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台灣表面黏著科技成立於一九九○年，股本十六．七億元，為表面黏著技術（ＳＭＴ）專業代工廠，在台灣與中國共有五個廠區、一二六條生產線，七五％為液晶顯示器光電板打件、二○％為ＬＥＤ燈條，主要客戶包括面板大廠友達、奇美電、韓國三星，及日系消費電子大廠ＳＯＮＹ、Pioneer等。
台表科從早期電子產品所用的印刷電路板打件，跨入專業監視器、筆記型電腦、液晶電視等光電板的ＳＭＴ，每年都穩定獲利。其後再以核心優勢，延伸至高階ＬＥＤ燈條組裝，在成熟的ＰＣＢ組裝業（簡稱ＰＣＢＡ）遙遙領先競爭對手，成為產業領導廠商。
=========================Technology
表面黏著技術(Surface Mounting Technology)，簡稱SMT，係以高速機將微處理器、記憶體及其他相關電子零組件裝配於PCB基板上之技術，使基板上支配線電路相互連結，以發揮電子產品PCB基板之設計功能。SMT製程中有一項製程為『錫膏印刷』，過去採用錫膏中錫與鉛比例為七比三，現在在RoHS的規範下，錫的比率提高至 99%以上，故焊接溫度比一般的錫膏焊接高出20~30度，故製程上因應RoHS的重點在於能否抵抗更高溫的焊接所產生的熱。而台表科在2000年即導入無鉛製程。
Light-Bar SMT 進入門檻較光電板為高， 主要由於Light-Bar 牽涉光學表現，精密度要求高於光電板， 加上LED 顆粒篩選、庫存管理不易， 規模愈大者愈具成本優勢， 造成產業大者愈大。
================Market
目前，用於平面顯示器上的 LED 背光源，是先將 LED 晶粒安裝在 LED 封裝板、再把 LED 打在 LED light bar 燈條上面。隨著 LED 背光源用量成長，對 於封裝板、燈條和打件需求增加。台表科為專業 打件廠。
每台NB使用一條LED背光源，每條60顆LED，監視器的LED背光源要80顆LED、TV要200~1,000顆LED。背光源使用到的LED顆粒越多，就會耗用更多打件產能。
因為冷陰極管 CCFL 含水銀和耗電量大，逐漸被 LED 取代，在 LED 背光源 於筆記型電腦的滲透率已經相當明顯，預估 2009 年全 年 LED 背光源使用於筆記型電腦的滲透率達到 50% ， 與傳統採用的 CCFL 打成平手，預估 2010 年 LED 用於筆記型電腦的滲透將向上揚升達到 80%。
LED MNT 及LED TV 2009年在起步階段，2010 年由於品牌、OEM 及面板廠採用LED 態度均轉趨積極，預估滲透率分別達到11%及8%。 TV 由於面積及亮度要求均高於NB， LED 需求亦大於NB， 預估2010 年TV 滲透率7%之LED 封裝產值已可超過NB 86%之產值， 未來成長潛力雄厚。
台表科2009 年LED Light-Bar 出貨量： Reg. NB 29.3KK， Netbook 14.9KK，估計全球市占率分別為40%及61%， 為全球Light-Bar SMT 領導廠商。NB LED Light-bar 目前對主要客戶滲透率估計：AUO 70%、CMO 90%、Samsung 60%。
2010 年預估台表科Reg.NB 及Netbook Light-Bar 仍可維持35%、60%以上高市占率， 成長超過50%。
LED MNT 及TV 方面，目前需求量較少，韓系品牌廠傾向優先下單給韓系SMT 廠，預估2010 年LED MNT、TV Light-Bar 市占率分別為35%及20%。台表科基於其技術能力， 為台系廠商AUO、CMO 開發新機種的主要合作廠商，初期滲透率可望達80%以上。
============Industry
台表科為PCB Assembling專業製造商，其產業地位居於PCB產業的下游，直接面對的是下游需求產品，台表科主要以LCD相關產品為主，故直接面對的是國內TFT-LCD產業。
2010 年台表科成長動能來自：
(1)TV、NB 面板需求回溫；
(2)LED Light-bar 需求高速成長；
