貨幣政策傳導機制是指中央銀行運用貨幣政策工具影響中介指標，進而最終實現既定政策目標的傳導途徑與作用機理。各種學派對貨幣政策的傳導機制有不同看法，但歸納起來貨幣政策影響經濟變數主要是通過以下四種途徑：
（一）利率傳遞途徑：凱恩斯的《通論》問世及IS-LM模型的建立才正式引起學術界對利率傳導機制的研究。利率傳導機制的基本途徑可表示為：
貨幣供應量M↑→實際利率水平i↓(短期利率)→投資I↑→總產出Y↑。
（二）信用傳遞途徑：伯南克則在此理論基礎上進一步提出了銀行借貸渠道和資產負債渠道兩種理論，並得出貨幣政策傳遞過程中即使利率沒發生變化也會通過信用途徑來影響國民經濟總量。
貨幣供應量M↑→貸款供給L↑→投資I↑→總產出Y↑
（三）非貨幣資產價格傳遞途徑：托賓的Q理論與莫迪利亞尼的生命周期理論則提出了貨幣政策的非貨幣資產價格傳遞途徑。
貨幣供應量M↑→實際利率i↓(長期利率)→資產（股票）價格P↑→投資I↑→總產出Y↑。
（四）匯率傳遞途徑：理論主要有購買力平價理論、利率平價理論和蒙代爾—弗萊明模型等。
貨幣供應量M↑→實際利率i↓(短期利率)→匯率E↓→凈出口NX↑→總產出Y↑。
貨幣政策傳導途徑一般有三個基本環節，其順序是：
（一）從中央銀行到商業銀行等金融機構和金融市場。中央銀行的貨幣政策工具操作，首先影響的是商業銀行等金融機構的準備金、融資成本、信用能力和行為，以及金融市場上貨幣供給與需求的狀況；金融市場在整個貨幣的傳導過程中發揮著極其重要的作用，中央銀行主要通過市場實施貨幣政策工具，商業銀行等金融機構通過市場瞭解中央銀行貨幣政策的調控意向；
（二）從商業銀行等金融機構和金融市場到企業、居民等非金融部門的各類經濟行為主體。商業銀行等金融機構根據中央銀行的政策操作調整自己的行為，從而對各類經濟行為主體的消費、儲蓄、投資等經濟活動產生影響；企業、居民等非金融部門經濟行為主體通過市場利率的變化，接受金融機構對資金供應的調節進而影響投資與消費行為；
（三）從非金融部門經濟行為主體到社會各經濟變數，包括總支出量、總產出量、物價、就業等。 社會各經濟變數的變化也通過市場反饋信息，影響中央銀行、各金融機構的行為。
貨幣政策傳導機制的問題：
(1)隨著西方國家以利率取代貨幣供應量作為貨幣政策中間目標，利率傳導作用越來越明顯，成為貨幣政策傳導的主渠道。
(2)時間落後過長所造成的問題：貨幣政策如果需要一段時間才可影響經濟活動，屆時經濟情勢可能已經改變，其所發揮的效果反而使當時的經濟問題惡化。
(3)金融市場的日益健全、間接融資比重的不斷下降和直接融資成本的不斷降低，使得銀行信貸對整個金融市場的反映狀況越來越不全面，銀行信貸傳導作用越來越小。
(4)隨著資本市場的快速發展，資產價格、財富效應的傳導作用越來越重要，資產價格開始納入西方國家的貨幣政策監控指標之中。
(5)預期和信心的傳導作用引起了一些國家貨幣政策當局的重視。
(6)新經濟和股市財富效應的增強，使利率與股市的關係複雜化，貨幣政策的利率傳導渠道面臨新的問題和挑戰。
貨幣政策的制定--泰勒法則
泰勒法則有幾個重要的涵義：有一個可以「使通貨膨脹率維持不變的失業率」，當失業率高於此一失業率，通貨膨脹率上升；反之，通貨膨脹率下降。聯準會同時以穩定物價與穩定產出為最終目標，但前者比後者優先。將回饋效應法則化，兼具權衡論與法則論的精神。
