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20120712【無敵艦隊與拉丁美洲有很深的關聯性，所以要沉沒沒那麼簡單】
歐洲銀行業當局發現西班牙四家最大的銀行滿足了新資本要求。這四家銀行分別是Banco Santander、Banco Bilbao Vizcaya Argentaria、CaixaBank和Banco Popular。
西班牙最大銀行桑坦德銀行（Banco Santander S.A.）歐洲和南美擠兌五支柱系統所組成以客為尊的管理效率,使其信用風險品質、資金違紀multilocal管理與全球眼光。桑坦德西班牙中部小組有12.6萬職工和63所客戶,即側重於零售銀行業務為主。擁有10000家分公司和260萬股東。截至2010年9月24日，該銀行總市值782.73億歐元，為全球第十大市值銀行。
西班牙第二大銀行BBVA又稱西班牙對外銀行，是一家總部設在西班牙馬德里的國際性綜合性商業銀行，BBVA曾被評為“歐洲最佳零售銀行”。該銀行在世界各地擁有大約8，900家辦事處，大部分在歐洲和拉丁美洲。其業務包括零售、共同、及機構銀行。BBVA成為世界在拉美的第二大金融投資集團，在拉美11國建有分行，佔有拉美6%的市場份額。
在撙節與促進成長的拉鋸中，西班牙政府選擇大砍支出650億歐元挽救財政，但居高不下的失業率、沈痾日深的銀行金融業以及持續增加的公共債務，恐使西班牙陷入更衰退的困境。這套為期2年半的撙節方案，首先砍向失業救濟等社會福利支出，公務機構與部門的員工薪資刪減7%，並要求地方政府展開可節約數十億歐元的財政改革，同時增值稅由18%調漲至21%，西班牙經濟能撐得住嗎？
20120716
默克爾表示﹐根據EFSF規定﹐西班牙政府自然要承擔西班牙救助計劃的償還責任。關於ESM救助計劃的償還責任﹐目前還沒有最終決定。根據三頭馬車所做的初步報告，希臘在300項預算緊縮要求當中有高達210項並未符合要求﹐德國拒絕希臘所提延後兩年達成預算緊縮目標的要求。
20120717
全球經濟低迷不振，各國央行吹起降息風，繼7月5日中國大陸及歐洲降息後，12日巴西、韓國亦跟進，巴西降息2碼至8%，創歷史新低；韓國降息1碼至3%，是3年來首度降息，韓元同步貶值逾1%。受到汽車、電子產品與建材等各類產品銷售下滑的影響，美國6月份零售額意外較前月衰退達0.5％之多，已是連續3個月萎縮，為2008年底以來首見，顯示美國經濟復甦持續轉疲。國際貨幣基金（IMF）下修2013年全球成長預測，主要因歐債危機拉長西班牙衰退時間，原本就面臨內需轉弱的中國大陸和印度等新興市場，擴張步調也放慢。美國的預測分別被下調 0.1% ，至 2% 和 2.3% ， IMF 警告「財政懸崖」可能令美國明年出現負增長，重陷衰退。
即使歐洲中央銀行（ECB）提供銀行業充裕的流動性，「許多邊陲地區銀行和業者的融資狀況仍惡化」，「核心歐元區銀行則在囤積流動性」。由於歐洲銀行管理局主席安瑞亞要求，歐洲各銀行必須落實去年歐盟峰會的要求，提高核心資本率9%，這使得歐洲各國銀行面臨沈重的資本籌措壓力。安瑞亞的要求，可能導致歐洲銀行管理局與金融業及各國政府的關係緊張，像是德意志銀行（DeutscheBank AG）執行長阿克曼（Josef Ackermann）說，注入資本並不能解決問題，關鍵在於政府債券不再是無風險資產，必須恢復市場對政府財政的信任，才是重點。
匈牙利將於2012/7/17與國際貨幣基金會 (IMF) 展開財政援助會議，由於歐債問題積重難返，使匈牙利的出口導向經濟陷入衰退，該國亟需外部援助以降低借貸成本，並避免受歐洲問題影響而造成市場崩盤。考量到2014年的選舉，匈牙利總理Orban 已經在國會 中推動對2013年預算草案至關重要的調降所得稅及中小企業印花稅，以挽救就業市場、維繫支持率。降稅的缺口將以頗具爭議性的金融交易新稅來填補，這是他近年來一連串非傳統政策的最新一步棋。
穆迪以義大利政府信用脆弱為由，調降聯合信貸集團和聯合商業銀行等13家義大利銀行長期債務、存款或發行人評等。穆迪昨天在聲明中表示，下調義大利最大銀行─聯合信貸集團和義國第2大銀行─聯合商業銀行債務和存款評等兩級至Baa2。這是穆迪兩個月內第2度下砍這些機構的評等。儘管聯合信貸集團有大量的國際業務，但其重要的曝險都在國內市場，意味著個別評等受到主權評等水準的束縛。本質上聯合商業銀行的業務幾乎完全都在國內，所以其信評也受限於政府的信評水準。
20120718
芬蘭財長Jutta Urpilainen表示，西班牙已與該國達成協議，將對芬蘭提供的銀行紓困款項給予7.7億歐元的現金擔保，約佔芬蘭供款(19億歐元)的40%，屆時會存入擔保存款專戶當中，金援貸款年限為12.5年。芬蘭在第二回合金援希臘計劃當中也是採取此種作法。歐元區財長也可望在20日正式批准對西班牙銀行業的1,000億歐元金援計劃。
5月份銀行壞帳(逾繳時間超過3個月者)比例達8.95%，較前月的8.72%又進一步攀高，再次創下1994年4月以來的18年新高。問題債務金額增加至1,558.4億歐元。今年以來壞帳比例持續上升，西班牙銀行壞帳節節攀升背後的兩個主要因素為失業率不斷締造歷史高點加上房市崩盤。法新社報導，2008年壞帳比僅為3.37%。西班牙經濟衰退狀況預期會延長至2013年，銀行壞帳比例恐將持續攀升，2013年下半年度會突破10%。西班牙銀行第2季度的盈餘恐怕將大幅衰退47%，而義大利同業更將暴跌75%。
20120720
德國聯邦憲法法庭將等到 9 月中，才會針對常態性歐洲紓困基金的合法性作出判決。意味刻不容緩的歐債危機解決行動，當中的重要部分還將凍結近 2 個月之久。歐盟財政整合及 ESM 基金要求德國犧牲太多主權，並可能危及德國納稅人權益。但德國財長 Wolfgang Schäuble 則要求法院盡快作出判決，警告延宕恐引發金融市場不安。德國下議院議表決通過西班牙銀行1000億歐元，但西班牙國家必須擔保紓困金【國家風險與銀行風險綁在一起】。
西班牙擬以資金奧援地方自治區的計畫將使國庫增加120億歐元的籌資需求，該國政府雖已表示這不會影響原訂的發債計畫，Instituto Empresa商學院經濟學教授Rafael Pampillon也認為除了出售公營企業外別無他法。西班牙10年期公債殖利率20日稍早仍達7.01%，最大自治區Catalonia發行的2020年到期公債殖利率達13.19%。
20120721
歐元區財長2012/7/20批準向西班牙銀行業提供最高1,000億歐元的救助貸款﹐其中約300億歐元可立即用於緊急融資需求﹐貸款協議中規定﹐西班牙政府最終要承擔救助計劃的相關責任。