(3)新增TV Main Board 業務。TV、MNT 廠商發展LED 態度積極， 台表科Light-Bar 出貨能見度提升，TVMain Board 則可望貢獻2010 年營收5%。
===================Competition Advantages
EMS 講求速度，因此台表科的策略就是鄰近客戶，以就近供貨。
台表科SMT 產線分布
地區 產線數
台灣 16
東莞 31 東莞廠為群創從事 SMT代工
蘇州 58 佛山廠主要是因應奇美的需求 南京廠為英華達、西門子和統寶
寧波 17 寧波廠除了供應瑞軒、京東方、三星
廈門 10 廈門供應友達
合計 134
資料來源： 台表科(2009/08)
2010 海爾在合肥、青島及重慶等地均設有生產基地，台表科這次一口氣通過轉投資峻凌電子在合肥、青島設廠
對於毛利低的產業 : 台表科最大的特色就是價格低、品質佳、交期快。這些均來自於管理以及規模經濟，有些別人不能接的訂單，台表科一樣能夠受惠於管理、高良率，從訂單中擠出獲利。
================== People
台灣表面黏著科技董事長伍開雲，就能感受是個樸實、誠懇、肯做事的人，從台表科的經營績效上，可見他穩健中求成長的風格。
老爸僅是技工退休的背景，伍開雲僅能靠自己走出自己的一片天空，即使現在似乎有一點點的成就，也讓他更珍惜，凡事穩紮穩打，雖然近幾年營收耀眼、獲利突出，值此主要客戶面板產業經營辛苦之際，但印刷電路板（PCB）加工組裝（Assembly）仍是一個微利產業，不少人也知道這種產業是「衝營收、毛利低」，台表科能夠賺錢，這種成績來自不浮華的作風及優良的管理。
董事長伍開雲（一九五九年生）電機本科出身、上海復旦大學ＥＭＢＡ，創業前任職於聲寶、神通集團與億華電機，電子產業資歷完備。
伍開雲以研發背景，進入ＰＣＢＡ這個被認為是成熟且微利化產業，過去幾年經營出令人驚豔的成績；主要是憑藉長期建立起的公司管理制度、策略與文化。在生產方面，要求生產線製程工單簡單化、生產線不堆貨、庫存不爆倉及效率最大化；四千多個打件料號對於庫存管理極為嚴謹，因此能在微利的ＰＣＢＡ產業中創造出高獲利。
======================Risk at Variable Cost
台表科間接受缺工缺料所波及，相關零組件缺貨或吃緊，對組裝造成影響，零組件中最不缺的就是PCB，勢必營收也受延宕，其他產品缺貨吃緊時有利價格上漲，但PCB仍須面對價格下滑壓力。
台表科指出，先前下游客戶(志超、定穎、統盟、健鼎)組裝確實碰上缺工、缺料問題，最不缺的就是PCB，導致2010/2合併營收下滑，但3月合併營收可迅速回溫到1月30億元的水準。不過先前下游面板廠擔心缺工、缺料有過度下單情況，增幅將不如預期，所幸春節過後客戶端缺工、缺料問題已紓解。
======================Risk at external competition
在群創宣佈合併奇美之後，以目前處於搶攻市場的關鍵期來看，供應鏈不會輕易更動，因此對於台表科的下單量並未縮減，即使新奇美的訂單在未來的半年內出現轉單，台表科仍大陸品牌客戶如海爾、海信、TCL等客戶補足流失訂單。
鴻海集團於SMT組裝能力強，群創本身有SMT生產線，之前陸續將委外代工訂單收回，因此群創可以掌握較佳的成本控制。預料在合併奇美電之後，於PCBA端應該會持續壓低價格，以降低成本，對於代工廠較為不利，屆時，台表科勢必將祭出更好的價格來鞏固訂單。
群創總經理段行建指出，群創擅長的是零件、客戶以及全球運籌管理的整合力量，這也是鴻海集團最擅長的部分，此外，群創的零件整合並非面板關鍵零組件，而是所謂的「機構件」，比方說沖壓、ＳＭＴ產品等等，與一般面板廠商朝關鍵零組件的整合模式不盡相同，在鴻海集團內，這稱為「群創模式」。奇美電受惠群創帶進大量訂單與客戶，不僅將擴大8.5代廠產能規模，大陸寧波的後段模組（LCM）廠將同步擴充。而且還將投入印刷電路板組裝（PCBA）與背光模組（BL）兩大新事業，往下游的液晶電視機組裝垂直整合。
台表科從早期電子產品所用的印刷電路板打件，跨入專業監視器、筆記型電腦、液晶電視等光電板的ＳＭＴ，每年都穩定獲利。其後再以核心優勢，延伸至高階ＬＥＤ燈條組裝，在成熟的ＰＣＢ組裝業（簡稱ＰＣＢＡ）遙遙領先競爭對手，成為產業領導廠商。
=========================Technology
