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世界從數十年來最嚴重的經濟危機中艱難復蘇，而中國似乎已經實現了一個奇跡。去年經濟增幅接近9%，2009/12/31政府負債與GDP比率僅為20%左右。中國享受了免費的午餐嗎？
2008 年底，中國政府宣佈了5,880億美元的刺激計畫，隨後地方政府積極推出了在未來幾年投資逾四萬億美元的多項計畫。這些遠非空想的白日夢。中央政 府允許甚至鼓勵地方政府從銀行大肆借貸以支持基礎設施項目。官方資料顯示，由於中國法律禁止銀行直接貸款給政府機構，地方政府建立了大約8,000家投資 公司。銀行向這些實體的放貸歸入“企業貸款”。
北 京方面已無法確定地方政府投資機構從銀行貸款以及從債券和證券投資者那裏籌集的資金數額。不過， 全國人大財政經濟委員會副主任委員尹中卿1月份接受《二十一世紀經濟報導》採訪時披露，2009年一年時間地方政府的投融資平臺借貸7,350億美元。在 完成徹底的審計、公佈結果之前，沒有人真正瞭解地方政府借貸的總規模。
2004-2009年底 地方投資機構的借貸總規模粗估為1.6萬億美元左右。以1.6萬億美元計，地方政府負債約占中國2009年GDP的三分之一，相當於中國外匯儲備的70%。
雖 然地方政府預算有限，但它們可以出售土地獲得收入，以此支付貸款利息和最終的本金。不過，地方投資工具要完全通過出售土地所得償還利息和債務的話，房地產 熱潮就必須在未來很多年一直持續，以保證土地的高需求。更糟糕的是，銀行已經承諾向地方投資實體發放另外的逾1萬億美元貸款。如果中央政府不限制銀行向這 些實體放貸，這些機構將背負更沉重的債務，這樣一來，要麼就必須出售更多土地，要麼就會導致巨額不良貸款的形成。
北京的“改革開放”四字真言近年來越發讓人覺得空洞，因越來越多的財政資源投入了國有領域。不過，為解決地方政府債務問題而進行適時、大膽和市場導向的干預將讓中國再次走上改革之路。
2008 年底，中國政府宣佈了5,880億美元的刺激計畫，隨後地方政府積極推出了在未來幾年投資逾四萬億美元的多項計畫。這些遠非空想的白日夢。中央政 府允許甚至鼓勵地方政府從銀行大肆借貸以支持基礎設施項目。官方資料顯示，由於中國法律禁止銀行直接貸款給政府機構，地方政府建立了大約8,000家投資 公司。銀行向這些實體的放貸歸入“企業貸款”。
北 京方面已無法確定地方政府投資機構從銀行貸款以及從債券和證券投資者那裏籌集的資金數額。不過， 全國人大財政經濟委員會副主任委員尹中卿1月份接受《二十一世紀經濟報導》採訪時披露，2009年一年時間地方政府的投融資平臺借貸7,350億美元。在 完成徹底的審計、公佈結果之前，沒有人真正瞭解地方政府借貸的總規模。
2004-2009年底 地方投資機構的借貸總規模粗估為1.6萬億美元左右。以1.6萬億美元計，地方政府負債約占中國2009年GDP的三分之一，相當於中國外匯儲備的70%。
雖 然地方政府預算有限，但它們可以出售土地獲得收入，以此支付貸款利息和最終的本金。不過，地方投資工具要完全通過出售土地所得償還利息和債務的話，房地產 熱潮就必須在未來很多年一直持續，以保證土地的高需求。更糟糕的是，銀行已經承諾向地方投資實體發放另外的逾1萬億美元貸款。如果中央政府不限制銀行向這 些實體放貸，這些機構將背負更沉重的債務，這樣一來，要麼就必須出售更多土地，要麼就會導致巨額不良貸款的形成。
北京的“改革開放”四字真言近年來越發讓人覺得空洞，因越來越多的財政資源投入了國有領域。不過，為解決地方政府債務問題而進行適時、大膽和市場導向的干預將讓中國再次走上改革之路。
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