西國政府在內閣會議，將2013年國內生產毛額（GDP）從4月預估的正成長0.2％下修到負成長0.5％，首度承認明年經濟恐再陷衰退。西國負債第2嚴重的省份瓦倫西亞（Valencia），已要求總理甫設立的180億歐元緊急援助基金撥款，成為西國首個請求中央紓困的地方政府。從西班牙銀行業紓困諒解備忘錄看來，歐盟將允許西班牙延遲至2014年前完成赤字占GDP(國內生產毛額)比率降至三％以下的目標，IMF(不考虑最新的紧缩计划)预计西班牙2012年赤字/GDP之比为7%，2013年为5.9%，如果西班牙無法完成到時負債恐直接記在馬德里政府的資產負債表上，投資人也擔心西國積極削赤以滿足紓困條件的結果，經濟只會每況愈下。繼瓦倫西亞提出金援申請之後，西班牙有六個自治區準備跟進。【地方政府破產不再難以啟齒，骨牌效應會爆發】
20120723【遇見無賴國家】
國際貨幣基金（IMF）已向歐盟暗示，將不再分擔對希臘提供更多金援，意味希臘最快9月就會資金用罄。三方代表團已知道希臘政府將無法達成在2020年前削減相當於國內生產毛額（GDP）120%債務的承諾。如果讓希臘的減赤計畫延後2年達成，將使歐洲與國際債權人額外花費400億歐元，規模是希臘政府先前估計的2倍。
20120724
儘管蒙蒂政府厲行撙節措施，但根據歐盟統計局（Eurostat）最新公布的數據，義大利政府債務佔國內生產毛額（GDP）的比例持續上升，達到123.3%(2011年末的數據為120.1%)。繼意大利總理 上周警告，西西里自治區正處於債務違約邊緣；至少有 10 個城市的財務有危險。就連較富裕的北意，也出現像 Alessandria 這樣的城市，因被 1 億歐元債務壓得喘不過氣，上個月必須宣布進入財政緊急狀態。
如果歐洲央行(ECB)不肯重啟證券市場計劃(SMP)以協助壓低西班牙公債殖利率的話，西國政府將考慮申請全面紓困以避免出現金融崩盤的慘狀。西班牙國庫署售出30.5億歐元（36.9億美元）國庫券，超越30億歐元的最高目標。西國3個月期國庫券殖利率，從6月26日的2.36%升高到2.43%；6個月期國庫券由上月的3.24%攀升至3.69%。這兩批券種殖利率創去年11月22日以5.11%和5.23%分別登上8年高點以來新高。
自2007年金融危機爆發這5年以來，歐元區銀行大舉撤離美國市場，出脫的美國資產逾三分之一。從2007年9月的高峰1.51兆美元，至2012年3月為止，歐元區銀行持有的美國資產總計9,730億美元，創2005年來新低。被迫脫售的美國資產已由美國和加拿大銀行同業，或是私募基金與避險基金業者接收，中國大陸金融業者也大張旗鼓拓展在美業務。
20120726
歐洲央行行長德拉吉在倫敦的投資會議上表示，歐洲央行已準備採取任何手段保衛歐元。德拉吉的講話增強了市場對於歐洲央行將採取措施降低西班牙與義大利借貸成本的信心。歐洲央行將保持警惕﹐採取一切積極措施確保貨幣政策的傳導。這番表態支持了歐洲央行行長德拉吉(Mario Draghi)早些時候的觀點。德拉吉此前暗示﹐歐洲央行可能準備購買政府債券或採取其他措施降低政府融資成本。
20120727
德國央行(Bundesbank)發言人回應表示，該行並未放鬆對歐洲央行進入債市干預的反對態度。德國央行向來不認同歐洲央行的證券市場計劃(SMP)，主因為幾乎要碰觸到不可直接金援政府的禁忌，且此項機制的動機有誤。自去年11月德拉吉上任後，歐洲央行幾乎未曾動用買債計畫。法國總統歐蘭德和德國總理梅克爾27日通電話商討推動6月峰會的改革提案，隨後發表聯合聲明，矢言盡全力維續歐元區的完整，並敦促歐元區成員國與歐洲的機構履行各自的職責。兩國都強調務必盡快落實峰會達成的決議。
西班牙預算刪減計畫通過後1週，將原本成長0.2%的預測改為負成長0.5%。西班牙預期今年將萎縮1.5%。歐盟(European Union)監管機構週五暫時批準為四家希臘銀行提供資金進行資本結構重組﹐資金總額達180億歐元（約合220億美元）。上述四家銀行的規模佔希臘銀行業總規模的四分之三左右﹐扮演著為實體經濟融資的重要角色。
20120729
西班牙共有17個準自治區，總支出約占政府支出的40%，而到最後可能有超過三分之一要向中央求援，因此控制地方政府赤字始終是西班牙政府最棘手的問題。各地區去年未能控制預算，以致中央政府無法達成把赤字維持在GDP6%的目標。中央政府要求各地區政府設法把赤字總額維持在GDP的1.3%，最後反而高達3.4%。如今為西班牙經濟紓困的可能性變得更大，估計至後年底為止所需的紓困總額將達3850億歐元的驚人數字。
中央政府日前對負債累累的西西里政府祭出多項激烈的撙節措施，預料其他省、市政府可能很快就會集體向中央求援。義大利已有10個市鎮瀕臨破產，部分學校可能因缺少資金而無法在今秋順利開學。西西里行政首長朗巴度將於本月底下台，中央屆時將出面清算西西里政府的財政，並整頓行政團隊。
20120730
希臘政治領袖已同意債權人要求的大多數撙節措施，並考慮刪減退休金和薪資以再省下15億歐元。希臘必須在2013年和2014年減支115億歐元，以達成由歐盟執委會、歐洲央行（ECB）和國際貨幣基金（IMF）組成的3 方代表團（troika）的要求。儘管希臘透過撙節展現改革決心，但目前為止，國際債權人似乎不買帳。歐盟官員表示，希臘可能需要新一輪債務重整計畫，但已面臨義大利和西班牙經濟動盪的歐元區將無法負荷。
歐債危機使得歐元區銀行提心吊膽，德國銀行也積極收傘。摩根士丹利分析德國央行(Bundesbank)統計表示，今年1-5月德國銀行對希臘、愛爾蘭、義大利、葡萄牙與西班牙(歐豬五國/PIIGS)放款淨額縮減約20%(550億歐元)至2,410億歐元，創下2005年迄今最低水準。自從2010年中開始，德、法兩國銀行便逐漸減少對國外的放款，因擔心歐元區解體將引發資本管制。銀行市場巴爾幹化(意味分裂)拖累放款、經濟復甦與並使系統不穩定。
However, "Greek Exit" would cause panic to spread across Europe as everyone begins to ask, "who's next," said Ferguson. And listening to his stories, you would think Europe is primed for panic. The moment people fear that tomorrow their euros are going to be pesetas in the Spanish case, they start to think to themselves well I would rather have something that will be a Deutsche Mark the day after tomorrow if this whole thing is going down.
