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美國、英國、德國、日本他們不是傻 瓜，技術建立後，更利用代工，成立自己的品牌。
五鼎在新竹科學園區成立。當時，全球糖尿病罹患者人口比率高，美國排名為第三，國內則為第五，衝著 如此高的罹患數字，甫成立的五鼎，找到了研發的商機，「當初以血糖測試的醫療儀器為五鼎的發展主力 ，是看準了它的市場需求性」，吳純慧說。
同 時也因為體認到醫療儀器是體外的，申請FDA認證較快速，遠比 製藥業研發一個新藥，要歷經多次臨床試驗才能進入市場阻力來的小。「從過去，台灣真正在作較高技術性檢驗儀器的就只有三泰，大部分的廠商不是扮演 一個代理商的角色，要不就是作技術層次較低的耳溫槍或血壓器。」
五 鼎主要從事於研究、開發、生產、製造及銷售生化檢驗測試儀及其測試片。血糖測試儀至今已經改良到第三代，只要將血液滴在試片上，在插入儀器中，藉著呈色反 應就可讀取血 糖濃度值，「糖尿病的檢驗，由過去的驗尿法採目測檢驗，到現在的血液檢驗由儀器閱讀，準確度提高非 常多」，談到自家公司的產品，吳純慧臉上洋溢著自信。然而，這份自信不是憑空而來。「五鼎一直是放 眼全球市場，以取得專利成為國際性品牌為方向」，五鼎的目標是佔有全球百分之一的市場。
血糖測試儀 產品 ================================
操作便利性： 羅氏 亞培 穩豪
試紙保存性： 亞培 羅氏 穩豪
功能強大性： 穩豪 亞培 羅氏
強生穩豪
1ul 5秒 手指/前臂交替采血,採用超微采血針,可調節扎針深度的采血,可以連接糖尿病管理軟體
羅氏羅康全活力
1~2ul 5秒 試紙有效期不受開瓶影響
亞培安妥
2.5ul 20秒 測試結果不受60種藥物和其他生理物質的干擾,30秒內可追加第二滴血,附加血酮測
試功能
五鼎必立康血糖尿酸測試儀
核心技術：電化學法 試片製作：二極網印 (試紙便宜)
血糖測試儀未來發展方向
而導致血糖判讀錯誤的問題，而讓使用者使用上可以更放心且更便利
品：如Roche、泰博與五鼎等公司，主要是針對高齡使用者，可免於視力不明而
導致錯看結果之可能性
廠商都在研發其他感測方法，如紅外線或量測其他體液，現階段成效不佳，但未來若成
功，五鼎將面臨極大挑戰。
市場現況 ===============================
美國血糖計市場分析
居家定期血糖檢測是
糖 尿病患者控制血糖、降低併發症危險的重要策略手段，因此市場仍持續快速成長中，2006 年市場規模約2.08 億美元，2006~2013 年CAGR 為9%；而POC 定點照護產品目前位於前成長期，將是未來的重要應用方向，2006 年市場規模約3.05 億美元，2006~2013 年CAGR 為7%。雖然居家血糖計市場趨近成熟，但隨著罹病人數增加、檢測重要性的衛教推廣、技術進展可提供滿足消費者需求的產品，以及直接行銷的策略生效，血糖計市場持續成長中。
美國血糖計廠商集中度相當高，三大廠商LifeScan、Roche 與Abbott 即佔有80%的市場，這些廠商的關鍵成功因素在於：產品價格合理、發展特色的高階產品、透過醫師推薦、運用直接向消費者行銷的策略來獲得品牌認同度。
Lifescan 32% 美強生
Roche Diagnostics 28% 羅氏
Abbott 20% 亞培
Bayer 15%
Others 5%
國際四大血糖儀品牌中，拜耳採取委外代工策略，其他三家都透過併購來建立自有生產線。
亞太血糖計市場分析