中央銀行在設立貨幣政策的時候會將目標放在一個特定的短期利率水準上，央行通過向銀行間市場註入或者是抽離資金來使該利率處於目標位置。此時中央銀行希望調控的是信貸的成本。採用“定量寬鬆”的貨幣政策往往意味著放棄傳統的貨幣政策手段，因為對於央行而言，他們不可能既控制資金的價格又控制資金的數量。
量化寬鬆貨幣政策俗稱“印鈔禁”，指一國貨幣當局通過大量印鈔，購買國債或企業債券等方式，向市場註入超額資金，旨在降低市場利率，刺激經濟增長。該政策通常是往常規貨幣政策對經濟刺激無效的情況下才被貨幣當局採用，當長期物價有通縮之虞且長期就業市場低迷不振時，即存在流動性陷阱的情況下實施的非常規的貨幣政策。其做法是將大量超額資金註入銀行體系中，使長短期利率都處於低水平，從而刺激經濟增長，對抗通貨緊縮。
量化寬鬆政策在刺激經濟走出通縮方面的作用可以從兩個方面來體現：一是低利率有利於企業將成本維持在低位，也有利於促進消費，從而對經濟增長起到積極的推動作用；另一方面，充足的資金還可以使背負著大量不良貸款的日本銀行業無需擔憂流動性問題，可以在化解不良貸款問題上採取較為主動的行動，推動金融業乃至其他產業的結構重組。
實施這種激進的量化寬鬆貨幣政策對其本國和全球經濟的影響更是不容小覷。
(一)量化寬鬆貨幣政策埋下全球通脹隱患
市場信心缺失，投資萎縮的情況下，量化寬鬆貨幣政策向市場釋放的流動性不會導致通貨膨脹，但是一旦經濟好轉，投資信心恢復，過度釋放的流動性則可能會轉化為通貨膨脹。
(二)量化寬鬆貨幣政策惡化相關貿易體的經濟形勢
量化寬鬆貨幣政策的最直接的表現之一便是使本國貨幣大幅貶值，有利於本國的出口行業，但是相反也導致相關經濟體的貨幣升值，並有可能引發貿易摩擦。
(三)美聯儲量大舉購買國債降低相應持債國家的外匯資產價值
美元貶值和國債收益率降低都將會導致巨額外資從美國流出、外匯儲備資產大幅貶值等問題的產生。
（一）利率傳遞途徑：凱恩斯的《通論》問世及IS-LM模型的建立才正式引起學術界對利率傳導機制的研究。利率傳導機制的基本途徑可表示為：
貨幣供應量M↑→實際利率水平i↓(短期利率)→投資I↑→總產出Y↑。
（二）信用傳遞途徑：伯南克則在此理論基礎上進一步提出了銀行借貸渠道和資產負債渠道兩種理論，並得出貨幣政策傳遞過程中即使利率沒發生變化也會通過信用途徑來影響國民經濟總量。
貨幣供應量M↑→貸款供給L↑→投資I↑→總產出Y↑
（三）非貨幣資產價格傳遞途徑：托賓的Q理論與莫迪利亞尼的生命周期理論則提出了貨幣政策的非貨幣資產價格傳遞途徑。
貨幣供應量M↑→實際利率i↓(長期利率)→資產（股票）價格P↑→投資I↑→總產出Y↑。
（四）匯率傳遞途徑：理論主要有購買力平價理論、利率平價理論和蒙代爾—弗萊明模型等。
貨幣供應量M↑→實際利率i↓(短期利率)→匯率E↓→凈出口NX↑→總產出Y↑。
貨幣政策傳導途徑一般有三個基本環節，其順序是：
（一）從中央銀行到商業銀行等金融機構和金融市場。中央銀行的貨幣政策工具操作，首先影響的是商業銀行等金融機構的準備金、融資成本、信用能力和行為，以及金融市場上貨幣供給與需求的狀況；金融市場在整個貨幣的傳導過程中發揮著極其重要的作用，中央銀行主要通過市場實施貨幣政策工具，商業銀行等金融機構通過市場瞭解中央銀行貨幣政策的調控意向；
（二）從商業銀行等金融機構和金融市場到企業、居民等非金融部門的各類經濟行為主體。商業銀行等金融機構根據中央銀行的政策操作調整自己的行為，從而對各類經濟行為主體的消費、儲蓄、投資等經濟活動產生影響；企業、居民等非金融部門經濟行為主體通過市場利率的變化，接受金融機構對資金供應的調節進而影響投資與消費行為；