20120731【通膨上升理由千奇百怪，『藥品價格』算主因!? Spain step into "Stagflation"】
官方資料，西班牙第二季經濟陷入更深層衰退，但通貨膨脹率卻躍增。西班牙政府為了整頓債務而祭出的財政緊縮措施，也導致 7 月份與歐盟調和後國內消費者物價指數 (CPI) 年增幅度，由前月的 1.8% 躍增至 2.2%，一反近期通膨下滑趨勢。其中西班牙通膨主要動力能源價格，7 月初值下滑；但藥品價格卻變成這回通膨主要火力來源，因政府上調藥品價格以節約資金和降低赤字，導致藥價上升。
德國7月失業人數，雖仍接近二十餘年前統一以來的低點，但卻是連續第四個月上升。「某種程度上，勞工市場是讓德國免於受到歐元區危機衝擊的主要力量。然而，這項免疫力正逐漸消失，是不可忽略的訊號，」Breszki說。
掙扎多時的歐元將於9月面臨存亡關鍵。包含德國紓困案合憲判決、反對紓困的荷蘭舉行大選及3大國際債權人發表可能決定希臘去留歐元區的撙節進度報告等一連串重大事件都將在9月登場。歐洲政府、民間和銀行業現正積極降低債務，「三重減債」正抑制經濟成長，恐讓歐洲的衰退加劇。標普認為，2013年歐洲經濟體陷入二次衰退的機率達40％。
20120801
5月西班牙資金加速外流，加上6月政府赤字進一步超出目標，使極力想避免紓困的西班牙距離全面紓困又更近一步。資料顯示，5月西班牙和外國銀行外流的資金達319億歐元，相較於4月資金外流266億歐元，3月則達到高峰的660億歐元。今年1月至5月間，共有1,630億歐元資金流出西班牙，包括國內銀行將資金移往海外，和外國銀行收回現金，以及大部分外國投資人紛紛拋售國內資產。央行20120731日公布的資料顯示，過去11個月來，有相當於26%國內生產毛額（GDP）的資金外流。
20120803
美國聯準會（Fed）1日維持利率不變，也未推出任何新措施，但會後聲明的用詞強烈暗示貨幣政策極可能進一步寬鬆，提高市場對Fed將於9月採取行動的預期。Fed正陷於「政策煉獄」的困境，不但貨幣政策效果日減，而且受華府政治機能失靈掣肘，只能暫採「光說不練」的作法。市場已被制約成每當數據惡化或歐洲主權債券殖利率飆高時，就期待更多央行干預，但Fed措施的成本效益已日益低落。
總裁德拉吉於政策會議後表示，該行將接下來幾周，準備好在公開市場收購歐元國公債，以協助穩定債息；但條件是歐洲紓困基金必須先採取相同行動，由於聲明缺乏具體措施，市場大失所望。對於購債計畫的最大阻力，眾所周知是德國央行，而德拉吉也承認，德國央行對計畫明顯有保留態度德國央行總裁魏德曼（Jens Weidemann）說，歐洲央行不應涉足非職掌功能，並可能對會員國產生錯誤訊息的激勵。歐洲央行主要功能在避免通貨膨脹以平穩物價，並維持銀行體系和經濟體的穩定。
西班牙總理拉荷伊20120803針對該國是否向歐洲央行提出正式紓困請求時鬆口說，雖然政府還須研究才能做出決定，這是拉荷伊數月來首度承認考慮要求紓困。
標普(S&P)表示，義大利經濟衰退程度之深、時間之長已超乎該機構預期，標普並且擔心這將使金融機構的虧損加劇，而一舉調降義大利15家銀行的信用評等。義大利今年首季國內生產毛額（GDP）季減0.8％，連續第3個季度衰退，且萎縮幅度創3年來之最。標普預估義國今明年的GDP分別萎縮2.1％和0.4％。義國自2008-2009年陷入衰退後迄今尚未復甦，標普指出，如此低迷的經濟情勢只會使銀行資產的品質加速惡化。
20120807
德國政府副發言人Georg Streiter 6日在例行新聞簡報中表示，總理梅柯爾(Angela Merkel)不認同Monti對歐元區會解體的憂慮，她支持歐洲央行上週宣布的買債計畫。西班牙經濟部長Luis de Guindos表示，不急著尋求紓困，政府已能應付2012年70%的財政支出，可等到歐洲央行擬出降低歐元區邊緣國家借貸成本的新計畫後再行動。
20120808
歐洲中央銀行（ECB）總裁德拉吉（Mario Draghi）拉低西班牙和義大利公債殖利率的努力，可能刺激這兩國發行更多短債，使得未來幾年必須再融資的負債愈來愈沉重。西債平均到期日已達2004年以來最短，西班牙和義大利全年都未發行15或30年期公債。德拉吉表示，將協同歐洲紓困基金的潛在購債計畫會著重「在殖利率曲線短端」，因為「這正好落在傳統貨幣政策工具的範圍內」。摜壓短天期殖利率提供一些舒緩空間，刺激西班牙和義大利發行更多短債。問題在於，你正在堆起1座再融資高山。著重在短端對1國來說非常危險，因為這代表今後每年他們發新債償舊債的比率將高很多【Rolling risk】。
投資理論上來說:：判定利率已在底部不遠，發債方希望Duration越長越好，而公債買方希望Duration越短越好，央行傳統上僅能控制短天期殖利率。如果要控制ECB的資產負債表規模，而採取買短天期賣長天期公債，則合併考慮是在對市場實施緊縮政策，而不是量化寬鬆(QE)。如果不控制ECB資產負債表部位，而拼命買短天期債券釋出短期流動性，對經濟改善幫助不大，僅有利高赤字國再融資易造成通膨潛在誘因。
20120810
拿流動性日益稀少的希臘來說，它必須要在 8 月 20 日之前向歐央償付 30 億歐元的到期債務。但解決這個問題的方法很矛盾：歐央必須注資希臘，好讓希臘還錢給歐央。這計畫飽受爭議，因為央行不能直接資助政府。因此，沒人公開討論這詭異的資金流向，歐央僅說會向希臘伸出援手。歐洲央行改道希臘央行，讓希臘央行發行額外的緊急債務，來挽救希臘的銀行。這些錢將用來買進希臘的短期公債，整個計畫規模為 40 億歐元，而這些錢最終來自歐央。
更弔詭的，是過去兩週歐洲央行已經不再接受希臘公債作為擔保品，但雅典央行(或著說是歐央希臘分行)仍然可以接受。歐元銀行家願意採取這樣的舉措，說明了情況的危急性－希臘每週都在面對違約的危機，而政客也嘗試逃避責任。歐洲央行7月份限制了多數希臘銀行對該行流動性機制的使用﹐從而加大了希臘重新向國際官方債權人尋求支持的壓力。
20120814
因房產泡沫破滅導致債務危機的西班牙，第2季房地產市場交易銳減90%，而義大利第2季的房地產交易也驟減9成，顯示投資者擔憂歐元區的前景。葡萄牙雖是被紓困國，但第2季葡萄牙的房地產交易卻比西班牙還熱絡。義大利與西班牙是歐元區的第3大與第4大經濟體，兩國的房地產交易急速萎縮，凸顯歐元區經濟不穩定，投資者不願進場購買這兩個國家的房地產。
20120815
希臘銀行業高級管理人士表示﹐目前銀行貸款中有20%為不良貸款﹐因為經濟衰退和持續的預算削減舉措致使企業和家庭無力償還貸款。第一季度末希臘銀行不良貸款比率為18.5%﹐相比西班牙銀行業5月底時9%的不良貸款比率高出逾一倍。以上數據還不包括銀行對希臘政府的巨大貸款敞口。希臘銀行業對該國政府的貸款為160億歐元﹐並持有240億歐元國債﹐如果希臘官方債權人拒絕延展更多援助舉措﹐這些債務勢必會出現違約。
20120817
外界原本預估希臘今年經濟成長率負成長 4.5%，但最新預測是負成長近 7%，如此一來，政府能課到的稅變少，社會救助支出也會相應增加，三駕馬車官員們心裡有數，希臘在劫難逃。梅克爾陷入的困境是自食苦果，因為希臘如今陷入的經濟絕境，正是梅克爾先前對南歐國家聲嘶力竭大喊 ｢撙節｣ 的副作用發作，加上希臘選擇性財政改革治療半調子的結果。不過，歐洲政治人物猶豫是否真要 ｢這麼快｣ 走向這一步，因為原本設計來減緩希臘破產衝擊的歐洲穩定機制（ESM）遲未生效，降落傘還沒架好，大家不敢貿然跳下去。