一 般而言，血糖計是免費的，但會經由後續試片採購而獲利，整體而言，使用者對於品牌的忠誠度相當高，不容易輕易更動品牌。整體亞太地區未來五年血糖計成長力 道強，但市場被Roche、Abbot 與Lifescan 獨佔。Roche 是亞太市場領導廠商，市佔率達44.4%，以Accuchek Advantage 產品為主軸；Lifescan 以One Touch Ultra 與Surestep 產品，成為亞太地區第二廠商；Abbott 則是以醫院用品為主，以Medisense Optium 與Medisense Optium Xceed 為主要獲利來源。關鍵成功因素在於製造商有專業醫療人員強力支持，影響到零售市場端的接受度。
競爭策略===============================
全 球血糖計(含試紙)產業價值鏈已經移至亞洲，我國與韓國已成為全球血糖計廠商重要的代工地區，國內 血糖計廠商已經增加至超過20家，成為挹注台灣產值的重要產品。國內三大血糖計廠商五鼎、泰博與華廣 ，今年都有不錯的表現，韓國廠商在技術與工業設計上著力甚深，是台灣廠商未來競爭勁敵，如何區隔並 創造優勢將是重要思考方向。
醫療器材產業特性
‧ 產品多樣性
屬於高度跨領域的產業，即便是醫用耗材，也需廣大的上、下游產業支持，包含塑化、射出及滅菌等。
‧ 研發與利潤的不確定性高
許多創新產品在使用過程中如Bjork-Shiley的機械性瓣膜易造成血栓、Dow Corning的矽膠義乳及Dalkon Shield的子宮避孕器易造成骨盆腔發炎，提高研發投入與利潤產出不確定性。
‧ 產品上市具審查門檻
醫療器材產品攸關人命，各國皆訂立嚴謹法令來要求其安全性和效能。
‧ 市場的封閉性高
涉及醫療專業行為，與醫院系統和制度有莫大的關連性。
‧ 領導廠商藉由併購快速擴張
全球主導廠商多藉由併購擴張產品線，例如2006年Boston Sci 併購Guidant，Johnson & Johnson 併購Conor Medsystems等。
血壓計為成熟期 百略
隱形眼鏡為成長中期 精華
血糖計目前邁向高速成長期
人工關節為萌芽期
台灣產值約佔全球0.6%，在國際上的競爭力和地位不高
台灣具競爭力之強項產品思維 =>大量生產、模組化及製程管控嚴謹的產品•
血糖計之血糖試片
五鼎競爭策略============================
血糖儀的技術目前已經不是什麼秘密了，所以目前市場上的血糖儀猶如雨後春筍般冒出來很多，特別是臺灣生產的一些血糖儀。「不管是藥品或醫療器材，要看它是否已通過美國、歐盟的認證，更要看有無健保給付，如果答案都是肯定的，才算是值得投資的標的。」
五鼎新型有聲血糖測試儀及測試片GlucoSure Voice取得美國FDA 510K核准號碼K073137。
五鼎靠著通過美國食品與藥物管理局（FDA）專利的技術，承接血糖計大廠訂單為主。主要產品為血糖測試儀及測試片， 各佔營收比重79.11%及15.96%。
2008
主要客戶為Bayer、Arkray、Medicare、自有品牌及其他，各佔營收比例40%、20%、18%、14%及4%。
2009 4Q
主要客戶為Bayer、Arkray、Medicare、自有品牌及其他，各佔營收比例30%、20%、30%、10%及4%。 (Bayer依賴度降低)
奧地利廠商訂單規格較高且需符合歐盟法規，因此出貨時程大約在09第三季末。
日本Arkray血糖測試片半成品新訂單也09三月起開始出貨
血糖測試儀的毛利率非常低，若遇上促銷或贈送期間，甚至以低於成本的價格出售，故主要獲利來源為血糖測試片，一般若糖尿病患者病情較重，每天需按照三餐來量血糖值，因此血糖測試片這項耗材產品為五鼎最主要的獲利來源。
泰博與國內另一大血糖機大廠五鼎的差異，泰博董事長陳朝旺一開場就表示，五鼎鎖定的是全球前幾 大血糖儀大廠的代工生意，而泰博的客戶當中，並沒有全球前幾大廠，泰博的策略主要是「掌握關鍵IC技 術、且培養客戶與客戶共同成長的模式」。
因應中國及南韓廠商跨入血糖測試儀市場後，市場出現殺價競爭(??)
