衡﹐而奧朗德提出到2017年實現這一目標。如果該目標能夠實現﹐則將是一次歷史的突破。因為1978開始追蹤相關數據以來﹐法國從未實現過預算盈餘【法國佬果真浪漫】。去年法國債務佔GDP之比已從約20%的水平上升至85.8%。惠譽(Fitch)預計這一比例將在2014年達到91.7%的峰值。
20120421
希臘四大銀行2012/04/20提列2011年創新高的282億歐元虧損，2012/04/19希臘已獲250億歐元救助資金用於銀行業資本重組，主因是3月生效的換債方案在行的資產負債表上炸大洞，幾乎抹光它們的資本基礎。希臘四大銀行，即希臘國民銀行（National Bank of Greece）、阿爾法銀行（Alpha Bank）、EFG歐元銀行（Eurobank EFG）和Piraeus銀行，提列的年損總額相約當於它們現有市值的10倍，或希臘GDP的13%。
歐盟和國際貨幣基金 (IMF)同意紓困希臘，條件之一是換債方案，即希臘政府徵得金融業者同意，認賠他們持有的
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