羅比尼博士表示某種形式的財政和銀行聯盟可能達成，甚至政治整合有所進展，最重要的是大規模的融資和逐步的調整能否及時恢復永續性的成長，這有賴核心國有耐性地持續提供大規模融資，也需要周邊國有耐性地避免對多年的痛苦調整反彈。這必須克服哪些困難：經濟鴻溝擴大和衰退加深；銀行體系和金融市場不可逆轉的分裂與獨立；公私部門難以持續的債務負擔；採取內部貶值和通縮以恢復競爭力的國家，付出沈重的成長與資產負債表代價；不對稱的調整，核心國家面對的道德風險，及周邊國家的融資不足，助長了不相容的政治勢力；反覆無常和失去耐性的市場與投資人；周邊國的撙節疲乏與核心國的紓困疲乏；以及在追求財政、銀行、經濟與政治聯盟路上的種種險阻。
20120818
西班牙銀行業於6月持有壞帳上升到了記錄高點。由於經濟進一步落入衰退，且銀行業健康的擔憂進一步升高，存款還出現進一步外流現象。西班牙央行周五公布的數據顯示，6月壞帳增加83.9億歐元(103.6億美元)至1643.6億歐元，佔總流通外在貸款9.42%，5月為8.95%。西班牙政府還在繼續盡量爭取最有利條款。西班牙經濟與競爭力大臣金多斯(Luis de Guindos)重申﹐該國政府正在等待歐洲央行(European Central Bank)輔助歐洲金融穩定基金(European Financial Stability Facility)救援歐元區國家的計劃細節﹐然後再決定是否申請救援。【西班牙當局基於維護本身政權穩定開始跟核心國賽局，再大規模撙節會使政權不穩】
芬蘭外交部長接受媒體專訪表示，他的國家不樂見歐元區崩解，但仍必須展開布局，因應任何可能性。歐洲穩定機制(ESM)具備債務優先求償權是芬蘭的底限，根據今年夏季芬蘭議會通過的法令，ESM的債務優先求償權等同國際貨幣基金組織(IMF)，如果有人說ESM可以不具優先權的話，那得獲得芬蘭議會同意才行。
ECB總裁德拉吉 (Mario Draghi) 本月初曾概述附條件收購歐元區有債務問題的政府公債之計畫，梅克爾表示，德拉吉的計畫「完全符合」歐洲領袖採用的方法，也力促歐元區迅速採取行動，解決其困境。
20120821
經濟衰退已經5年的希臘，距離申請國際援助所需條件還有段落差，未來2年間可能需要刪減140億歐元、而非先前預期的115億歐元，才能達成目標，預料會要求國際債權人將希臘履行財政目標的期限延長2年。德國財政部長蕭伯樂在柏林的政府開放日表示：「把錢丟進無底洞並不負責任。」任何第3度馳援希臘的國際紓困提案，難以取得梅克爾政府聯盟的重大支持。
20120822
歐元集團主席的盧森堡總理榮科（Jean-Claude Juncker）表示，歐元區財長在10月開會前不會就希臘紓困作出任何決定。
ECB歐洲央行已表明，準備積極干預債券市場，以降低利率，但只有在陷入困境的政府要求紓困基金，並同意財政計劃，才會出手，這將有如兩記強而有力的連環拳，由紓困基金負責初次發行公債，歐洲央行則負責於次級市場購買，」問題在於馬德里政府不希望丟臉。
20120824
希臘總理薩瑪拉斯（Antonis Samaras），赴德、法磋商，但德法領導人心意已決，不再給希臘喘息機會，讓薩瑪拉斯難堪的，就在他訪德前夕，德國財政部已組成專門工作小組，商議並因應希臘一旦退出歐元區，可能發生的任何情勢，尤其是否會造成骨牌效應。
20120829
即使西班牙羸弱的銀行體系已獲得歐盟的奧援，保守投資人似乎仍感到坐立不安。歐洲央行(ECB)28日公布，7月份西班牙銀行的民間存款金額較前月銳減4.7%或742億歐元，滑落至1.51兆歐元的水準，創1997年統計史上最大跌幅。此外，貸款規模也持續萎縮。西班牙國家統計局（INE）今天公布，第2季國內生產毛額（GDP）季減0.4%，比第1季萎縮0.3%還嚴重。西班牙總理拉荷義（Mariano Rajoy）上月棄守2013年回歸成長的預測，公布的預算刪減方案，將在2014年前把撙節措施擴大到相當於全年經濟產值15%。隨著這個歐元區第4大經濟體再陷衰退，2011年西國預算赤字幾乎不變，占GDP的8.9%。
歐盟峰會決議籌組由歐洲中央銀行監管的歐元區銀行聯盟，德國內部各黨派意見也相當分歧。梅克爾領導的基督教民主黨（CDU）和基督教社會聯盟（CSU）是姊妹黨，不過CSU的秘書長杜布林德（Alexander Dobrindt）卻反對歐洲央行擴張權力，德國聯邦銀行（Bundesbank）總裁魏德曼（Jens Weidmann）也反對。杜布林德更批評，有消息指稱，歐洲央行打算給歐元區內經濟體質虛弱的會員國所發行的債券設定殖利率上限，形同替債務困窘的國家開後門。英國表示，樂見歐盟執委會提出這個構想，但英國不會參與。
20120831
美國聯邦準備理事會(Fed)主席柏南奇(Ben S. Bernanke)31日表示，不排除藉由加碼收購債券以提振成長(QE3)、降低失業率；失業問題「令人深感憂心」，非傳統政策的代價似乎可受控制，這意味一旦經濟景況確有必要，不應排除進一步採取這種政策，只有成長加快並超越其更長期趨勢，失業率才會持續回落，長期失業會產生「巨大痛苦、浪費人才」，也可能造成「經濟的結構性傷害，這種傷害可能延續許多年」。
西班牙「有秩序銀行重整基金」 (FROB)聲明表示，將會很快為Bankia注資。聲明表示，西班牙政府和銀行管理機關承諾在10月以前完成Bankia集團重整，以便歐盟相關單位11月批准，然就能挹注Bankia。
西班牙內閣31日通過重大的金融改革包裹，包括成立一個收購金融界問題資產和壞帳的「壞帳銀行」。「壞帳銀行」將持續十到15年，並收購銀行的壞帳和及其被查封的財產，收購規模尚未決定。銀行將資產轉入壞帳銀行，換取現金、債券或持股。新通過的金改辦法，規定銀行將核心資本占總資產的比率從8%提高到9%。新法並且使政府有更大權力來接管問題銀行。
20120903
西班牙銀行紓困基金表示，將立即挹注Bankia集團45億歐元，是西班牙有序銀行重組基金(FROB)將根據與歐洲達成協議計劃下，資本挹注的預付款，最終金額將在未來幾週敲定。FROB表示，西班牙和歐洲當局將密切和Bankia集團的管理團隊合作，完成銀行的重整計劃，俾以在11月經由歐盟執委會通過。
20120905
德拉吉是在2012/9/3歐洲議會閉門聽證會上作出上述陳述；德拉吉在聽證會上表示，ECB 計畫購入 2-3 年期公債，並強調此方式不會違反歐盟條約。ECB將於2012/9/6召開利率會議，全球對這場會議屏息以待，預計關於救助岌岌可危債務國的具體計畫將陸續出台，這也牽涉到西、義等國是否願意主動請求紓困，而讓歐債危機的解決之路走向下一個進程。
外資持有西班牙公債的金額已經低於當地銀行業的持有水準。相較之下，希臘、義大利、愛爾蘭、德國、法國的公債主要仍為外資所持有。每個歐元區會員國銀行監管機構都在擔心自家銀行會受到鄰國的拖累，這種「金融保護主義」的心態是不可能憑空消失的。