強力後進者
泰 博科技：泰博科技在生醫市場異軍突起，挾著強勢的IC設計研發能力，2008年營收突破15.5億元成為國 內最大血糖儀公司。具備電子醫療產品的IC設計能力，投入居家醫療器材研發、製造與創新，除了有糖尿 病照護系統外，致力於研發血糖儀及血糖測試片，並以血糖測試儀做為研發主力，以及耳溫槍及電子血壓 計等產品。主要以代工貼牌方式外銷歐美市場，未來也會擴 大有品牌的業績。
華廣公司已成為國內第三大血糖計廠商，目前致力於生物感測相關試片、生物晶片與測試儀器之研發、製 造與行銷，以擁有之專利與技術為基礎，推行自有品牌
領導團隊===============================
沈燕士
美國麻州大學生化、分子生物學博士
清華大學教授沈燕士博士等創立於1981年
五 鼎就在生技領域儘量發展，除了做血糖（糖尿病）診斷，尿酸（痛風）、膽固醇（心臟病）診 斷等，我們還要做免疫化學、DNA等檢測，等將來慢慢成長了以後，就走向生技藥物等。我們的經營方式 是比較腳踏實地，我們不太跟銀行借錢，也不太找資本，這也是很多中小企業的心態，也是很多中小企業 大不起來的原因。但每個企業都要變得很大嗎？這也不見得，我們希望大企業變得的很strong，我們做他 的support，全世界先進各國的經濟、產業結構都是這樣子。全世界也就這麼幾家大藥廠，有一二百年的 歷史，再拚也拚不過他們，日本這麼厲害，日本的的藥也賣不到歐美，我們台灣五十年沒有出過一個新藥 ，所以還是要先紮穩基礎再由大公司來發展。
財務分析===============================
「市場的定律是，越可能賺錢的，風險就越大。」 <<富貴險中求>>
藥品公司如果成功研發新藥，毛利率可能高達80％；生產醫療器材的公司如接獲國外大廠訂單，毛利率可望達到50％；保健食品公司的產品如果熱銷，毛利率也只有20％。
ROE > 20%
負債佔資產比率(%) < 15% 非常穩健足以負擔產業風險
質設比 0%
算是非常乾淨的出口導向中小企業公司
匯兌風險==============================
台幣升值 32-> 30 (6%) 會影響毛利 (5%) 淨利(15%)
算是匯損相當嚴重 只能靠日本歐洲市場的銷售彌補。
投資建議===============================
血糖試片量(毛利高)通常落後測試儀(毛利低)二季
2009 EPS 3.35
2010 EPS 4.91 <= 目前價格反應未來預期成長
五鼎在新竹科學園區成立。當時，全球糖尿病罹患者人口比率高，美國排名為第三，國內則為第五，衝著 如此高的罹患數字，甫成立的五鼎，找到了研發的商機，「當初以血糖測試的醫療儀器為五鼎的發展主力 ，是看準了它的市場需求性」，吳純慧說。
同 時也因為體認到醫療儀器是體外的，申請FDA認證較快速，遠比 製藥業研發一個新藥，要歷經多次臨床試驗才能進入市場阻力來的小。「從過去，台灣真正在作較高技術性檢驗儀器的就只有三泰，大部分的廠商不是扮演 一個代理商的角色，要不就是作技術層次較低的耳溫槍或血壓器。」
五 鼎主要從事於研究、開發、生產、製造及銷售生化檢驗測試儀及其測試片。血糖測試儀至今已經改良到第三代，只要將血液滴在試片上，在插入儀器中，藉著呈色反 應就可讀取血 糖濃度值，「糖尿病的檢驗，由過去的驗尿法採目測檢驗，到現在的血液檢驗由儀器閱讀，準確度提高非 常多」，談到自家公司的產品，吳純慧臉上洋溢著自信。然而，這份自信不是憑空而來。「五鼎一直是放 眼全球市場，以取得專利成為國際性品牌為方向」，五鼎的目標是佔有全球百分之一的市場。
血糖測試儀 產品 ================================
操作便利性： 羅氏 亞培 穩豪
試紙保存性： 亞培 羅氏 穩豪
功能強大性： 穩豪 亞培 羅氏
強生穩豪
1ul 5秒 手指/前臂交替采血,採用超微采血針,可調節扎針深度的采血,可以連接糖尿病管理軟體
羅氏羅康全活力
1~2ul 5秒 試紙有效期不受開瓶影響
亞培安妥
2.5ul 20秒 測試結果不受60種藥物和其他生理物質的干擾,30秒內可追加第二滴血,附加血酮測
試功能
五鼎必立康血糖尿酸測試儀
核心技術：電化學法 試片製作：二極網印 (試紙便宜)
採血量3mmL比蚊子吸的血還少，正常人空腹時的血糖值為70-110mg/dl，飯後兩小時則以不超過120mg/dl為標準。
