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By 2012/03/05
From Al Lewis
格蘭瑟姆也是一位具有傳奇色彩的價值型投資者。格蘭瑟姆是英國人﹐早年曾在謝菲爾德大學(University of Sheffield)攻讀經濟學﹐後從哈佛商學院(Harvard Business School)獲得了工商管理碩士(MBA)學位。他的投資生涯始於荷蘭皇家殼牌公司(Royal Dutch Shell)﹐他在那裡擔任經濟學家。
他是投資公司GMO LLC的聯合創始人。該公司總部位於美國波士頓﹐管理著970億美元資產﹐雖然這只相當於伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway Inc.)市值的一半﹐但仍足以讓格蘭瑟姆致GMO股東的信值得關注。
格蘭瑟姆在信中寫道：資本主義威脅到了我們的生存。
資本主義已經向我們證明﹐馬克思(Karl Marx)和恩格斯(Friedrich Engels)至少說對了一部分。他們當時盼望出現全球化和跨國公司﹐因為他們認為這會讓資本主義更加強大並過度擴張﹐最終達到不顧後果的“境界”。全球化會為資本家提供更多自取滅亡的工具......出賣這些工具的資本家們終其一生都在為做成一樁好買賣而拼死競爭。
相較其它任何經濟制度﹐資本主義幾乎在所有方面都做得更好。不過﹐資本主義本身具有的兩三個主要缺陷卻可能是致命性的﹐而且基本上沒有得到解決。舉例來說﹐一個可持續的經濟制度是不能建立在日益增長的債務上的﹐不能允許公司來管理政府、掠奪財富﹐這種“不計代價求增長”的做法可導致整個制度的毀滅。
- 資本主義尋求的是增加債務﹐這使得現金流的未來價值大打折扣：我們的子孫將一無所有。公司愚蠢地獎賞那些使企業背上債務的高管：高管得到的總報酬從艾森豪威爾(Eisenhower)時代為工人平均工資的40倍增至如今的600倍以上﹐而同時沒有任何跡象表明其才智有了普遍性長進。人們錢借得越多﹐押下的賭注就越大。“借貸可以一次次地增加你的回報﹐直到突然令你毀於一旦。
- 資本主義以利為中心﹐而不是以人為中心。“一般而言﹐資本主義缺乏道德觀念和良知。無論最高法院可能會怎麼想﹐它不是人。大公司也於事無補。有操守的首席執行長們或許可以將一家公司勉強維持一段時間﹐但這是靠不住的權宜之計。 華盛頓正逐漸變成公司的附屬物。“資本主義最不缺的就是錢﹐它試圖用錢來買影響力......而他們試圖影響的東西正是對社會的存在最為重要的東西。
- 這次與以往並無太大不同。“別去理睬那些不遺餘力的鼓吹者﹐他們試圖讓你相信這次達到了一個新的高點......就算是美聯儲(Federal Reserve)這麼說也別理睬它。不對。如果是美聯儲﹐要格外提防才是。”
- 經濟理論可能忽視自然規律。資本主義缺乏應對有限資源的能力。資本主義希望以不斷加快的速度侵蝕有限的資源﹐全世界的人都有權像污染浪費的發達國家現在那樣過日子。我們將耗盡的並不止是便宜的石油。“由於土壤腐蝕和肥料用盡﹐人類將喪失供養自己的總體能力﹐這一點幾乎無人關注。”
- 政府必須介入。“為了讓馬克思有關資本主義最終命運的預言不變成現實﹐在資本主義變得過於驕傲自大並引發一些嚴重社會反應之前﹐我們需要一些開明的政府調節。”
- 馬克思和恩格斯的錯誤之處在於他們認為工人會團結起來。在沒有工人的情況下﹐開展工人革命很困難。將自動化機械設備組織起來將不是件容易的事。
From Al Lewis
格蘭瑟姆也是一位具有傳奇色彩的價值型投資者。格蘭瑟姆是英國人﹐早年曾在謝菲爾德大學(University of Sheffield)攻讀經濟學﹐後從哈佛商學院(Harvard Business School)獲得了工商管理碩士(MBA)學位。他的投資生涯始於荷蘭皇家殼牌公司(Royal Dutch Shell)﹐他在那裡擔任經濟學家。
他是投資公司GMO LLC的聯合創始人。該公司總部位於美國波士頓﹐管理著970億美元資產﹐雖然這只相當於伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway Inc.)市值的一半﹐但仍足以讓格蘭瑟姆致GMO股東的信值得關注。
格蘭瑟姆在信中寫道：資本主義威脅到了我們的生存。
資本主義已經向我們證明﹐馬克思(Karl Marx)和恩格斯(Friedrich Engels)至少說對了一部分。他們當時盼望出現全球化和跨國公司﹐因為他們認為這會讓資本主義更加強大並過度擴張﹐最終達到不顧後果的“境界”。全球化會為資本家提供更多自取滅亡的工具......出賣這些工具的資本家們終其一生都在為做成一樁好買賣而拼死競爭。
相較其它任何經濟制度﹐資本主義幾乎在所有方面都做得更好。不過﹐資本主義本身具有的兩三個主要缺陷卻可能是致命性的﹐而且基本上沒有得到解決。舉例來說﹐一個可持續的經濟制度是不能建立在日益增長的債務上的﹐不能允許公司來管理政府、掠奪財富﹐這種“不計代價求增長”的做法可導致整個制度的毀滅。
- 資本主義尋求的是增加債務﹐這使得現金流的未來價值大打折扣：我們的子孫將一無所有。公司愚蠢地獎賞那些使企業背上債務的高管：高管得到的總報酬從艾森豪威爾(Eisenhower)時代為工人平均工資的40倍增至如今的600倍以上﹐而同時沒有任何跡象表明其才智有了普遍性長進。人們錢借得越多﹐押下的賭注就越大。“借貸可以一次次地增加你的回報﹐直到突然令你毀於一旦。
- 資本主義以利為中心﹐而不是以人為中心。“一般而言﹐資本主義缺乏道德觀念和良知。無論最高法院可能會怎麼想﹐它不是人。大公司也於事無補。有操守的首席執行長們或許可以將一家公司勉強維持一段時間﹐但這是靠不住的權宜之計。 華盛頓正逐漸變成公司的附屬物。“資本主義最不缺的就是錢﹐它試圖用錢來買影響力......而他們試圖影響的東西正是對社會的存在最為重要的東西。
- 這次與以往並無太大不同。“別去理睬那些不遺餘力的鼓吹者﹐他們試圖讓你相信這次達到了一個新的高點......就算是美聯儲(Federal Reserve)這麼說也別理睬它。不對。如果是美聯儲﹐要格外提防才是。”
- 經濟理論可能忽視自然規律。資本主義缺乏應對有限資源的能力。資本主義希望以不斷加快的速度侵蝕有限的資源﹐全世界的人都有權像污染浪費的發達國家現在那樣過日子。我們將耗盡的並不止是便宜的石油。“由於土壤腐蝕和肥料用盡﹐人類將喪失供養自己的總體能力﹐這一點幾乎無人關注。”
- 政府必須介入。“為了讓馬克思有關資本主義最終命運的預言不變成現實﹐在資本主義變得過於驕傲自大並引發一些嚴重社會反應之前﹐我們需要一些開明的政府調節。”
- 馬克思和恩格斯的錯誤之處在於他們認為工人會團結起來。在沒有工人的情況下﹐開展工人革命很困難。將自動化機械設備組織起來將不是件容易的事。
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