當前北歐企業獲得極低成本融資的能力越來越強﹐而南歐企業的融資活動則遇冷。鑒於成本較低﹐北歐的企業也越來越熱衷於發行期限更長的債券。銀行貸款方面也出現了類似的分化﹐與美國資本市場在企業融資方面發揮更大作用不同的是﹐歐洲企業主要倚賴銀行融資﹐因此﹐南北歐在銀行貸款成本方面的差異或許具有更重要意義。這種差距會影響到企業的資本結構﹐差距持續的時間越長﹐北歐企業相對於南歐企業的結構性優勢就越明顯﹐進而就更加難以改善歐元區各國間失衡的狀況。南北歐企業融資成本的持續分化是歐洲央行面臨的一大難題﹐其影響可能遠遠超過主權國家融資成本問題﹐因為這意味著貨幣政策傳導機制被打破。但歐洲央行目前只提及購買短期政府債﹐這有可能會加劇南歐長期融資成本高、獲取難的現象。另一個因素也會使歐洲央行修復貨幣政策傳導機制的難度加大﹐即目前還不清楚針對西班牙或意大利的進一步救助是否會引發評級下調。
20120906
有鑑於西班牙預算赤字目前的高水準，政府必須刪砍經常性支出，因為減少公共投資及增稅已不夠。由於拉霍伊欲將西班牙預算赤字，在 2 年後減至國內生產毛額 (GDP) 的 2.8%，並要求地方政府分擔 60% 的計畫減支，西班牙各地電視台、機場、醫院、學校及社福單位正陸續見到公務員裁員。西班牙失業率將由 7 月份的 25.1% 至明年衝上 27%。但「失業率越是居高不下，(西班牙) 政府也將越難達到預算目標及落實 (財政) 改革。」
歐洲銀行業當局發現西班牙四家最大的銀行滿足了新資本要求。這四家銀行分別是Banco Santander、Banco Bilbao Vizcaya Argentaria、CaixaBank和Banco Popular。
西班牙最大銀行桑坦德銀行（Banco Santander S.A.）歐洲和南美擠兌五支柱系統所組成以客為尊的管理效率,使其信用風險品質、資金違紀multilocal管理與全球眼光。桑坦德西班牙中部小組有12.6萬職工和63所客戶,即側重於零售銀行業務為主。擁有10000家分公司和260萬股東。截至2010年9月24日，該銀行總市值782.73億歐元，為全球第十大市值銀行。
西班牙第二大銀行BBVA又稱西班牙對外銀行，是一家總部設在西班牙馬德里的國際性綜合性商業銀行，BBVA曾被評為“歐洲最佳零售銀行”。該銀行在世界各地擁有大約8，900家辦事處，大部分在歐洲和拉丁美洲。其業務包括零售、共同、及機構銀行。BBVA成為世界在拉美的第二大金融投資集團，在拉美11國建有分行，佔有拉美6%的市場份額。
在撙節與促進成長的拉鋸中，西班牙政府選擇大砍支出650億歐元挽救財政，但居高不下的失業率、沈痾日深的銀行金融業以及持續增加的公共債務，恐使西班牙陷入更衰退的困境。這套為期2年半的撙節方案，首先砍向失業救濟等社會福利支出，公務機構與部門的員工薪資刪減7%，並要求地方政府展開可節約數十億歐元的財政改革，同時增值稅由18%調漲至21%，西班牙經濟能撐得住嗎？
20120716
默克爾表示﹐根據EFSF規定﹐西班牙政府自然要承擔西班牙救助計劃的償還責任。關於ESM救助計劃的償還責任﹐目前還沒有最終決定。根據三頭馬車所做的初步報告，希臘在300項預算緊縮要求當中有高達210項並未符合要求﹐德國拒絕希臘所提延後兩年達成預算緊縮目標的要求。
20120717
全球經濟低迷不振，各國央行吹起降息風，繼7月5日中國大陸及歐洲降息後，12日巴西、韓國亦跟進，巴西降息2碼至8%，創歷史新低；韓國降息1碼至3%，是3年來首度降息，韓元同步貶值逾1%。受到汽車、電子產品與建材等各類產品銷售下滑的影響，美國6月份零售額意外較前月衰退達0.5％之多，已是連續3個月萎縮，為2008年底以來首見，顯示美國經濟復甦持續轉疲。國際貨幣基金（IMF）下修2013年全球成長預測，主要因歐債危機拉長西班牙衰退時間，原本就面臨內需轉弱的中國大陸和印度等新興市場，擴張步調也放慢。美國的預測分別被下調 0.1% ，至 2% 和 2.3% ， IMF 警告「財政懸崖」可能令美國明年出現負增長，重陷衰退。
即使歐洲中央銀行（ECB）提供銀行業充裕的流動性，「許多邊陲地區銀行和業者的融資狀況仍惡化」，「核心歐元區銀行則在囤積流動性」。由於歐洲銀行管理局主席安瑞亞要求，歐洲各銀行必須落實去年歐盟峰會的要求，提高核心資本率9%，這使得歐洲各國銀行面臨沈重的資本籌措壓力。安瑞亞的要求，可能導致歐洲銀行管理局與金融業及各國政府的關係緊張，像是德意志銀行（DeutscheBank AG）執行長阿克曼（Josef Ackermann）說，注入資本並不能解決問題，關鍵在於政府債券不再是無風險資產，必須恢復市場對政府財政的信任，才是重點。
匈牙利將於2012/7/17與國際貨幣基金會 (IMF) 展開財政援助會議，由於歐債問題積重難返，使匈牙利的出口導向經濟陷入衰退，該國亟需外部援助以降低借貸成本，並避免受歐洲問題影響而造成市場崩盤。考量到2014年的選舉，匈牙利總理Orban 已經在國會 中推動對2013年預算草案至關重要的調降所得稅及中小企業印花稅，以挽救就業市場、維繫支持率。降稅的缺口將以頗具爭議性的金融交易新稅來填補，這是他近年來一連串非傳統政策的最新一步棋。
穆迪以義大利政府信用脆弱為由，調降聯合信貸集團和聯合商業銀行等13家義大利銀行長期債務、存款或發行人評等。穆迪昨天在聲明中表示，下調義大利最大銀行─聯合信貸集團和義國第2大銀行─聯合商業銀行債務和存款評等兩級至Baa2。這是穆迪兩個月內第2度下砍這些機構的評等。儘管聯合信貸集團有大量的國際業務，但其重要的曝險都在國內市場，意味著個別評等受到主權評等水準的束縛。本質上聯合商業銀行的業務幾乎完全都在國內，所以其信評也受限於政府的信評水準。
20120718
芬蘭財長Jutta Urpilainen表示，西班牙已與該國達成協議，將對芬蘭提供的銀行紓困款項給予7.7億歐元的現金擔保，約佔芬蘭供款(19億歐元)的40%，屆時會存入擔保存款專戶當中，金援貸款年限為12.5年。芬蘭在第二回合金援希臘計劃當中也是採取此種作法。歐元區財長也可望在20日正式批准對西班牙銀行業的1,000億歐元金援計劃。
5月份銀行壞帳(逾繳時間超過3個月者)比例達8.95%，較前月的8.72%又進一步攀高，再次創下1994年4月以來的18年新高。問題債務金額增加至1,558.4億歐元。今年以來壞帳比例持續上升，西班牙銀行壞帳節節攀升背後的兩個主要因素為失業率不斷締造歷史高點加上房市崩盤。法新社報導，2008年壞帳比僅為3.37%。西班牙經濟衰退狀況預期會延長至2013年，銀行壞帳比例恐將持續攀升，2013年下半年度會突破10%。西班牙銀行第2季度的盈餘恐怕將大幅衰退47%，而義大利同業更將暴跌75%。
20120720
德國聯邦憲法法庭將等到 9 月中，才會針對常態性歐洲紓困基金的合法性作出判決。意味刻不容緩的歐債危機解決行動，當中的重要部分還將凍結近 2 個月之久。歐盟財政整合及 ESM 基金要求德國犧牲太多主權，並可能危及德國納稅人權益。但德國財長 Wolfgang Schäuble 則要求法院盡快作出判決，警告延宕恐引發金融市場不安。德國下議院議表決通過西班牙銀行1000億歐元，但西班牙國家必須擔保紓困金【國家風險與銀行風險綁在一起】。
西班牙擬以資金奧援地方自治區的計畫將使國庫增加120億歐元的籌資需求，該國政府雖已表示這不會影響原訂的發債計畫，Instituto Empresa商學院經濟學教授Rafael Pampillon也認為除了出售公營企業外別無他法。西班牙10年期公債殖利率20日稍早仍達7.01%，最大自治區Catalonia發行的2020年到期公債殖利率達13.19%。