血糖測試儀未來發展方向
- 疾病管理系統
- Non-coding
而導致血糖判讀錯誤的問題，而讓使用者使用上可以更放心且更便利
- 多功合一
- 人性化操作介面
品：如Roche、泰博與五鼎等公司，主要是針對高齡使用者，可免於視力不明而
導致錯看結果之可能性
- 研發其他感測方法
廠商都在研發其他感測方法，如紅外線或量測其他體液，現階段成效不佳，但未來若成
功，五鼎將面臨極大挑戰。
市場現況 ===============================
美國血糖計市場分析
居家定期血糖檢測是
糖 尿病患者控制血糖、降低併發症危險的重要策略手段，因此市場仍持續快速成長中，2006 年市場規模約2.08 億美元，2006~2013 年CAGR 為9%；而POC 定點照護產品目前位於前成長期，將是未來的重要應用方向，2006 年市場規模約3.05 億美元，2006~2013 年CAGR 為7%。雖然居家血糖計市場趨近成熟，但隨著罹病人數增加、檢測重要性的衛教推廣、技術進展可提供滿足消費者需求的產品，以及直接行銷的策略生效，血糖計市場持續成長中。
美國血糖計廠商集中度相當高，三大廠商LifeScan、Roche 與Abbott 即佔有80%的市場，這些廠商的關鍵成功因素在於：產品價格合理、發展特色的高階產品、透過醫師推薦、運用直接向消費者行銷的策略來獲得品牌認同度。
Lifescan 32% 美強生
Roche Diagnostics 28% 羅氏
Abbott 20% 亞培
Bayer 15%
Others 5%
國際四大血糖儀品牌中，拜耳採取委外代工策略，其他三家都透過併購來建立自有生產線。
亞太血糖計市場分析
一 般而言，血糖計是免費的，但會經由後續試片採購而獲利，整體而言，使用者對於品牌的忠誠度相當高，不容易輕易更動品牌。整體亞太地區未來五年血糖計成長力 道強，但市場被Roche、Abbot 與Lifescan 獨佔。Roche 是亞太市場領導廠商，市佔率達44.4%，以Accuchek Advantage 產品為主軸；Lifescan 以One Touch Ultra 與Surestep 產品，成為亞太地區第二廠商；Abbott 則是以醫院用品為主，以Medisense Optium 與Medisense Optium Xceed 為主要獲利來源。關鍵成功因素在於製造商有專業醫療人員強力支持，影響到零售市場端的接受度。
競爭策略===============================
全 球血糖計(含試紙)產業價值鏈已經移至亞洲，我國與韓國已成為全球血糖計廠商重要的代工地區，國內 血糖計廠商已經增加至超過20家，成為挹注台灣產值的重要產品。國內三大血糖計廠商五鼎、泰博與華廣 ，今年都有不錯的表現，韓國廠商在技術與工業設計上著力甚深，是台灣廠商未來競爭勁敵，如何區隔並 創造優勢將是重要思考方向。
醫療器材產業特性
‧ 產品多樣性
全球廠商超過20,000家，產品種類繁多約有80,000項。
‧ 技術複雜度與整合度高屬於高度跨領域的產業，即便是醫用耗材，也需廣大的上、下游產業支持，包含塑化、射出及滅菌等。
‧ 研發與利潤的不確定性高
許多創新產品在使用過程中如Bjork-Shiley的機械性瓣膜易造成血栓、Dow Corning的矽膠義乳及Dalkon Shield的子宮避孕器易造成骨盆腔發炎，提高研發投入與利潤產出不確定性。
‧ 產品上市具審查門檻
醫療器材產品攸關人命，各國皆訂立嚴謹法令來要求其安全性和效能。
‧ 市場的封閉性高
涉及醫療專業行為，與醫院系統和制度有莫大的關連性。
‧ 領導廠商藉由併購快速擴張
全球主導廠商多藉由併購擴張產品線，例如2006年Boston Sci 併購Guidant，Johnson & Johnson 併購Conor Medsystems等。
血壓計為成熟期 百略
隱形眼鏡為成長中期 精華
血糖計目前邁向高速成長期
人工關節為萌芽期
台灣產值約佔全球0.6%，在國際上的競爭力和地位不高
台灣具競爭力之強項產品思維 =>大量生產、模組化及製程管控嚴謹的產品•
血糖計之血糖試片
五鼎競爭策略============================
