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如果要投資一個國家,應該怎樣評估「國家」的價值呢?

投資國家,先稱體重

股神巴菲特其實已經告訴我們一個不錯的方法,也就是該國股市總市值(Total Market Capitalization,TMC)和國民生產毛額(Gross National Product,GNP)的比值。由於國民生產毛額(Gross Domestic Product,GDP)資料比較容易取得,而GDP與GNP兩者差距並不大(但台灣很大, so GNP is preferred),因此大多數人使用這個指標時,都以GDP進行計算。

巴菲特說:「如果股市總市值與GNP的比值落在七○至八○%之間,進場購買股票可能會很有利。」二○○八年十月,巴菲特在投資人最恐懼的時刻,大喊「買進美國」(Buy American),就是根據這個指標。

根據世界銀行的資料,德國、義大利和越南等國家,過去股市市值都只有GDP的二○至三五%之間。而經過資料的比對之後,可以發現比值在不同國家會有不同的範圍。所以七○至八○%的比值不見得可以套用在所有國家。

USD   70% ~ 80%
德國、義大利和越南 20 ~ 35%
台灣 100% - 140%(即使6000 點也有120%)   

台股市值怎麼會超越這麼多呢? 這項指標對小國家有偏差喔... 因為GDP 基準少,而且台灣吸引TDR, 以及鼓勵大陸投資,所已有點扭曲。


而二○一○年二月五日,台股以七二一七.八三點收盤,市值為十八兆六千億元,TMC/GDP比值為一四三%,所以目前的台股並不算便宜,尤其是經過金融海嘯的GDP衰退,台股要挑戰過去的高點,GDP要再加把勁!

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