20120721
歐元區財長2012/7/20批準向西班牙銀行業提供最高1,000億歐元的救助貸款﹐其中約300億歐元可立即用於緊急融資需求﹐貸款協議中規定﹐西班牙政府最終要承擔救助計劃的相關責任。
西國政府在內閣會議，將2013年國內生產毛額（GDP）從4月預估的正成長0.2％下修到負成長0.5％，首度承認明年經濟恐再陷衰退。西國負債第2嚴重的省份瓦倫西亞（Valencia），已要求總理甫設立的180億歐元緊急援助基金撥款，成為西國首個請求中央紓困的地方政府。從西班牙銀行業紓困諒解備忘錄看來，歐盟將允許西班牙延遲至2014年前完成赤字占GDP(國內生產毛額)比率降至三％以下的目標，IMF(不考虑最新的紧缩计划)预计西班牙2012年赤字/GDP之比为7%，2013年为5.9%，如果西班牙無法完成到時負債恐直接記在馬德里政府的資產負債表上，投資人也擔心西國積極削赤以滿足紓困條件的結果，經濟只會每況愈下。繼瓦倫西亞提出金援申請之後，西班牙有六個自治區準備跟進。【地方政府破產不再難以啟齒，骨牌效應會爆發】
20120723【遇見無賴國家】
國際貨幣基金（IMF）已向歐盟暗示，將不再分擔對希臘提供更多金援，意味希臘最快9月就會資金用罄。三方代表團已知道希臘政府將無法達成在2020年前削減相當於國內生產毛額（GDP）120%債務的承諾。如果讓希臘的減赤計畫延後2年達成，將使歐洲與國際債權人額外花費400億歐元，規模是希臘政府先前估計的2倍。
20120724
儘管蒙蒂政府厲行撙節措施，但根據歐盟統計局（Eurostat）最新公布的數據，義大利政府債務佔國內生產毛額（GDP）的比例持續上升，達到123.3%(2011年末的數據為120.1%)。繼意大利總理 上周警告，西西里自治區正處於債務違約邊緣；至少有 10 個城市的財務有危險。就連較富裕的北意，也出現像 Alessandria 這樣的城市，因被 1 億歐元債務壓得喘不過氣，上個月必須宣布進入財政緊急狀態。
如果歐洲央行(ECB)不肯重啟證券市場計劃(SMP)以協助壓低西班牙公債殖利率的話，西國政府將考慮申請全面紓困以避免出現金融崩盤的慘狀。西班牙國庫署售出30.5億歐元（36.9億美元）國庫券，超越30億歐元的最高目標。西國3個月期國庫券殖利率，從6月26日的2.36%升高到2.43%；6個月期國庫券由上月的3.24%攀升至3.69%。這兩批券種殖利率創去年11月22日以5.11%和5.23%分別登上8年高點以來新高。
自2007年金融危機爆發這5年以來，歐元區銀行大舉撤離美國市場，出脫的美國資產逾三分之一。從2007年9月的高峰1.51兆美元，至2012年3月為止，歐元區銀行持有的美國資產總計9,730億美元，創2005年來新低。被迫脫售的美國資產已由美國和加拿大銀行同業，或是私募基金與避險基金業者接收，中國大陸金融業者也大張旗鼓拓展在美業務。
20120726
歐洲央行行長德拉吉在倫敦的投資會議上表示，歐洲央行已準備採取任何手段保衛歐元。德拉吉的講話增強了市場對於歐洲央行將採取措施降低西班牙與義大利借貸成本的信心。歐洲央行將保持警惕﹐採取一切積極措施確保貨幣政策的傳導。這番表態支持了歐洲央行行長德拉吉(Mario Draghi)早些時候的觀點。德拉吉此前暗示﹐歐洲央行可能準備購買政府債券或採取其他措施降低政府融資成本。
20120727
德國央行(Bundesbank)發言人回應表示，該行並未放鬆對歐洲央行進入債市干預的反對態度。德國央行向來不認同歐洲央行的證券市場計劃(SMP)，主因為幾乎要碰觸到不可直接金援政府的禁忌，且此項機制的動機有誤。自去年11月德拉吉上任後，歐洲央行幾乎未曾動用買債計畫。法國總統歐蘭德和德國總理梅克爾27日通電話商討推動6月峰會的改革提案，隨後發表聯合聲明，矢言盡全力維續歐元區的完整，並敦促歐元區成員國與歐洲的機構履行各自的職責。兩國都強調務必盡快落實峰會達成的決議。
西班牙預算刪減計畫通過後1週，將原本成長0.2%的預測改為負成長0.5%。西班牙預期今年將萎縮1.5%。歐盟(European Union)監管機構週五暫時批準為四家希臘銀行提供資金進行資本結構重組﹐資金總額達180億歐元（約合220億美元）。上述四家銀行的規模佔希臘銀行業總規模的四分之三左右﹐扮演著為實體經濟融資的重要角色。
20120729
西班牙共有17個準自治區，總支出約占政府支出的40%，而到最後可能有超過三分之一要向中央求援，因此控制地方政府赤字始終是西班牙政府最棘手的問題。各地區去年未能控制預算，以致中央政府無法達成把赤字維持在GDP6%的目標。中央政府要求各地區政府設法把赤字總額維持在GDP的1.3%，最後反而高達3.4%。如今為西班牙經濟紓困的可能性變得更大，估計至後年底為止所需的紓困總額將達3850億歐元的驚人數字。
中央政府日前對負債累累的西西里政府祭出多項激烈的撙節措施，預料其他省、市政府可能很快就會集體向中央求援。義大利已有10個市鎮瀕臨破產，部分學校可能因缺少資金而無法在今秋順利開學。西西里行政首長朗巴度將於本月底下台，中央屆時將出面清算西西里政府的財政，並整頓行政團隊。
20120730
希臘政治領袖已同意債權人要求的大多數撙節措施，並考慮刪減退休金和薪資以再省下15億歐元。希臘必須在2013年和2014年減支115億歐元，以達成由歐盟執委會、歐洲央行（ECB）和國際貨幣基金（IMF）組成的3 方代表團（troika）的要求。儘管希臘透過撙節展現改革決心，但目前為止，國際債權人似乎不買帳。歐盟官員表示，希臘可能需要新一輪債務重整計畫，但已面臨義大利和西班牙經濟動盪的歐元區將無法負荷。
歐債危機使得歐元區銀行提心吊膽，德國銀行也積極收傘。摩根士丹利分析德國央行(Bundesbank)統計表示，今年1-5月德國銀行對希臘、愛爾蘭、義大利、葡萄牙與西班牙(歐豬五國/PIIGS)放款淨額縮減約20%(550億歐元)至2,410億歐元，創下2005年迄今最低水準。自從2010年中開始，德、法兩國銀行便逐漸減少對國外的放款，因擔心歐元區解體將引發資本管制。銀行市場巴爾幹化(意味分裂)拖累放款、經濟復甦與並使系統不穩定。
However, "Greek Exit" would cause panic to spread across Europe as everyone begins to ask, "who's next," said Ferguson. And listening to his stories, you would think Europe is primed for panic. The moment people fear that tomorrow their euros are going to be pesetas in the Spanish case, they start to think to themselves well I would rather have something that will be a Deutsche Mark the day after tomorrow if this whole thing is going down.