血糖儀的技術目前已經不是什麼秘密了，所以目前市場上的血糖儀猶如雨後春筍般冒出來很多，特別是臺灣生產的一些血糖儀。「不管是藥品或醫療器材，要看它是否已通過美國、歐盟的認證，更要看有無健保給付，如果答案都是肯定的，才算是值得投資的標的。」
五鼎新型有聲血糖測試儀及測試片GlucoSure Voice取得美國FDA 510K核准號碼K073137。
五鼎靠著通過美國食品與藥物管理局（FDA）專利的技術，承接血糖計大廠訂單為主。主要產品為血糖測試儀及測試片， 各佔營收比重79.11%及15.96%。
2008
主要客戶為Bayer、Arkray、Medicare、自有品牌及其他，各佔營收比例40%、20%、18%、14%及4%。
2009 4Q
主要客戶為Bayer、Arkray、Medicare、自有品牌及其他，各佔營收比例30%、20%、30%、10%及4%。 (Bayer依賴度降低)
- 切入大廠代工 -- 通過大廠測試，訂單較穩定，阻絕競爭者，並由測試片拉高毛利
奧地利廠商訂單規格較高且需符合歐盟法規，因此出貨時程大約在09第三季末。
日本Arkray血糖測試片半成品新訂單也09三月起開始出貨
血糖測試儀的毛利率非常低，若遇上促銷或贈送期間，甚至以低於成本的價格出售，故主要獲利來源為血糖測試片，一般若糖尿病患者病情較重，每天需按照三餐來量血糖值，因此血糖測試片這項耗材產品為五鼎最主要的獲利來源。
- 與通路商貼牌合作
泰博與國內另一大血糖機大廠五鼎的差異，泰博董事長陳朝旺一開場就表示，五鼎鎖定的是全球前幾 大血糖儀大廠的代工生意，而泰博的客戶當中，並沒有全球前幾大廠，泰博的策略主要是「掌握關鍵IC技 術、且培養客戶與客戶共同成長的模式」。
因應中國及南韓廠商跨入血糖測試儀市場後，市場出現殺價競爭(??)
強力後進者
泰 博科技：泰博科技在生醫市場異軍突起，挾著強勢的IC設計研發能力，2008年營收突破15.5億元成為國 內最大血糖儀公司。具備電子醫療產品的IC設計能力，投入居家醫療器材研發、製造與創新，除了有糖尿 病照護系統外，致力於研發血糖儀及血糖測試片，並以血糖測試儀做為研發主力，以及耳溫槍及電子血壓 計等產品。主要以代工貼牌方式外銷歐美市場，未來也會擴 大有品牌的業績。
華廣公司已成為國內第三大血糖計廠商，目前致力於生物感測相關試片、生物晶片與測試儀器之研發、製 造與行銷，以擁有之專利與技術為基礎，推行自有品牌
領導團隊===============================
沈燕士
美國麻州大學生化、分子生物學博士
清華大學教授沈燕士博士等創立於1981年
五 鼎就在生技領域儘量發展，除了做血糖（糖尿病）診斷，尿酸（痛風）、膽固醇（心臟病）診 斷等，我們還要做免疫化學、DNA等檢測，等將來慢慢成長了以後，就走向生技藥物等。我們的經營方式 是比較腳踏實地，我們不太跟銀行借錢，也不太找資本，這也是很多中小企業的心態，也是很多中小企業 大不起來的原因。但每個企業都要變得很大嗎？這也不見得，我們希望大企業變得的很strong，我們做他 的support，全世界先進各國的經濟、產業結構都是這樣子。全世界也就這麼幾家大藥廠，有一二百年的 歷史，再拚也拚不過他們，日本這麼厲害，日本的的藥也賣不到歐美，我們台灣五十年沒有出過一個新藥 ，所以還是要先紮穩基礎再由大公司來發展。
財務分析===============================
「市場的定律是，越可能賺錢的，風險就越大。」 <<富貴險中求>>
藥品公司如果成功研發新藥，毛利率可能高達80％；生產醫療器材的公司如接獲國外大廠訂單，毛利率可望達到50％；保健食品公司的產品如果熱銷，毛利率也只有20％。
ROE > 20%
負債佔資產比率(%) < 15% 非常穩健足以負擔產業風險
質設比 0%
算是非常乾淨的出口導向中小企業公司
匯兌風險==============================
台幣升值 32-> 30 (6%) 會影響毛利 (5%) 淨利(15%)
算是匯損相當嚴重 只能靠日本歐洲市場的銷售彌補。
投資建議===============================
血糖試片量(毛利高)通常落後測試儀(毛利低)二季
2009 EPS 3.35
2010 EPS 4.91 <= 目前價格反應未來預期成長
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