表面黏著技術(Surface Mounting Technology)，簡稱SMT，係以高速機將微處理器、記憶體及其他相關電子零組件裝配於PCB基板上之技術，使基板上支配線電路相互連結，以發揮電子產品PCB基板之設計功能。SMT製程中有一項製程為『錫膏印刷』，過去採用錫膏中錫與鉛比例為七比三，現在在RoHS的規範下，錫的比率提高至 99%以上，故焊接溫度比一般的錫膏焊接高出20~30度，故製程上因應RoHS的重點在於能否抵抗更高溫的焊接所產生的熱。而台表科在2000年即導入無鉛製程。
Light-Bar SMT 進入門檻較光電板為高， 主要由於Light-Bar 牽涉光學表現，精密度要求高於光電板， 加上LED 顆粒篩選、庫存管理不易， 規模愈大者愈具成本優勢， 造成產業大者愈大。
================Market
目前，用於平面顯示器上的 LED 背光源，是先將 LED 晶粒安裝在 LED 封裝板、再把 LED 打在 LED light bar 燈條上面。隨著 LED 背光源用量成長，對 於封裝板、燈條和打件需求增加。台表科為專業 打件廠。
每台NB使用一條LED背光源，每條60顆LED，監視器的LED背光源要80顆LED、TV要200~1,000顆LED。背光源使用到的LED顆粒越多，就會耗用更多打件產能。
因為冷陰極管 CCFL 含水銀和耗電量大，逐漸被 LED 取代，在 LED 背光源 於筆記型電腦的滲透率已經相當明顯，預估 2009 年全 年 LED 背光源使用於筆記型電腦的滲透率達到 50% ， 與傳統採用的 CCFL 打成平手，預估 2010 年 LED 用於筆記型電腦的滲透將向上揚升達到 80%。
LED MNT 及LED TV 2009年在起步階段，2010 年由於品牌、OEM 及面板廠採用LED 態度均轉趨積極，預估滲透率分別達到11%及8%。 TV 由於面積及亮度要求均高於NB， LED 需求亦大於NB， 預估2010 年TV 滲透率7%之LED 封裝產值已可超過NB 86%之產值， 未來成長潛力雄厚。
台表科2009 年LED Light-Bar 出貨量： Reg. NB 29.3KK， Netbook 14.9KK，估計全球市占率分別為40%及61%， 為全球Light-Bar SMT 領導廠商。NB LED Light-bar 目前對主要客戶滲透率估計：AUO 70%、CMO 90%、Samsung 60%。
2010 年預估台表科Reg.NB 及Netbook Light-Bar 仍可維持35%、60%以上高市占率， 成長超過50%。
LED MNT 及TV 方面，目前需求量較少，韓系品牌廠傾向優先下單給韓系SMT 廠，預估2010 年LED MNT、TV Light-Bar 市占率分別為35%及20%。台表科基於其技術能力， 為台系廠商AUO、CMO 開發新機種的主要合作廠商，初期滲透率可望達80%以上。
============Industry
台表科為PCB Assembling專業製造商，其產業地位居於PCB產業的下游，直接面對的是下游需求產品，台表科主要以LCD相關產品為主，故直接面對的是國內TFT-LCD產業。
◎ 圖一 PCBA產業結構
2010 年台表科成長動能來自：
(1)TV、NB 面板需求回溫；
(2)LED Light-bar 需求高速成長；
(3)新增TV Main Board 業務。TV、MNT 廠商發展LED 態度積極， 台表科Light-Bar 出貨能見度提升，TVMain Board 則可望貢獻2010 年營收5%。
===================Competition Advantages
EMS 講求速度，因此台表科的策略就是鄰近客戶，以就近供貨。
台表科SMT 產線分布
地區 產線數
台灣 16
東莞 31 東莞廠為群創從事 SMT代工
蘇州 58 佛山廠主要是因應奇美的需求 南京廠為英華達、西門子和統寶
寧波 17 寧波廠除了供應瑞軒、京東方、三星
廈門 10 廈門供應友達
合計 134
資料來源： 台表科(2009/08)
2010 海爾在合肥、青島及重慶等地均設有生產基地，台表科這次一口氣通過轉投資峻凌電子在合肥、青島設廠