20120731【通膨上升理由千奇百怪，『藥品價格』算主因!? Spain step into "Stagflation"】
官方資料，西班牙第二季經濟陷入更深層衰退，但通貨膨脹率卻躍增。西班牙政府為了整頓債務而祭出的財政緊縮措施，也導致 7 月份與歐盟調和後國內消費者物價指數 (CPI) 年增幅度，由前月的 1.8% 躍增至 2.2%，一反近期通膨下滑趨勢。其中西班牙通膨主要動力能源價格，7 月初值下滑；但藥品價格卻變成這回通膨主要火力來源，因政府上調藥品價格以節約資金和降低赤字，導致藥價上升。
德國7月失業人數，雖仍接近二十餘年前統一以來的低點，但卻是連續第四個月上升。「某種程度上，勞工市場是讓德國免於受到歐元區危機衝擊的主要力量。然而，這項免疫力正逐漸消失，是不可忽略的訊號，」Breszki說。
掙扎多時的歐元將於9月面臨存亡關鍵。包含德國紓困案合憲判決、反對紓困的荷蘭舉行大選及3大國際債權人發表可能決定希臘去留歐元區的撙節進度報告等一連串重大事件都將在9月登場。歐洲政府、民間和銀行業現正積極降低債務，「三重減債」正抑制經濟成長，恐讓歐洲的衰退加劇。標普認為，2013年歐洲經濟體陷入二次衰退的機率達40％。
20120801
5月西班牙資金加速外流，加上6月政府赤字進一步超出目標，使極力想避免紓困的西班牙距離全面紓困又更近一步。資料顯示，5月西班牙和外國銀行外流的資金達319億歐元，相較於4月資金外流266億歐元，3月則達到高峰的660億歐元。今年1月至5月間，共有1,630億歐元資金流出西班牙，包括國內銀行將資金移往海外，和外國銀行收回現金，以及大部分外國投資人紛紛拋售國內資產。央行20120731日公布的資料顯示，過去11個月來，有相當於26%國內生產毛額（GDP）的資金外流。
20120803
美國聯準會（Fed）1日維持利率不變，也未推出任何新措施，但會後聲明的用詞強烈暗示貨幣政策極可能進一步寬鬆，提高市場對Fed將於9月採取行動的預期。Fed正陷於「政策煉獄」的困境，不但貨幣政策效果日減，而且受華府政治機能失靈掣肘，只能暫採「光說不練」的作法。市場已被制約成每當數據惡化或歐洲主權債券殖利率飆高時，就期待更多央行干預，但Fed措施的成本效益已日益低落。
總裁德拉吉於政策會議後表示，該行將接下來幾周，準備好在公開市場收購歐元國公債，以協助穩定債息；但條件是歐洲紓困基金必須先採取相同行動，由於聲明缺乏具體措施，市場大失所望。對於購債計畫的最大阻力，眾所周知是德國央行，而德拉吉也承認，德國央行對計畫明顯有保留態度德國央行總裁魏德曼（Jens Weidemann）說，歐洲央行不應涉足非職掌功能，並可能對會員國產生錯誤訊息的激勵。歐洲央行主要功能在避免通貨膨脹以平穩物價，並維持銀行體系和經濟體的穩定。
西班牙總理拉荷伊20120803針對該國是否向歐洲央行提出正式紓困請求時鬆口說，雖然政府還須研究才能做出決定，這是拉荷伊數月來首度承認考慮要求紓困。
標普(S&P)表示，義大利經濟衰退程度之深、時間之長已超乎該機構預期，標普並且擔心這將使金融機構的虧損加劇，而一舉調降義大利15家銀行的信用評等。義大利今年首季國內生產毛額（GDP）季減0.8％，連續第3個季度衰退，且萎縮幅度創3年來之最。標普預估義國今明年的GDP分別萎縮2.1％和0.4％。義國自2008-2009年陷入衰退後迄今尚未復甦，標普指出，如此低迷的經濟情勢只會使銀行資產的品質加速惡化。
20120807
德國政府副發言人Georg Streiter 6日在例行新聞簡報中表示，總理梅柯爾(Angela Merkel)不認同Monti對歐元區會解體的憂慮，她支持歐洲央行上週宣布的買債計畫。西班牙經濟部長Luis de Guindos表示，不急著尋求紓困，政府已能應付2012年70%的財政支出，可等到歐洲央行擬出降低歐元區邊緣國家借貸成本的新計畫後再行動。
20120808
歐洲中央銀行（ECB）總裁德拉吉（Mario Draghi）拉低西班牙和義大利公債殖利率的努力，可能刺激這兩國發行更多短債，使得未來幾年必須再融資的負債愈來愈沉重。西債平均到期日已達2004年以來最短，西班牙和義大利全年都未發行15或30年期公債。德拉吉表示，將協同歐洲紓困基金的潛在購債計畫會著重「在殖利率曲線短端」，因為「這正好落在傳統貨幣政策工具的範圍內」。摜壓短天期殖利率提供一些舒緩空間，刺激西班牙和義大利發行更多短債。問題在於，你正在堆起1座再融資高山。著重在短端對1國來說非常危險，因為這代表今後每年他們發新債償舊債的比率將高很多【Rolling risk】。
投資理論上來說:：判定利率已在底部不遠，發債方希望Duration越長越好，而公債買方希望Duration越短越好，央行傳統上僅能控制短天期殖利率。如果要控制ECB的資產負債表規模，而採取買短天期賣長天期公債，則合併考慮是在對市場實施緊縮政策，而不是量化寬鬆(QE)。如果不控制ECB資產負債表部位，而拼命買短天期債券釋出短期流動性，對經濟改善幫助不大，僅有利高赤字國再融資易造成通膨潛在誘因。
20120810
拿流動性日益稀少的希臘來說，它必須要在 8 月 20 日之前向歐央償付 30 億歐元的到期債務。但解決這個問題的方法很矛盾：歐央必須注資希臘，好讓希臘還錢給歐央。這計畫飽受爭議，因為央行不能直接資助政府。因此，沒人公開討論這詭異的資金流向，歐央僅說會向希臘伸出援手。歐洲央行改道希臘央行，讓希臘央行發行額外的緊急債務，來挽救希臘的銀行。這些錢將用來買進希臘的短期公債，整個計畫規模為 40 億歐元，而這些錢最終來自歐央。
更弔詭的，是過去兩週歐洲央行已經不再接受希臘公債作為擔保品，但雅典央行(或著說是歐央希臘分行)仍然可以接受。歐元銀行家願意採取這樣的舉措，說明了情況的危急性－希臘每週都在面對違約的危機，而政客也嘗試逃避責任。歐洲央行7月份限制了多數希臘銀行對該行流動性機制的使用﹐從而加大了希臘重新向國際官方債權人尋求支持的壓力。
20120814
因房產泡沫破滅導致債務危機的西班牙，第2季房地產市場交易銳減90%，而義大利第2季的房地產交易也驟減9成，顯示投資者擔憂歐元區的前景。葡萄牙雖是被紓困國，但第2季葡萄牙的房地產交易卻比西班牙還熱絡。義大利與西班牙是歐元區的第3大與第4大經濟體，兩國的房地產交易急速萎縮，凸顯歐元區經濟不穩定，投資者不願進場購買這兩個國家的房地產。
20120815
希臘銀行業高級管理人士表示﹐目前銀行貸款中有20%為不良貸款﹐因為經濟衰退和持續的預算削減舉措致使企業和家庭無力償還貸款。第一季度末希臘銀行不良貸款比率為18.5%﹐相比西班牙銀行業5月底時9%的不良貸款比率高出逾一倍。以上數據還不包括銀行對希臘政府的巨大貸款敞口。希臘銀行業對該國政府的貸款為160億歐元﹐並持有240億歐元國債﹐如果希臘官方債權人拒絕延展更多援助舉措﹐這些債務勢必會出現違約。
20120817
外界原本預估希臘今年經濟成長率負成長 4.5%，但最新預測是負成長近 7%，如此一來，政府能課到的稅變少，社會救助支出也會相應增加，三駕馬車官員們心裡有數，希臘在劫難逃。梅克爾陷入的困境是自食苦果，因為希臘如今陷入的經濟絕境，正是梅克爾先前對南歐國家聲嘶力竭大喊 ｢撙節｣ 的副作用發作，加上希臘選擇性財政改革治療半調子的結果。不過，歐洲政治人物猶豫是否真要 ｢這麼快｣ 走向這一步，因為原本設計來減緩希臘破產衝擊的歐洲穩定機制（ESM）遲未生效，降落傘還沒架好，大家不敢貿然跳下去。
羅比尼博士表示某種形式的財政和銀行聯盟可能達成，甚至政治整合有所進展，最重要的是大規模的融資和逐步的調整能否及時恢復永續性的成長，這有賴核心國有耐性地持續提供大規模融資，也需要周邊國有耐性地避免對多年的痛苦調整反彈。這必須克服哪些困難：經濟鴻溝擴大和衰退加深；銀行體系和金融市場不可逆轉的分裂與獨立；公私部門難以持續的債務負擔；採取內部貶值和通縮以恢復競爭力的國家，付出沈重的成長與資產負債表代價；不對稱的調整，核心國家面對的道德風險，及周邊國家的融資不足，助長了不相容的政治勢力；反覆無常和失去耐性的市場與投資人；周邊國的撙節疲乏與核心國的紓困疲乏；以及在追求財政、銀行、經濟與政治聯盟路上的種種險阻。