（三）從非金融部門經濟行為主體到社會各經濟變數，包括總支出量、總產出量、物價、就業等。 社會各經濟變數的變化也通過市場反饋信息，影響中央銀行、各金融機構的行為。
貨幣政策傳導機制的問題：
(1)隨著西方國家以利率取代貨幣供應量作為貨幣政策中間目標，利率傳導作用越來越明顯，成為貨幣政策傳導的主渠道。
(2)時間落後過長所造成的問題：貨幣政策如果需要一段時間才可影響經濟活動，屆時經濟情勢可能已經改變，其所發揮的效果反而使當時的經濟問題惡化。
(3)金融市場的日益健全、間接融資比重的不斷下降和直接融資成本的不斷降低，使得銀行信貸對整個金融市場的反映狀況越來越不全面，銀行信貸傳導作用越來越小。
(4)隨著資本市場的快速發展，資產價格、財富效應的傳導作用越來越重要，資產價格開始納入西方國家的貨幣政策監控指標之中。
(5)預期和信心的傳導作用引起了一些國家貨幣政策當局的重視。
(6)新經濟和股市財富效應的增強，使利率與股市的關係複雜化，貨幣政策的利率傳導渠道面臨新的問題和挑戰。
貨幣政策的制定--泰勒法則
泰勒法則有幾個重要的涵義：有一個可以「使通貨膨脹率維持不變的失業率」，當失業率高於此一失業率，通貨膨脹率上升；反之，通貨膨脹率下降。聯準會同時以穩定物價與穩定產出為最終目標，但前者比後者優先。將回饋效應法則化，兼具權衡論與法則論的精神。
中央銀行在設立貨幣政策的時候會將目標放在一個特定的短期利率水準上，央行通過向銀行間市場註入或者是抽離資金來使該利率處於目標位置。此時中央銀行希望調控的是信貸的成本。採用“定量寬鬆”的貨幣政策往往意味著放棄傳統的貨幣政策手段，因為對於央行而言，他們不可能既控制資金的價格又控制資金的數量。
量化寬鬆貨幣政策俗稱“印鈔禁”，指一國貨幣當局通過大量印鈔，購買國債或企業債券等方式，向市場註入超額資金，旨在降低市場利率，刺激經濟增長。該政策通常是往常規貨幣政策對經濟刺激無效的情況下才被貨幣當局採用，當長期物價有通縮之虞且長期就業市場低迷不振時，即存在流動性陷阱的情況下實施的非常規的貨幣政策。其做法是將大量超額資金註入銀行體系中，使長短期利率都處於低水平，從而刺激經濟增長，對抗通貨緊縮。
量化寬鬆政策在刺激經濟走出通縮方面的作用可以從兩個方面來體現：一是低利率有利於企業將成本維持在低位，也有利於促進消費，從而對經濟增長起到積極的推動作用；另一方面，充足的資金還可以使背負著大量不良貸款的日本銀行業無需擔憂流動性問題，可以在化解不良貸款問題上採取較為主動的行動，推動金融業乃至其他產業的結構重組。
實施這種激進的量化寬鬆貨幣政策對其本國和全球經濟的影響更是不容小覷。
(一)量化寬鬆貨幣政策埋下全球通脹隱患
市場信心缺失，投資萎縮的情況下，量化寬鬆貨幣政策向市場釋放的流動性不會導致通貨膨脹，但是一旦經濟好轉，投資信心恢復，過度釋放的流動性則可能會轉化為通貨膨脹。
(二)量化寬鬆貨幣政策惡化相關貿易體的經濟形勢
量化寬鬆貨幣政策的最直接的表現之一便是使本國貨幣大幅貶值，有利於本國的出口行業，但是相反也導致相關經濟體的貨幣升值，並有可能引發貿易摩擦。
(三)美聯儲量大舉購買國債降低相應持債國家的外匯資產價值
美元貶值和國債收益率降低都將會導致巨額外資從美國流出、外匯儲備資產大幅貶值等問題的產生。
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