對於毛利低的產業 : 台表科最大的特色就是價格低、品質佳、交期快。這些均來自於管理以及規模經濟，有些別人不能接的訂單，台表科一樣能夠受惠於管理、高良率，從訂單中擠出獲利。
================== People
台灣表面黏著科技董事長伍開雲，就能感受是個樸實、誠懇、肯做事的人，從台表科的經營績效上，可見他穩健中求成長的風格。
老爸僅是技工退休的背景，伍開雲僅能靠自己走出自己的一片天空，即使現在似乎有一點點的成就，也讓他更珍惜，凡事穩紮穩打，雖然近幾年營收耀眼、獲利突出，值此主要客戶面板產業經營辛苦之際，但印刷電路板（PCB）加工組裝（Assembly）仍是一個微利產業，不少人也知道這種產業是「衝營收、毛利低」，台表科能夠賺錢，這種成績來自不浮華的作風及優良的管理。
董事長伍開雲（一九五九年生）電機本科出身、上海復旦大學ＥＭＢＡ，創業前任職於聲寶、神通集團與億華電機，電子產業資歷完備。
伍開雲以研發背景，進入ＰＣＢＡ這個被認為是成熟且微利化產業，過去幾年經營出令人驚豔的成績；主要是憑藉長期建立起的公司管理制度、策略與文化。在生產方面，要求生產線製程工單簡單化、生產線不堆貨、庫存不爆倉及效率最大化；四千多個打件料號對於庫存管理極為嚴謹，因此能在微利的ＰＣＢＡ產業中創造出高獲利。
======================Risk at Variable Cost
台表科間接受缺工缺料所波及，相關零組件缺貨或吃緊，對組裝造成影響，零組件中最不缺的就是PCB，勢必營收也受延宕，其他產品缺貨吃緊時有利價格上漲，但PCB仍須面對價格下滑壓力。
台表科指出，先前下游客戶(志超、定穎、統盟、健鼎)組裝確實碰上缺工、缺料問題，最不缺的就是PCB，導致2010/2合併營收下滑，但3月合併營收可迅速回溫到1月30億元的水準。不過先前下游面板廠擔心缺工、缺料有過度下單情況，增幅將不如預期，所幸春節過後客戶端缺工、缺料問題已紓解。
======================Risk at external competition
在群創宣佈合併奇美之後，以目前處於搶攻市場的關鍵期來看，供應鏈不會輕易更動，因此對於台表科的下單量並未縮減，即使新奇美的訂單在未來的半年內出現轉單，台表科仍大陸品牌客戶如海爾、海信、TCL等客戶補足流失訂單。
鴻海集團於SMT組裝能力強，群創本身有SMT生產線，之前陸續將委外代工訂單收回，因此群創可以掌握較佳的成本控制。預料在合併奇美電之後，於PCBA端應該會持續壓低價格，以降低成本，對於代工廠較為不利，屆時，台表科勢必將祭出更好的價格來鞏固訂單。
群創總經理段行建指出，群創擅長的是零件、客戶以及全球運籌管理的整合力量，這也是鴻海集團最擅長的部分，此外，群創的零件整合並非面板關鍵零組件，而是所謂的「機構件」，比方說沖壓、ＳＭＴ產品等等，與一般面板廠商朝關鍵零組件的整合模式不盡相同，在鴻海集團內，這稱為「群創模式」。奇美電受惠群創帶進大量訂單與客戶，不僅將擴大8.5代廠產能規模，大陸寧波的後段模組（LCM）廠將同步擴充。而且還將投入印刷電路板組裝（PCBA）與背光模組（BL）兩大新事業，往下游的液晶電視機組裝垂直整合。
=>新奇美進入 Light bar 勢在必行因為LED TV為NB的20倍, 且為鴻海發展重點，以新奇美自身組裝代工訂單即可達規模經濟，目前台表科賺的是管理財，鴻海也做的到。
================= Financial Analysis
董監持股 100%
營運槓桿 由2008年低點迅速增加, 但財務槓桿保守
2008 2007 2006 2005
15.44 23.92 29.22 31.15 ROE
0.59 0.82 0.93 1.19 Asset turnover
0.18 0.18 0.15 Net protfit margin
台表科董事長伍開雲同樣是台灣人的驕傲，以每一塊錢的股本經營出二十元的營業收入，市場開拓的霸氣帶出台表科連六年每股收益都在四．五元以上，七○％以上的股本形成都未向股東拿錢。
=================
09年EPS6.27元，10年EPS9.02元
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