20120818
西班牙銀行業於6月持有壞帳上升到了記錄高點。由於經濟進一步落入衰退，且銀行業健康的擔憂進一步升高，存款還出現進一步外流現象。西班牙央行周五公布的數據顯示，6月壞帳增加83.9億歐元(103.6億美元)至1643.6億歐元，佔總流通外在貸款9.42%，5月為8.95%。西班牙政府還在繼續盡量爭取最有利條款。西班牙經濟與競爭力大臣金多斯(Luis de Guindos)重申﹐該國政府正在等待歐洲央行(European Central Bank)輔助歐洲金融穩定基金(European Financial Stability Facility)救援歐元區國家的計劃細節﹐然後再決定是否申請救援。【西班牙當局基於維護本身政權穩定開始跟核心國賽局，再大規模撙節會使政權不穩】
芬蘭外交部長接受媒體專訪表示，他的國家不樂見歐元區崩解，但仍必須展開布局，因應任何可能性。歐洲穩定機制(ESM)具備債務優先求償權是芬蘭的底限，根據今年夏季芬蘭議會通過的法令，ESM的債務優先求償權等同國際貨幣基金組織(IMF)，如果有人說ESM可以不具優先權的話，那得獲得芬蘭議會同意才行。
ECB總裁德拉吉 (Mario Draghi) 本月初曾概述附條件收購歐元區有債務問題的政府公債之計畫，梅克爾表示，德拉吉的計畫「完全符合」歐洲領袖採用的方法，也力促歐元區迅速採取行動，解決其困境。
20120821
經濟衰退已經5年的希臘，距離申請國際援助所需條件還有段落差，未來2年間可能需要刪減140億歐元、而非先前預期的115億歐元，才能達成目標，預料會要求國際債權人將希臘履行財政目標的期限延長2年。德國財政部長蕭伯樂在柏林的政府開放日表示：「把錢丟進無底洞並不負責任。」任何第3度馳援希臘的國際紓困提案，難以取得梅克爾政府聯盟的重大支持。
20120822
歐元集團主席的盧森堡總理榮科（Jean-Claude Juncker）表示，歐元區財長在10月開會前不會就希臘紓困作出任何決定。
ECB歐洲央行已表明，準備積極干預債券市場，以降低利率，但只有在陷入困境的政府要求紓困基金，並同意財政計劃，才會出手，這將有如兩記強而有力的連環拳，由紓困基金負責初次發行公債，歐洲央行則負責於次級市場購買，」問題在於馬德里政府不希望丟臉。
20120824
希臘總理薩瑪拉斯（Antonis Samaras），赴德、法磋商，但德法領導人心意已決，不再給希臘喘息機會，讓薩瑪拉斯難堪的，就在他訪德前夕，德國財政部已組成專門工作小組，商議並因應希臘一旦退出歐元區，可能發生的任何情勢，尤其是否會造成骨牌效應。
20120829
即使西班牙羸弱的銀行體系已獲得歐盟的奧援，保守投資人似乎仍感到坐立不安。歐洲央行(ECB)28日公布，7月份西班牙銀行的民間存款金額較前月銳減4.7%或742億歐元，滑落至1.51兆歐元的水準，創1997年統計史上最大跌幅。此外，貸款規模也持續萎縮。西班牙國家統計局（INE）今天公布，第2季國內生產毛額（GDP）季減0.4%，比第1季萎縮0.3%還嚴重。西班牙總理拉荷義（Mariano Rajoy）上月棄守2013年回歸成長的預測，公布的預算刪減方案，將在2014年前把撙節措施擴大到相當於全年經濟產值15%。隨著這個歐元區第4大經濟體再陷衰退，2011年西國預算赤字幾乎不變，占GDP的8.9%。
歐盟峰會決議籌組由歐洲中央銀行監管的歐元區銀行聯盟，德國內部各黨派意見也相當分歧。梅克爾領導的基督教民主黨（CDU）和基督教社會聯盟（CSU）是姊妹黨，不過CSU的秘書長杜布林德（Alexander Dobrindt）卻反對歐洲央行擴張權力，德國聯邦銀行（Bundesbank）總裁魏德曼（Jens Weidmann）也反對。杜布林德更批評，有消息指稱，歐洲央行打算給歐元區內經濟體質虛弱的會員國所發行的債券設定殖利率上限，形同替債務困窘的國家開後門。英國表示，樂見歐盟執委會提出這個構想，但英國不會參與。
20120831
美國聯邦準備理事會(Fed)主席柏南奇(Ben S. Bernanke)31日表示，不排除藉由加碼收購債券以提振成長(QE3)、降低失業率；失業問題「令人深感憂心」，非傳統政策的代價似乎可受控制，這意味一旦經濟景況確有必要，不應排除進一步採取這種政策，只有成長加快並超越其更長期趨勢，失業率才會持續回落，長期失業會產生「巨大痛苦、浪費人才」，也可能造成「經濟的結構性傷害，這種傷害可能延續許多年」。
西班牙「有秩序銀行重整基金」 (FROB)聲明表示，將會很快為Bankia注資。聲明表示，西班牙政府和銀行管理機關承諾在10月以前完成Bankia集團重整，以便歐盟相關單位11月批准，然就能挹注Bankia。
西班牙內閣31日通過重大的金融改革包裹，包括成立一個收購金融界問題資產和壞帳的「壞帳銀行」。「壞帳銀行」將持續十到15年，並收購銀行的壞帳和及其被查封的財產，收購規模尚未決定。銀行將資產轉入壞帳銀行，換取現金、債券或持股。新通過的金改辦法，規定銀行將核心資本占總資產的比率從8%提高到9%。新法並且使政府有更大權力來接管問題銀行。
20120903
西班牙銀行紓困基金表示，將立即挹注Bankia集團45億歐元，是西班牙有序銀行重組基金(FROB)將根據與歐洲達成協議計劃下，資本挹注的預付款，最終金額將在未來幾週敲定。FROB表示，西班牙和歐洲當局將密切和Bankia集團的管理團隊合作，完成銀行的重整計劃，俾以在11月經由歐盟執委會通過。
20120905
德拉吉是在2012/9/3歐洲議會閉門聽證會上作出上述陳述；德拉吉在聽證會上表示，ECB 計畫購入 2-3 年期公債，並強調此方式不會違反歐盟條約。ECB將於2012/9/6召開利率會議，全球對這場會議屏息以待，預計關於救助岌岌可危債務國的具體計畫將陸續出台，這也牽涉到西、義等國是否願意主動請求紓困，而讓歐債危機的解決之路走向下一個進程。
外資持有西班牙公債的金額已經低於當地銀行業的持有水準。相較之下，希臘、義大利、愛爾蘭、德國、法國的公債主要仍為外資所持有。每個歐元區會員國銀行監管機構都在擔心自家銀行會受到鄰國的拖累，這種「金融保護主義」的心態是不可能憑空消失的。
當前北歐企業獲得極低成本融資的能力越來越強﹐而南歐企業的融資活動則遇冷。鑒於成本較低﹐北歐的企業也越來越熱衷於發行期限更長的債券。銀行貸款方面也出現了類似的分化﹐與美國資本市場在企業融資方面發揮更大作用不同的是﹐歐洲企業主要倚賴銀行融資﹐因此﹐南北歐在銀行貸款成本方面的差異或許具有更重要意義。這種差距會影響到企業的資本結構﹐差距持續的時間越長﹐北歐企業相對於南歐企業的結構性優勢就越明顯﹐進而就更加難以改善歐元區各國間失衡的狀況。南北歐企業融資成本的持續分化是歐洲央行面臨的一大難題﹐其影響可能遠遠超過主權國家融資成本問題﹐因為這意味著貨幣政策傳導機制被打破。但歐洲央行目前只提及購買短期政府債﹐這有可能會加劇南歐長期融資成本高、獲取難的現象。另一個因素也會使歐洲央行修復貨幣政策傳導機制的難度加大﹐即目前還不清楚針對西班牙或意大利的進一步救助是否會引發評級下調。
20120906
有鑑於西班牙預算赤字目前的高水準，政府必須刪砍經常性支出，因為減少公共投資及增稅已不夠。由於拉霍伊欲將西班牙預算赤字，在 2 年後減至國內生產毛額 (GDP) 的 2.8%，並要求地方政府分擔 60% 的計畫減支，西班牙各地電視台、機場、醫院、學校及社福單位正陸續見到公務員裁員。西班牙失業率將由 7 月份的 25.1% 至明年衝上 27%。但「失業率越是居高不下，(西班牙) 政府也將越難達到預算目標及落實 (財政) 改革。」
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